全球(qiú)头号(hào)对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了(le)！

　　根据(jù)其向美国(guó)证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股(gǔ)持仓市值达(dá)到163.88亿(yì)美元(yuán)（约合人民(mín)币1140亿元），较一(yī)季度末(mò)有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获(huò)得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大(dà)重(zhòng)仓，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝(bǎo)洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最新观点表示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄金可能(néng)正处于持续增长期的开端。

　　桥水美(měi)股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一季(jì)度末的持仓曝光。据了(le)解(jiě)，到(dào)今年(nián)4月末，桥水管理(lǐ)的全(quán)权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥水在今年一(yī)季(jì)度的美(měi)股(gǔ)持仓变(biàn)动情况(kuàng)，数据显示(shì)，截止2023年(nián)3月末，桥水在(zài)美股的持仓总市值大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的(de)183.2亿美元(yuán)减少了(le)10.55％。作为全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的美(měi)股组合仅占(zhàn)总资产很小的一(yī)部分。

　　在这(zhè)个季(jì)度，桥水(shuǐ)在(zài)不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同时(shí)也积极买进(jìn)，新(xīn)进了118只(zhǐ)证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年(nián)一季度末，桥水的前十大重(zhòng)仓(cāng)标的(de)的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度(dù)末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿(yì)美(měi)元，占投资(zī)组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两(liǎng)只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所(suǒ)减持(chí)，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，桥水持(chí)有多只(zhǐ)消费品个(gè)股，但(dàn)是今(jīn)年(nián)一(yī)季度都进行了减持(chí)，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股左右(yòu)，期末持(chí)有494.49万股，持(chí)股市值(zhí)为7.35亿美(měi)元(yuán)；还有桥(qiáo)水也减持了百事可(kě)乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列(liè)第五(wǔ)、第六大重仓股；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅(fú)度相对较大(dà)。

　　但是，桥(qiáo)水在(zài)一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓了(le)医疗领域的(de)强生，持股增至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列第四(sì)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金(jīn)君(jūn)梳理了(le)桥水基(jī)金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增持了(le)VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金(jīn)君(jūn)发现，桥水在一季度减持的标的(de)相对(duì)较多，除(chú)去前十大重仓(cāng)，桥水还减持了(le)先锋领(lǐng)航(háng)富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股，持(chí)股数量降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外(wài)桥水减持(chí)幅(fú)度较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股，持股数(shù)量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持有市值(zhí)为(wèi)1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.56亿美元(yuán)；减持(chí)了(le)塔吉特(tè)28％，持股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度还减持了其特别看(kàn)好的(de)黄金资产(chǎn)，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去(qù)年年底以来出现较(jiào)大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的(de)观点看，桥(qiáo)水还是(shì)非常(cháng)看(kàn)好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联(lián)席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表示(shì)，黄(huáng)金可(kě)能正处于持(chí)续(xù)增长期的开端，因(yīn)为全球对美元去杠杆化(huà)的推(tuī)动仍是金价的(de)长(zhǎng)期(qī)支撑。她表示，黄金被低估了(le)，还(hái)有很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重(zhòng)要(yào)，这(zhè)使得(dé)它(tā)不仅仅(jǐn)是对抗(kàng)债(zhài)券市场和利率的(de)工具。另(lìng)外，地缘政(zhèng)治(zhì)动(dòng)荡不会消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅(jǐn)如此(cǐ)，由于全球通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续(xù)吸引投(tóu)资者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享了(le)他(tā)在2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他指出，名义(yì)支(zhī)出水平高于经济体的生产(chǎn)能力，导(dǎo)致通胀率远高(gāo)于(yú)目标水平，美国和其他西方经济体处于看跌(diē)失衡(héng)中。为(wèi)了(le)纠正(zhèng)这种(zhǒng)失(shī)衡，缓解需(xū)求压力，欧美各国央行一(yī)直在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成(chéng)的负(fù)面影响初现苗头。但(dàn)一(yī)切才(cái)刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会给经济和市场(chǎng)带(dài)来一定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济(jì)体的经济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水(shuǐ)平一致，通(tōng)胀可(kě)控，政策(cè)制定者(zhě)有足(zú)够的空(kōng)间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯(sī)也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售(shòu)资(zī)产持(chí)有现金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际收益率的预期），但迄(qì)今为止尚未(wèi)严重(zhòng)影响风(fēng)险(xiǎn)溢价和经济增长，上述情况极有可能(néng)在周期的下(xià)一阶段(duàn)出现。与西方(fāng)国家(jiā)相比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地(dì)区(qū)处于周期(qī)的不同(tóng)位置，这些国家(jiā)和地区(qū)的政策制定者支持货币和信用流(liú)动(dòng)，这降低(dī)了折现(xiàn)率(lǜ)和风险溢价，促进(jìn)了经济(jì)增长。

　　5月份，对于(yú)近期美(měi)联(lián)储(chǔ)加息，桥水(shuǐ)基金在其官微(wēi)发文称(chēng)，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽(suī)然没有明确声(shēng)明加息(xī)将会暂停(tíng)，但政策(cè)指引(yǐn)的取消和鲍(bào)威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对(duì)当(dāng)前形势的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为(wèi)了应(yīng)对疫(yì)情(qíng)带来的影响，许多发达经济体都推出了大规模财政刺(cì)激政策(cè)，引发了通胀问题。为了应对(duì)高通胀，央(yāng)行不得(dé)不收紧政策。其中美国采取了(le)最激(jī)进的应对(duì)通(tōng)胀的(de)举措(cuò)，在不到18个月的时间里(lǐ)，美联储加(jiā)息500个基点，并(bìng)迅(xùn)速(sù)减持债券。目前，虽然美国经济尚未(wèi)出现(xiàn)严重问题，但名义支(zhī)出已(yǐ)经放缓。如(rú)果美联储进一步收紧政策，银行(xíng)业就会继续承压，从(cóng)而影响(xiǎng)信贷(dài)供应。上周，美(měi)国第一共和(hé)银行(xíng)被接管，再次凸显美国(guó)金融体(tǐ)系面临压(yā)力，股市和债券(quàn)收益(yì)率出现下跌(diē)。美国(guó)可能需要（也可能不(bù)需要(yào)）进(jìn)一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估形势再做出决策。

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