金融界5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本股市走出了(le)泡沫经济崩溃(kuì)以来(lái)的(de)阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市(shì)主(zhǔ)要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年的新高，同时(shí)也(yě)是(shì)自日本泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高收盘价。今年以(yǐ)来(lái)，日经225指(zhǐ)数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能正接近十年(nián)一(yī)遇的牛市(shì)。

　　海外资金是(shì)不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量(liàng)。数据显示(shì)，海外投资者对日本股票需求稳健。根据日本交(jiāo)易(yì)所集团，4月海(hǎi)外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万(wàn)亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是日(rì)本股票的(de)最(zuì)大净买家(jiā)，年初至今的买入(rù)量(liàng)为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的(de)导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克希(xī)尔(ěr)”）首次披露，其收(shōu)购了日本(běn)前(qián)五大(dà)贸易公司(sī)每家略高于(yú)5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商(shāng)事(shì)和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了对日本五大(dà)商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期(qī)数据披露可以(yǐ)看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前(qián)在(zài)日本持有(yǒu)的股(gǔ)票比在(zài)美国以外任(rèn)何其他(tā)国家都多(duō)。今年早些时(shí)候，巴菲特增持了日(rì)本(běn)五大商(shāng)社，并暗示将进一步投(tóu)资日本股票。现年(nián)92岁的他还在(zài)上个(gè)月罕(hǎn)见(jiàn)地访问日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其(qí)实非常简(jiǎn)单，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这五家公司都(dōu)有过(guò)业(yè)务来往。从整体来看，这些公司能够支付不(bù)错的分(fēn)红，在某些(xiē)情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能(néng)很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率风险问题。所以我(wǒ)们(men)就开始购买了，甚至这件事(shì)情一开(kāi)始(shǐ)我都没有(yǒu)告诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因(yīn)为接下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前(qián)三年(nián)布局的巴菲特(tè)已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式动中。4月(yuè)初(chū)造访(fǎng)日(rì)本(běn)东京的还有美(měi)国对冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定(dìng)重(zhòng)新(xīn)在东京开设办事(shì)处，据《金融时齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日(rì)本市场的运营(yíng)牌(pái)照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据(jù)日经(jīng)中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉(lú)。日本5大商社的合计净利润(rùn)超(chāo)过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国(guó)著名投资家沃伦(lún)·巴(bā)菲特开(kāi)始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本(běn)5大商社的合(hé)计净(jìng)利润在短短2年时间(jiān)里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持(chí)有股票的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超过(guò)巴菲特重仓的(de)美国苹果(guǒ)和(hé)美国(guó)可口可(kě)乐股票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政治格(gé)局(jú)的变化

　　国泰君(jūn)安国际(jì)宏观在研(yán)报(bào)中指出在过去的三(sān)十年中(zhōng)，日本(běn)经历了(le)漫(màn)长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为将会(huì)撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在国际格局大(dà)变化的背景下(xià)，日本经(jīng)济的边(biān)际(jì)变(biàn)化值得(dé)研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)在新的(de)地缘(yuán)政治格局下，日本在亚(yà)太(tài)格局中扮(bàn)演(yǎn)了更加重(zhòng)要(yào)的角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展(zhǎn)中野(yě)心勃勃，这都成为了边际(jì)上的重(zhòng)要(yào)变量。仔细(xì)观(guān)察日本的经济脉络(luò)，我们也会(huì)发(fā)现日本的(de)设备(bèi)投资开始进(jìn)入(rù)加速(sù)期(qī)，这背后有产业自身发(fā)展的原因，也(yě)暗(àn)合地(dì)缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下(xià)反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力(lì)的下(xià)滑(huá)趋(qū)势固然不可(kě)避免，但(dàn)良好的医疗(liáo)体系以及人工智能的(de)发展，也(yě)意味着劳动力萎缩的风险在一定(dìng)程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近(jìn)年来，日(rì)本监管层持续推(tuī)动(dòng)企(qǐ)业经营能力的改善和(hé)价值的修(xiū)复，其(qí)中敦促企(qǐ)业(yè)对投资者提高回报、鼓励企业公开回(huí)购成(chéng)为改革重要抓手(shǒu)。尤其(qí)是在今(jīn)年(nián)3月底，东京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所为了改变(biàn)大量(liàng)个股(gǔ)股价跌破净(jìng)值(zhí)的情(qíng)况(kuàng)，发布《关(guān)于实现(xiàn)关(guān)注资金成本(běn)和股价(jià)经营要求(qiú)》要求上市公司(sī)提高(gāo)企业(yè)价值和资(zī)本效率(lǜ)从而(ér)提升股价后，日本股市开(kāi)始掀起一波(bō)回(huí)购热(rè)潮(cháo)。

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