今(jīn)年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行(xíng)业(yè)所有基金经理(lǐ)关(guān)注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权益(yì)基金。同时(shí)，较好的(de)业(yè)绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报(bào)表(biǎo)示，一季度(dù)在人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计(jì)算机行业(yè)在人工智(zhì)能板块(kuài)的(de)带(dài)动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益(yì)基金(jīn)，最新观点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合自(zì)身业(yè)务的人(rén)工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是(shì)相关(guān)公司在产业(yè)端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要(yào)投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其(qí)前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华(huá)海清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中(zhōng)芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标积极回(huí)报的(de)头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极(jí)回报并没(méi)有保持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另外一(yī)只基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂商二(èr)季度毛(máo)利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随着疫后经(jīng)济恢复(fù)，未来(lái)需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来(lái)芯片需求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将让芯片(piàn)周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到(dào)了穷(qióng)途(tú)末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新(xīn)法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继(jì)续(xù)研发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽然美(měi)国的制裁对(duì)我国先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成了(le)一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行(xíng)周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的(de)规模(mó)也出(chū)现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。这(zhè)一业绩还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大(dà)跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模(mó)已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的(de)净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多(duō)来自于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基(jī)民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安(ān)优化配置同样规模(mó)暴增(zēng)，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也(yě)从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上管理(lǐ)规模(mó)超(chāo)过700亿的(de)基(jī)金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要(yào)对对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度(dù)新(xīn)进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投资者关(guān)系活动(dòng)记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务(wù)是为(wèi)云(yún)计(jì)算和人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基础的(de)解决方案，目前主(zhǔ)要产品包(bāo)括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨(chén)股份也是全球布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆半导体系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在(zài)一季(jì)度退(tuì)出兴(xīng)全合润前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布(bù)局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思(sī)路和路(lù)径。从股票持仓来看，一(yī)季度(dù)末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成(chéng)立以来(lái)的(de)最高值，显(xiǎn)示(shì)出一种积极的态度。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一(yī)季度朱红裕(yù)配(pèi)置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大(dà)陆(lù)、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点布(bù)局了信(xìn)息技术(shù)、可选消费等(děng)。前(qián)十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持(chí)仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏(sū)预期(qī)大概(gài)率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感(gǎn)度(dù)相对较高的部分制造(zào)业(yè)，增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等行业，同(tóng)时(shí)，我们(men)亦在(zài)一季度末(mò)期逐(zhú)步逢(féng)低增持了(le)港股中(zhōng)可能面临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了一定(dìng)的超额收益(yì)，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏(piān)离(lí)。我们将基于中长期(qī)的行(xíng)业研究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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