“非农(nóng)之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布(bù)后(hòu)，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两(liǎng)年期美债收(shōu)益率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅(xùn)速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约(yuē)定价显示(shì)，投资者预(yù)期的(de)美(měi)联(lián)储7月加息(xī)几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓加息当天以(yǐ)来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘(pán)新(xīn)高(gāo)。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均(jūn)创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原油盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离(lí)两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周来(lái)首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美(měi)元和(hé)美(měi)债(zhài)收益率反弹的(de)打(dǎ)击(jī)下持续(xù)下行(xíng)，创两周多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表示(shì)，就(jiù)5月(yuè)新增(zēng)就(jiù)业人(rén)数而言，美(měi)国劳动(dòng)力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预(yù)期(qī)的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具(jù)体(tǐ)来看，5月新增就(jiù)业主(zhǔ)要集中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就业人(rén)数减(jiǎn)少(shǎo)，私人(rén)服务行业(yè)整体(tǐ)表(biǎo)现好于(yú)4月，生产部(bù)门就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近期房地(dì)产市(shì)场的反弹一致(zhì)，建筑业新增就(jiù)业(yè)2.5万(wàn)人，制造业(yè)中(zhōng)非耐用(yòng)品生(shēng)产(chǎn)连续三(sān)个月就业人数(shù)减少(shǎo)，与制造(zào)业目前持(chí)续收缩的(de)状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业报告(gào)也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失(shī)业人数(shù)增(zēng)加44万至640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场(chǎng)预期的(de)3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平(píng)，在失业率回升至4％之前，预计(jì)还不会(huì)引发(fā)市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍在，但(dàn)随(suí)着(zhe)需求降温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降(jiàng)温(wēn)，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通(tōng)胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进(jìn)一步(bù)加息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议“按兵不动”是大(dà)概率事(shì)件，还需要关注后续公布(bù)的5月美国通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压(yā)力较(jiào)大时继续加(jiā)息。告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗美联储利率会(huì)议落地前，市场(chǎng)步入(rù)振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附(fù)近(jìn)偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上限问题落地，美债收益率风(fēng)险偏向上行，预计(jì)国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底(dǐ)。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩克+可(kě)能会进一(yī)步减产

　　据消息人士(shì)声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提(tí)振原油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是(shì)额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意(yì)味着更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临(lín)诸(zhū)多(duō)挑战，不仅(jǐn)成员国之间相(xiāng)互(hù)争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团(tuán)的市场份额，这也(yě)让分析师们(men)左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不过(guò)这些行动都未能止住(zhù)油价(jià)的(de)下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大(dà)臣威胁(xié)要进一步减产，他(tā)告诫(jiè)投机者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗斯副(fù)总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱了(le)反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦特(tè)油价可(kě)能会在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估(gū)沙(shā)特在(zài)欧(ōu)佩克+会(huì)议(yì)期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧佩克+希望(wàng)维(wéi)持(chí)石油(yóu)市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市(shì)场更加平衡。他似乎(hū)支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认(rèn)为，进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)的可(kě)能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油(yóu)部长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全(quán)球经济(jì)和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致(zhì)原油价(jià)格在(zài)六个月内从逾(yú)140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在与爱沙尼(ní)亚(yà)总统的联合新闻发布会上表示，在俄(é)乌(wū)冲突(tū)进行(xíng)期(qī)间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是(shì)因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作(zuò)伙(huǒ)伴听(tīng)到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时，他(tā)指出，乌(wū)克兰在成为(wèi)北约成员国(guó)之前需要更多(duō)安全保障，乌克兰(lán)需(xū)要把这些保障都写在纸上(shàng)，直(zhí)到(dào)乌克兰能真(zhēn)正获(huò)得安全(quán)保证，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参(cān)考消息援(yuán)引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报(bào)》援引知(zhī)情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表(biǎo)示，除(chú)非向(xiàng)基辅提供加入北约的路(lù)线图(tú)，否则他将不会出(chū)席(xí)7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约(yuē)的(de)准备，基辅正在等待北(běi)约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事(shì)，法国、德(dé)国(guó)等北约(yuē)国家(jiā)持(chí)反(fǎn)对(duì)意(yì)见(jiàn)。

　　德国国外长贝(bèi)尔(ěr)伯克(kè)当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会(huì)期间表(biǎo)示，德(dé)国不认为北约(yuē)应该(gāi)在近期内接纳乌(wū)克兰。此外(wài)，包(bāo)括法国在内的其他一(yī)些北约成员国也不希(xī)望乌克兰(lán)迅速成为北(běi)约成员国，而只是希望为乌克兰提(tí)供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，大宗(zōng)商品市(shì)场出现(xiàn)普涨(zhǎng)行(xíng)情(qíng)。从海外(wài)宏观(guān)层(céng)面(miàn)来看，美国债务上(shàng)限危机“闹剧(jù)”落幕，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免了可能出(chū)现的美国有史(shǐ)以(yǐ)来首次违约，使得市(shì)场避险(xiǎn)情绪(xù)消退(tuì)。同时在美联(lián)储本月会(huì)议或(huò)暂停加息的预期推动下(xià)，美元指数回(huí)落至一周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改善了(le)市场情绪，同时(shí)市场也在翘首等待新一轮稳增(zēng)长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带(dài)动下，天然(rán)橡胶(jiāo)期(qī)货价格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本(běn)周(zhōu)，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振(zhèn)荡(dàng)微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，本(běn)周(zhōu)国内(nèi)天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然(rán)橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步(bù)归于(yú)平静。从整个(gè)5月行情来看，生(shēng)意(yì)社(shè)指出，5月天然橡胶行(xíng)情(qíng)上半月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生(shēng)意社商(shāng)品行情分析系(xì)统监测显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持(chí)续小幅(fú)波(bō)动，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻易被破，行情(qíng)维持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短期(qī)受消息(xī)提(tí)振有小幅上行，但市(shì)场供多需少(shǎo)，终(zhōng)究无力(lì)支(zhī)撑，上(shàng)行(xíng)态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多日(rì)。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市(shì)场氛(fēn)围再次提升(shēng)，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货(huò)胶主流(liú)报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始(shǐ)终(zhōng)未得到(dào)证实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为(wèi)核(hé)心展开的(de)新一(yī)季(jì)交割品博(bó)弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储(chǔ)这一(yī)传(chuán)闻息息相关。他(tā)指出，国储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济(jì)意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为(wèi)四大(dà)工业原料(liào)，是关系国计民生、国防安(ān)全(quán)的重(zhòng)要战(zhàn)略物(wù)资。毫无疑问的(de)是，对于全球来(lái)说，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是严重(zhòng)过剩(shèng)的(de)。但要考虑到一个事(shì)实：中国的天然橡胶(jiāo)的(de)自给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身(shēn)的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的(de)。因此，在当前(qián)诡谲(jué)多变(biàn)的国际(jì)政(zhèng)治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是有很(hěn)高的必要(yào)性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传(chuán)闻的收(shōu)储量为(wèi)10万吨(dūn)，收储的对象(xiàng)是国(guó)产(chǎn)全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即(jí)便对(duì)中国全(quán)年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度(dù)来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但(dàn)是如果收储的(de)对象是交割品的话，性质就(jiù)不(bù)同(tóng)了。因(yīn)为(wèi)目(mù)前(qián)全年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在(zài)20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事(shì)件成立(lì)，根(gēn)据(jù)交(jiāo)割品的供求判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价(jià)格的(de)反(fǎn)应不会即刻(kè)见效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候(hòu)条件的改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求并(bìng)未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动(dòng)能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能(néng)化分析(xī)师胡华钎(qiān)告诉(sù)记者，目(mù)前全球天然橡胶供应进(jìn)入季节性的增产期，中(zhōng)国云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月中(zhōng)旬全面开(kāi)割(gē)，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产(chǎn)区也(yě)全面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是(shì)由于(yú)目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积(jī)极性不高，加(jiā)工厂利(lì)润(rùn)也(yě)偏低，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究(jiū)员唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步(bù)恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目(mù)前云(yún)南(nán)产区大面积开割(gē)，预计后市仍(réng)有较(jiào)多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北(běi)部产(chǎn)区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低(dī)位，本周以(yǐ)及下周预(yù)计(jì)雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨(zhài)产区(qū)已大面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨数据来(lái)看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以(yǐ)下的概(gài)率较高，但(dàn)由于季节性(xìng)的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对(duì)数量仍然能(néng)够保(bǎo)证。因(yīn)此，他预(yù)计(jì)后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求(qiú)端(duān)来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目(mù)前(qián)轮胎厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮(lún)胎厂家开(kāi)工积极性(xìng)尚可。而内销市场需(xū)求表现依(yī)然偏弱(ruò)，各层级经销商(shāng)仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯最新(xīn)数据显示(shì)，目前下(xià)游外贸订单充足，加(jiā)之(zhī)内销订单(dān)缺货现象仍(réng)存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开(kāi)工小(xiǎo)降，个别(bié)企业因内销(xiāo)出货压(yā)力加大，为控制(zhì)成品库存(cún)压力，存适度(dù)降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前(qián)天然橡胶(jiāo)基本面处于供需(xū)两(liǎng)弱的格局(jú)中，尤其是下游需(xū)求分(fēn)歧较大(dà)。“主(zhǔ)要(yào)是不同(tóng)的(de)市场(chǎng)主体预期(qī)不同(tóng)，但是整体来说此前市场对今年的预期(qī)过高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮(lún)胎开(kāi)工、产量和出口同比数据(jù)还是不错(cuò)的，反映国内实际(jì)需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺(cì)激(jī)政策退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等(děng)负面(miàn)消息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人认(rèn)为是国内需求不行，但是(shì)其(qí)实是进(jìn)口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复(fù)苏进程、人民币汇(huì)率(lǜ)波动(dòng)；另一方面(miàn)美联储加(jiā)息(xī)进(jìn)程，以及美国银行危机(jī)和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他认为天然(rán)橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有(yǒu)天气和轮储仍(réng)有可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好，比(bǐ)如美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息步(bù)伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场不宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐(táng)逸认(rèn)为，“供应(yīng)端(duān)仍然是(shì)主导后市(shì)胶价走势的主要因素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢(huī)复(fù)速度(dù)仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会少(shǎo)，包(bāo)括今年交割品的数量。我们(men)中期(qī)观(guān)点仍然(rán)偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给(gěi)端没有天气影响的情况下，后续主导胶价(jià)的因素主要在需(xū)求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和(hé)汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计难有起色(sè)。外(wài)需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外(wài)货(huò)源涌入国内，对国(guó)内现货端构成压(yā)力。内需方面(miàn)，春节前市场基于(yú)内需复(fù)苏(sū)的逻辑，已经出现一波反弹行(xí告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗ng)情(qíng)，但(dàn)节后市场从(cóng)交易(yì)预期开始转向交易(yì)现实，由(yóu)于国(guó)内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体来看(kàn)，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝对低位(wèi)才能(néng)刺激(jī)有效的去库(kù)和资(zī)金(jīn)再次(cì)做多的(de)意愿(yuàn)。后续(xù)还需(xū)继续关注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带(dài)来新的阶段性行情(qíng)。（有(yǒu)删(shān)减）

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