财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联(lián)社记者从业内获悉(xī)，近期(qī)监(jiān)管部门正陆续召集(jí)相关保(bǎo)险公(gōng)司开(kāi)会，主要内容是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险公司(sī)调整新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价(jià)利率，控制利差(chà)损，要求(qiú)新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社单倍行距是多少(shè)记者(zhě)获悉，近日监管部(bù)门陆续召集(jí)了多家寿(shòu)险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司调(diào)整产(chǎn)品利率，控制利差(chà)损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要(yào)求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研会(huì)的后续(xù)。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债(zhài)质量管理，银保监(jiān)会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业协会以及多(duō)家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率分(fēn)布、分(fēn)红险预(yù)定利率(lǜ)和分(fēn)红水(shuǐ)平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北(běi)京(jīng)参会的(de)保险公司(sī)包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参(cān)会的(de)保(bǎo)险公司有(yǒu)太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩(hán)人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时(sh单倍行距是多少í)参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达(dá)成共识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶(jiē)段(duàn)调(diào)整，比(bǐ)如(rú)普(pǔ)通(tōng)型长期(qī)年(nián)金的责任准备金评(píng)估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方(fāng)案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人士对财联(lián)社记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也(yě)有业内人士对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，以往(wǎng)的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国(guó)险企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳(wěn)步提(tí)升(shēng)，其他(tā)资产以非标(biāo)资产为主、投资比例持(chí)续回(huí)落(luò)，股票和(hé)基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期(qī)债券(quàn)和优(yōu)质非标资(zī)产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益率影响较大(dà)。近(jìn)年监管按(àn)产品(pǐn)类型调(diào)整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银(yín)团(tuán)队此前(qián)曾(céng)表(biǎo)示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降(jiàng)低负(fù)债成本(běn)将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓解人身险公(gōng)司刚(gāng)性负债(zhài)成本(běn)压力(lì)，寿险产(chǎn)品本身保本(běn)属性有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上有过(guò)多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了(le)和银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险的(de)预定(dìng)利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑到利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发(fā)《关(guān)于调整寿险保单预(yù)定利率的紧急(jí)通(tōng)知(zhī)》，全面叫停高预定(dìng)利率产(chǎn)品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单(dān)的预定利率(lǜ)调整为不(bù)超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负(fù)债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年(nián)左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康(kāng)保(bǎo)险公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后，主(zhǔ)要系(xì)险(xiǎn)企销售大量对利(lì)率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结(jié)构、下调预(yù)定利率的方式(shì)来避(bì)免利(lì)差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利(lì)率地位(wèi)震荡、权(quán)益市场(chǎng)波(bō)动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临(lín)着潜在的(de)利差(chà)损风险、险(xiǎn)企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负(fù)面清单、下(xià)调演示利(lì)率、分产品调整评估(gū)利率等降低负(fù)债端成(chéng)本。

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