财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工(gōng)智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季(jì)度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一(yī)季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股(g我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日ǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位(wèi)知(zhī)名基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试(shì)图低(dī)位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中(zhōng)也(yě)证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外(wài)，他(tā)还(hái)仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该(gāi)基金增持了(le)宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季(jì)度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接(jiē)受财联(lián)社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些(xi我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日ē)股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模(mó)块等细分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用(yòng)层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人(rén)士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是(shì)一个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会(huì)有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资(zī)者，不(bù)适(shì)合(hé)在这个(gè)位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第(dì)一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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