华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的(de)美国新兴(xīng)做空机(jī)构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛(máo)头对(duì)准的是(shì)“华(huá)尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁投资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福布斯(sī)榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元(yuán)，排(pái)名(míng)世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结(jié)构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金(jīn)向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从(cóng)新投(tóu)资(zī)者那里(lǐ)获得的资金向老投资者支付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况下(xià)才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资产净(jìng)值(zhí)高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的(de)同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易(yì)价(jià)格(gé)均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄今(jīn)为止(zhǐ)美国大(dà)型(xíng)股公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎(kǎn)以股票而不(bù)是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的(de)情况下，伊坎的(de)股息也(yě)将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为(wèi)代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚(jiān)持(chí)公开披露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例(lì)。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经很(hěn)好地证明了这一(yī)点。我们定期将我们的(de)维(wéi)权原则(zé)付诸(zhū)于我们的多数控股(gǔ)公(gōng)司以及我(wǒ)们投资(zī)部门持(chí)有的(de)少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信(xìn)通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持(chí)有(yǒu)他在(zài)能源、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐(zuò)不住了(le)！股(gǔ)东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做(zuò)空报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空实例，最出名的(de)莫过于今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼(ní)跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷(fēn)从印(yìn)度股市(shì)撤离，更让印度总(zǒng)理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美(měi)国全(quán)国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司成(chéng)立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共对(duì)30家(jiā)公司(sī)发(fā)过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分析师、会(huì)计(jì)师和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学(xué)学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间，他加(jiā)入了以色列(liè)的救(jiù)护车急救部(bù)门，是拥有以色列(liè)证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽(zé)西上(shàng)空不(bù)幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全(quán)可(kě)以避免(miǎn)的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司(sī)的网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)，兴(x没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间īng)登堡研究也(yě)曾(céng)瞄(miáo)准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被迫(pò)辞职(zhí)，美国(guó)司法部(bù)和证券监管(guǎn)机构(gòu)随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产(chǎn)能力方面(miàn)误导投资者。该(gāi)公(gōng)司(sī)的市值一(yī)度超(chāo)过50亿美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告公布后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾(céng)介(jiè)入马斯克(kè)对推特(tè)的收购(gòu没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间)案。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特(tè)的(de)股价位于(yú)低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特(tè)，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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