5月9日(rì)晚间，A股上市(shì)公司金证股份(fèn)发布的一则公告(gào)，在期货圈刷屏。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)正在(zài)筹划(huà)发(fā)行股份及支付现金购买上海(hǎi)文(wén)华财(cái)经(jīng)资讯股份(fèn)有限(xiàn)公司（下称文华财(cái)经(jīng)）90.97％股(gǔ)权事项，同(tóng)时募集配(pèi)套资(zī)金。公司股票将(jiāng)于2023年5月10日（星期三(sān)）开市起(qǐ)开始停牌，预计(jì)停牌时间不(bù)超过(guò)10个交易(yì)日。

　　文华财经(jīng)两次冲击IPO无果(guǒ)

　　文(wén)华(huá)财(cái)经(jīng)系头(tóu)部期货软件商(shāng)。公开资(zī)料显示，截至2021年(nián)年末，文华(huá)财经与国内139家期货公司合(hé)作，占国内期货公司(sī)总(zǒng)数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交易(yì)软件的月活跃(yuè)用户数（MAU）为58.19万人，移(yí)动(dòng)端(duān)随身行软件的月(yuè)活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以来(lái)，文华财经曾两次冲击A股IPO，但(dàn)均未能(néng)叩开资本市场大(dà)门。

　　文(wén)华财经的第(dì)一次IPO之旅要追(zhuī)溯到2015年，当年(nián)11月，文(wén)华财(cái)经首次报送(sòng)创业板(bǎn)IPO申请资料。不(bù)过(guò)，在经历两年多(duō)的漫长等(děng)待后，2018年4月，深交所决定(dìng)终(zhōng)止审查，文华财经(jīng)此次创(chuàng)业板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年6月，文(wén)华财经再次递交招股书(shū)，拟冲刺创业(yè)板(bǎn)IPO。2022年(nián)6月，文(wén)华财经申请(qǐng)撤回发行上市申(shēn)请(qǐng)文(wén)件，深交所决(jué)定终止对其首次公开发行股票并(bìng)在(zài)创(chuàng)业板上(shàng)市(shì)的审核。文华财经第(dì)二次IPO也(yě)无(wú)果而(ér)终。

　　金证(zhèng)股份昨晚(wǎn)发布的公(gōng)告显示，本次交易事项尚处于筹划(huà)阶段，公(gōng)司(sī)目前正与交(jiāo)易意向方(fāng)接洽，初步确定(dìng)的交易(yì)对方包括(kuò)尚守哲、大(dà)连经一卓远管理(lǐ)咨询合伙企业（有限合(hé)伙(huǒ)）（下(xià)称(chēng)大连(lián)经(jīng)一(yī)）、苏(sū)州中(zhōng)新兴富新兴产业(yè)投(tóu)资合伙企业(yè)（有限合(hé)伙(huǒ)）（下称苏州中新）、上(shàng)海经一投(tóu)资管理合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）（下称上海(hǎi)经一(yī)）、上(shàng)海兴富创业投资管(guǎn)理中心（有限合伙）（下称兴富(fù)创投）、王凯及杨孝胜(shèng)，前述交(jiāo)易对方合计持有(yǒu)标(biāo)的公司90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股份表示，根据《上市公司重大(dà)资产重组(zǔ)管理办法（2023修订）》和《上海证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票上(shàng)市规则（2023年2月(yuè)修订(dìng)）》等相关规定，本次交易前，交易对方与公司(sī)不存在关联关系。本次交易完成(chéng)后，交易对方尚守哲持有公司的股份比例预计(jì)将超过5％，本次交易预计将构(gòu)成(chéng)关联交易。本次交易(yì)前，公司无控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人；本次交易完成后，公(gōng)司第(dì)一大股东不会(huì)发生(shēng)变化，且不存在(zài)实际支配公司股份表(biǎo)决权超(chāo)过30％的(de)股东，公司仍(réng)将无控股股东、实际(jì)控制(zhì)人，预(yù)计不构(gòu)成公司重大资(zī)产重组。

　　文(wén)华财经(jīng)注册(cè)资本4000万元，实(shí)际控制人为该公司董(dǒng)事长兼(jiān)总经理尚守(shǒu)哲(zhé)。根据(jù)文华财经(jīng)此前披露的招(zhāo)股书(shū)，截至2021年年底，尚守哲对(duì)文(wén)华财经(jīng)的直接持(chí)股比例为64.353％，此外(wài)，还通过大连经一(yī)和上海经一分(fēn)别控制文华(huá)财(cái)经9％和4.95％的股份，合计(jì)控制78.韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股303％的股份。

　　其他(tā)交(jiāo)易对方中，苏州韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股中(zhōng)新、兴富创投(tóu)、王凯(kǎi)及杨孝胜对(duì)文华财经的持股比例(lì)分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈(yíng)利能力有望提升

　　作(zuò)为金融科技(jì)全领(lǐng)域服务商，金证股份为证券、基金、银行、期货、信(xìn)托、交易所(suǒ)、监(jiān)管(guǎn)机构等(děng)行业客户提(tí)供全(quán)技术栈、全产(chǎn)品(pǐn)线(xiàn)解决方案，同时与政(zhèng)府机关、互联网公司合作开展包(bāo)括智(zhì)慧城(chéng)市在内的数字(zì)经济业务。

　　2023年一季报显示(shì)，报(bào)告期内(nèi)，金证股份(fèn)实现(xiàn)营业收入12.64亿(yì)元，较上年同期增长2.84％；实现归(guī)属于上(shàng)市(shì)公司股(gǔ)东(dōng)的净利润(rùn)-5847.16万(wàn)元。报告期内，金证股份证(zhèng)券经纪(jì)业务软件收入较上年同期(qī)略有增长，资管机(jī)构(gòu)软件(jiàn)收入基本(běn)持平。报告期内(nèi)，数字经济业务因验(yàn)收的大(dà)型政务项目成本(běn)增幅大(dà)于收入增幅，导致(zhì)业务毛(máo)利(lì)率(lǜ)及利(lì)润下降。报(bào)告期内公(gōng)司确认投资收益-1748万(wàn)元，较上年(nián)同期减少2035万元(yuán)，主要是联(lián)营企业(yè)投资收益减少所致。

　　截至2023年3月(yuè)底，金证股份总资产64.27亿元，净(jìng)资产36.70亿元(yuán)。

　　金证股份2022年年报显(xiǎn)示，报(bào)告期内，公司实(shí)现(xiàn)营业收入64.78亿元(yuán)，同比下降2.52％；实现归属(shǔ)于上市公司股东的净利润2.69亿元，同比增长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来看，金融(róng)行业(yè)业务(wù)方面，2022年，金证(zhèng)股(gǔ)份实现营业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金融行(xíng)业的增(zēng)长主要得益于(yú)两方面的因(yīn)素：一(yī)是公司(sī)在证券市场行业(yè)占有率基础稳(wěn)定，核心产品(pǐn)需求刚性，公司加快(kuài)产品新一代产品布局、积极推进项(xiàng)目(mù)上线验收(shōu)。二是(shì)在资管领域加强了资管IT业务发(fā)展力度，在多(duō)个核(hé)心产(chǎn)品和技术上形成领先(xiān)优势，开始(shǐ)进入收(shōu)获期。

　　非金(jīn)融行业(yè)业务方(fāng)面，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同比下降(jiàng)7.49％。主要包括数字(zì)经济业务、IT设(shè)备分(fēn)销(xiāo)业务及(jí)科技园租(zū)赁业务(wù)。金(jīn)证股份解释称(chēng)，非金(jīn)融行业的收入下降(jiàng)，主(zhǔ)要由于公司在数字经济业务上，不同程度受到需求(qiú)端(duān)的影响，项(xiàng)目(mù)跟进、工程实施(shī)、验收(shōu)结(jié)算(suàn)审计等存在滞后(hòu)。

　　毛利(lì)率方(fāng)面，2022年，金证股份综合毛(máo)利率为22.32％，较上年增加1.97个(gè)百分点。其中(zhōng)，金(jīn)融行业业务毛利(lì)率50.41％，较上年增加3.48个百分点；非(fēi)金融科(kē)技业务毛利率6.53％，较上(shàng)年下降0.93个(gè)百分点。

　　交易标的(de)业绩表现上，公开资(zī)料显示，2019—2021年，文华(huá)财经营(yíng)业收入分(fēn)别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元(yuán)和23070.03万元；归属于母公司股(gǔ)东的净利润分别(bié)为(wèi)7843.68万(wàn)元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年(nián)，文华财(cái)经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合(hé)毛利率分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底，文(wén)华财经(jīng)总资(zī)产(chǎn)为31708.21万(wàn)元，所(suǒ)有者权(quán)益为19722.56万元，资产负债率(lǜ)为37.80％。

　　不难看出，无论(lùn)从资产规模和(hé)盈利能力来看，金证股份均远高(gāo)于文(wén)华财经，但文华财经的毛(máo)利率显著高于金证股(gǔ)份，无疑是一块优质(zhì)资产。

　　有业内人士认(rèn)为，如果(guǒ)本次交(jiāo)易(yì)得以(yǐ)顺利实施，对于金证股份而言(yán)，文华财经的优质资产注入(rù)后，其(qí)盈利能力将进一(yī)步提升(shēng)；对(duì)于文华财经而言，多年谋求(qiú)上市(shì)无果后(hòu)，可以实现“曲线上市(shì)”。

　　值得注意(yì)的(de)是，在昨(zuó)晚发布的公告中，金(jīn)证股(gǔ)份并未披露具(jù)体的交(jiāo)易(yì)细(xì)节，例如交易对价等。公(gōng)告(gào)显示，2023年5月9日，金证股份(fèn)与主要交易对方就本(běn)次交易签署(shǔ)了《意向(xiàng)协议书》，公(gōng)司拟向主(zhǔ)要交易对方发行股份及支付现金的方式购买其(qí)持有的文(wén)华财经(jīng)90.97％的股权。上述(shù)《意(yì)向协(xié)议书》仅为交易各方关于(yú)本(běn)次交(jiāo)易的初(chū)步(bù)合作意向，交易各方在本(běn)次交易中的具(jù)体权利义务(wù)以及(jí)各(gè)项安排以交易各方最终签署的正式(shì)交易协议为(wèi)准。

　　金证股份还进行了风险提示：截(jié)至(zhì)目前，本次交易仍(réng)处于筹划阶段，交易双方(fāng)尚未签署正(zhèng)式的(de)交(jiāo)易协议，本次交易尚需履行必要的内部(bù)决策程序，并经有权(quán)监(jiān)管机构批准(zhǔn)后方可正式(shì)实(shí)施，本次交易最终能否(fǒu)实施尚存在较(jiào)大不确(què)定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年(nián)连续3年(nián)的下跌之后，今年(nián)以来，金证股份股价步入上升通(tōng)道。截至(zhì)5月(yuè)9日(rì)收盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨幅高(gāo)达84.06％，总市值178亿元。

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