5月23日，医药(yào)股开盘拉升，复星医药、科伦药业涨超2％，恒(héng)瑞(ruì)医药(yào)、药明(míng)康德、智飞(fēi)生物(wù)、沃森生物(wù)、长春(chūn)高新等涨超(chāo)1％。

　　医药板块今年以来持续处于(yú)低位水平，具有较大吸引力。截(jié)至5月23日(rì)，医药生(shēng)物行(xíng)业(yè)估值PE-TTM32.31倍，5年分(fēn)位(wèi)值16％，仍处(chù)于历(lì)史较低(dī)分位数水平。

　　在AI、中特估主题行情逐渐熄火后，医药板(bǎn)块(kuài)作为老(lǎo)赛道是否能有反弹行情？在后(半夜被C醒是一种什么样的感受hòu)疫情时代，医药板块是否还有新的业绩驱动因素？本文(wén)将详细解析。

　　01

　　基本(běn)面持续改善

　　医药行业复苏确定性很强(qiáng)

　　疫情在(zài)2023年(nián)第一季度(dù)的(de)影响将(jiāng)会逐步消(xiāo)退，医(yī)药行业(yè)的基本面正继续得到改善。

　　2023年一季(jì)度，医药板(bǎn)块（创新药除外）营收同比+2.13％，归(guī)母净利润同比-26.98％，与2022年的增(zēng)速相比，收(shōu)入增(zēng)速下(xià)滑14.17 pct，利润(rùn)增速下滑58.11 pct，从估(gū)值角度来看，在2023年一季度，医药板块(kuài)（创新药除外）存在(zài)一(yī)定的估值修复，市盈率（TTM）由2022一季度的(de)28.51倍提升至(zhì)2023一(yī)季度的31.24倍。

　　在(zài)2023年第一季(jì)度(dù)，创新药板块的营收与(yǔ)去年同期相比(bǐ)增(zēng)加了6.56％，研发总支出的增(zēng)速(sù)达到了+15.25％，研发支出(chū)占收入的比例达(dá)到了38.07％，与2022年第一季度相比下降了12.44 pct，整体板(bǎn)块市值/净现金已经从2022第(dì)一季度的(de)8.84倍恢复到了(le)2023第一季度的15.45倍。

　　从医(yī)药(yào)行(xíng)业(yè)的经营数据来看，除去创新药和(hé)疫情(qíng)受益(yì)细分(fēn)领域，医(yī)药板块中具有较好成长能力的低估值板(bǎn)块有原(yuán)料药、医疗设备、血制品、药店。

　　相较(jiào)于许多创(chuàng)新药(yào)、器械企业(yè)的产品销(xiāo)售前景，国内(nèi)市场仍(réng)未达到预期，原因在于近几年来(lái)，由于老龄(líng)化，国内医保(bǎo)支出并未增加太多，增(zēng)速中的增量大部(bù)分都被用于(yú)疫情相关行(xíng)业。

　　这(zhè)也(yě)是为什么，国内(nèi)的医疗(liáo)行业，增长(zhǎng)速度(dù)并不快。首先，结(jié)构性的(de)分化是非常明显的，传统药企必须(xū)要给(gěi)创新留出空(kōng)间，比(bǐ)如(rú)在过去(qù)的(de)三(sān)年中(zhōng)，港股创新(xīn)药企的年化营收增速高达70％。对本土医药企业而言，要(yào)实(shí)现高速发(fā)展，必须要双(shuāng)管齐下，在(zài)本土市场(chǎng)之外拓展国际市场。

　　0半夜被C醒是一种什么样的感受2

　　医疗新基建仍是

　　医(yī)药投(tóu)资的(de)胜(shèng)负手

　　目前在总(zǒng)需(xū)求(qiú)复苏(sū)不及预期(qī)的背景(jǐng)下(xià)，医药板(bǎn)块中有刚性需求(qiú)的(de)新基建板块(kuài)或(huò)是最具有确(què)定性的领域之(zhī)一，一(yī)定程度上或仍是今年医(yī)药(yào)投资(zī)的(de)胜(shèng)负(fù)手(shǒu)。

　　我国继(jì)续推(tuī)进优质医疗(liáo)资(zī)源扩容下沉、区(qū)域平衡(héng)分布，医疗新基(jī)建再获政策(cè)扶持(chí)。4月13日，国(guó)家卫生健康委员会召开新(xīn)闻发布会，重点(diǎn)介绍(shào)优质医疗(liáo)资源下移、区(qū)域(yù)平衡布(bù)局。县医(yī)院作为县(xiàn)级医(yī)疗卫生(shēng)服务网(wǎng)络的龙头，连接着城乡卫(wèi)生(shēng)服务体系。长(zhǎng)期(qī)以来，国家卫生健康委通过开展三(sān)级医院对口帮扶(fú)等(děng)方式(shì)，引导优(yōu)质医疗(liáo)资(zī)源下移，不断提高县级医院的综合实力。

　　今后，继续推(tuī)进人(rén)才、技术、管理的下移，通(tōng)过城市三级医院(yuàn)的对口支援，托管(guǎn)，建(jiàn)立医(yī)联体，远程(chéng)医疗(liáo)等多种形(xíng)式，满足县(xiàn)域居民的基本(běn)医疗卫生需求(qiú)，为普通疾病在(zài)市县范围内解决奠定坚实的基(jī)础。

　　会议同时指出，在(zài)接下来的工(gōng)作中，将继(jì)续推(tuī)进临床重(zhòng)点专科“百(bǎi)千(qiān)万”工程，指(zhǐ)导各地(dì)按照“搭(dā)平台，建载体，促融合(hé)”的思路，重(zhòng)点(diǎn)加强群众需(xū)求较大(dà)的心(xīn)血管外科学、妇(fù)产科、骨科、麻(má)醉科(kē)、小儿(ér)科、精神病(bìng)学、病理学等专科建设，补(bǔ)齐资源短板，完(wán)成(chéng)预期的建设任(rèn)务。随着(zhe)具体政策的出台，相关的(de)基层医疗器械市场或将受益。

　　可发现(xiàn)与医疗成像(xiàng)器材、生命信息设(shè)备和心血管耗材相关的板块将(jiāng)会有较大的发展(zhǎn)空间。其中的个股有：联影医(yī)疗、万东医疗、奕瑞科技(jì)、乐普医(yī)疗、心脉医疗、海尔(ěr)生物。

　　医改政(zhèng)策频(pín)频出台，医疗器械市场持续扩张。随着国家继续支持优质医疗资源扩容下(xià)沉的(de)政策，在未来，医疗卫(wèi)生资源的分布将(jiāng)会得(dé)到优化，促进更(gèng)多优质的医疗资(zī)源向下扩(kuò)容半夜被C醒是一种什么样的感受(róng)，释(shì)放更多中、基(jī)层医疗机构的(de)采购需求。

　　在(zài)国家“十四五”规划(huà)中(zhōng)提出要(yào)加强医疗卫生领域的(de)基础设(shè)施建(jiàn)设的背景下，预计医疗器械采购将更(gèng)加宽松，这将(jiāng)推(tuī)动医疗器械市场的快速发展。在政策(cè)推(tuī)动下，国产品牌有望(wàng)凭(píng)借高性价(jià)比的优(yōu)势加速进入医院，长期而言，随着多项政策支持的持续加强，国产替代将逐步加速(sù)，相关(guān)大型(xíng)医疗器械的龙头(tóu)厂商将会抓(zhuā)住放量的(de)机会(huì)，实(shí)现快速(sù)发展。

　　华(huá)富(fù)证券建议关注国内高(gāo)端医疗设备的龙(lóng)头企业：迈瑞医疗(liáo)、联影(yǐng)医疗、澳(ào)华内(nèi)镜、开立医疗(liáo)、海泰新光。这些企业(yè)具有较好(hǎo)的产(chǎn)品性能、较好的渠道和较强的研(yán)发(fā)能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 半夜被C醒是一种什么样的感受