事件描述

　　2023年5月(yuè)11日，国家统计局公(gōng)布了(le)4月份的通胀数桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号据：4月(yuè)份(fèn)居(jū)民消费(fèi)价格同比(bǐ)上涨(zhǎng)0.1％，环(huán)比下降0.1％，工(gōng)业生(shēng)产者出厂价格同(tóng)比(bǐ)下(xià)降3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月CPI环比降(jiàng)幅(fú)收窄(zhǎi)，同比(bǐ)涨幅回落(luò)至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价(jià)格续降，出(chū)行价格上(shàng)涨。

　　2、4月(yuè)PPI环比下(xià)降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑(hēi)金(jīn)价格走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之遥(yáo)，是否到了(le)需要(yào)担心通缩的时候？我们认为(wèi)“通缩论”言(yán)过其实：一(yī)方面，今年初以来核心CPI有所反弹，意味(wèi)着(zhe)通(tōng)缩压(yā)力正(zhèng)逐步(bù)缓解；另(lìng)一方面，4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环(huán)比回(huí)升(shēng)，也指向(xiàng)当前经济仍在温和(hé)修复。下半(bàn)年随(suí)着(zhe)生猪价格筑(zhù)底回升(shēng)、消(xiāo)费需(xū)求逐步回暖(nuǎn)，物(wù)价水平有望回归正常(cháng)水平，通缩和通胀均不构成当(dāng)前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低(dī)通胀，核心通胀持平(píng)

　　2、菜(cài)、肉价(jià)格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环(huán)比走弱，同比降幅扩(kuò)大

　　4、价格跌(diē)多(duō)涨少，黑金价(jià)格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心(xīn)通(tōng)胀

　　以(yǐ)下是正文(wén)

　　食品拉低通(tōng)胀，核心(xīn)通胀持平

　　4月CPI环(huán)比下降(jiàng)0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘尾、新涨(zhǎng)价分别影响0.3、-0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。从结构上看，食(shí)品项(xiàng)仍是主要拖累，4月食(shí)品价(jià)格环比下(xià)降1％、非食品价(jià)格则环比小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)0.1％。剔(tī)除食品和能源(yuán)后，4月(yuè)核心(xīn)CPI环比回升0.1个百分(fēn)点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价格续降(jiàng)，出(chū)行(xíng)价格上涨

　　食品方面，菜、肉价格续(xù)降，仍是主要拖累(lèi)。受受(shòu)生(shēng)猪(zhū)产(chǎn)能(néng)充足以(yǐ)及消费淡季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但降(jiàng)幅较(jiào)上月(yuè)收窄0.4个pct；鲜菜(cài)、鲜果(guǒ)大(dà)量上市(shì)，带动(dòng)价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月(yuè)收窄1.1、走阔1.1个pct。非(fēi)食品方面，小(xiǎo)长(zhǎng)假出行(xíng)需求带动旅(lǚ)游价格环比上涨4.6％，桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号受车企降价促销以(yǐ)及国内(nèi)油价下(xià)降影(yǐng)响，交通工具(jù)及(jí)交(jiāo)通工具用燃料价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大(dà)

　　受国内外(wài)市(shì)场需求表现偏弱及国际大(dà)宗商品(pǐn)价格波动影响，4月PPI环比下(xià)降(jiàng)0.5％，同时受上年同期高基数(shù)的影响，同比降(jiàng)幅扩(kuò)大1.1个(gè)pct至-3.6％，其中翘尾、新涨(zhǎng)价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料、生活资(zī)料价格环比(bǐ)分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌(diē)多涨(zhǎng)少，黑金价格走(zǒu)弱

　　分行(xíng)业看，国际原油(yóu)价格波动带动国内油煤加(jiā)工、化学原料及(jí)制(zhì)品相关(guān)行(xíng)业(yè)价格环比分别(bié)下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需求表现(xiàn)不及预期影响(xiǎng)，黑金采选及冶炼、有色(sè)采选相关行业价(jià)格结束自去年底以来的强势(shì)表(biǎo)现，环比分别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采(cǎi)选在(zài)产(chǎn)能继持续(xù)释放、供给相(xiāng)对充足的影响(xiǎng)下，价格环比续(xù)降4％。

　　通(tōng)缩言过其实(shí)，关注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历(lì)史较低水平，离转负仅一步之(zhī)遥，是否到了(le)需(xū)要(yào)担心通缩(suō)的时候？我们认为，应(yīng)当(dāng)理性看待物价数据，“通缩(suō)论(lùn)”言过其实：一方面，去年(nián)下半年核心CPI同比持续徘徊(huái)在(zài)0.6％的历史低位，但今年初(chū)以来有所反弹，意味着通缩压力(lì)正在逐步缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅收(shōu)窄、核心CPI环比回升(shēng)，环(huán)比走势均处于正常(cháng)波动区间，也(yě)指(zhǐ)向当(dāng)前经(jīng)济(jì)仍在温和修复。往(wǎng)前看，去年二、三(sān)季(jì)度(dù)受疫情(qíng)影响供给(gěi)偏紧，CPI同比涨幅较高，高基(jī)数或对今年后(hòu)续CPI同(tóng)比读数持续造成扰(rǎo)动。我们认为，应(yīng)更多(duō)关注(zhù)环比变(biàn)动情况以及核(hé)心CPI的走势。而随着(zhe)下(xià)半年(nián)生猪需求(qiú)的回升，以及中央猪肉收储工(gōng)作的开(kāi)展，生猪价格有望(wàng)筑底回升，食(shí)品(pǐn)项对CPI的拖累将有所缓解，下半年物价水(shuǐ)平有望(wàng)逐步回(huí)归至(zhì)正(zhèng)常水(shuǐ)平、整(zhěng)体将保持温和(hé)上涨态势，通缩和通(tōng)胀(zhàng)均不构成(chéng)当前(qián)经济(jì)的主要(yào)矛盾。

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