如果要论(lùn)二(èr)季度迄今，全(quán)球(qiú)股(gǔ)票市(shì)场中最为靓丽(lì)的一道“风景线”，那么(me)显然非日本股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月(yuè)19日），日经225指数进(jìn)一(yī)步强势高开(kāi)逾(yú)1％，最高(gāo)触及30924.47点，创(chuàng)下了自(zì)1990年8月(yuè)以(yǐ)来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本(běn)周早些时候，东证指数已(yǐ)经率先创下了1990年8月3日以来的最高(gāo)收盘点(diǎn)位(wèi)。

　　多组(zǔ)对(duì)比可以显示(shì)出日(rì)股今年以来(lái)的强势：东证(zhèng)指(zhǐ)数年(nián)内已累计上涨了逾15％，远远超过(guò)了标普500指数约9％的涨(zhǎng)幅(fú)。截止本周(zhōu)三，追踪(zōng)日(rì)本股市的(de)最(zuì)大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上(shàng)涨了(le)11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数(shù)的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则(zé)仅为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短到二(èr)季度迄今(jīn)的(de)短短一个半月，日股(gǔ)的(de)涨幅更是在全(quán)球主(zhǔ)要(yào)股指中几无敌手……

　　日(rì)股(gǔ)为何能(néng)一举领涨全(quán)球？对于许多(duō)国际市(shì)场的投资者而言，近来提到(dào)日(rì)股的优异表(biǎo)现，脑海中第一时间浮(fú)现出(chū)的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对日本(běn)市场表现出的(de)强烈投资意愿。正是巴菲特进一步增(zēng)持了日本五(wǔ)大商社仓位，令越来越(yuè)多的业内人士(shì)开始注意(yì)到这一全球第三大经济体的巨(jù)大投资(zī)机会(huì)。

　　不过，日股本轮爆发背后的(de)成功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然(rán)没(méi)那么简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席(xí)主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日(rì)股(gǔ)变得吸引人。巴(bā)菲特所看到的(de)（机(jī)会）其实也正是其他人眼下(xià)正在看到的，人(rén)们对日(rì)股(gǔ)的前(qián)景正感(gǎn)到非常(cháng)兴奋！

　　至于(yú)究竟有哪些(xiē)因素在(zài)推动(dòng)着(zhe)日股上涨？“干货”其(qí)实有很多(duō)……

　　狂热的外资(zī)买需

　　根据(jù)东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投资者目前已经(jīng)连续(xù)第(dì)六周成(chéng)为(wèi)了日本(běn)股(gǔ)票的(de)净买(mǎi)家。在此(cǐ)期间(jiān)，外(wài)国投资(zī)者大举涌(yǒng)入(rù)了日股股票和期货市场，净流(liú)入逾300亿美元，是过(guò)去(qù)10年最大规模的资金流(liú)入之一。

　　根据交易所的(de)数据(jù)，在截至5月12日的最(zuì)近一周(zhōu)内，海外交易者又净买入了价值7810亿日(rì)元（约合57亿(yì)美元）的股票和期货(huò)。

　　杰(jié)富瑞日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示(shì)，自(zì)2012年“安倍经济学”时代(dài)初期以来，他(tā)就从未见(jiàn)过外国投资者(zhě)对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳(wěn)定和信(xìn)用紧缩风险的笼(lóng)罩(zhào)下，越来越多的(de)海(hǎi)外投资(zī)者似乎看到了日本股(gǔ)市作为(wèi)避(bì)险地(dì)的“稳定性(xìng)”。日本股票给人(rén)的长期(qī)低迷印(yìn)象正在减弱(ruò)，持续稳定在1美元兑换130日元(yuán)的日元汇率、以及股神巴菲(fēi)特对日本五大商社(shè)的增持(chí)，也令不少海(hǎi)外(wài)投(tóu)资者对投(tóu)资日本产(chǎn)生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表(biǎo)示(shì)，近(jìn)来已受到了越来越多平时不太关注日本市场的(de)海外(wài)投资者的咨(zī)询。不少海外(wài)投资者在(zài)看到日本股市的涨幅(fú)超过美(měi)股后(hòu)，开始调查其中的(de)原因，他们的(de)建仓买入又进一步促(cù)使股市上涨，形成了目前的良性(xìng)循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲特(tè)上月公(gōng)开表态力挺(tǐng)日股后，包括对冲(chōng)基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街(jiē)资本也已相(xiāng)继(jì)造访日本。这些海(hǎi)外资(zī)金有意复制(zhì)巴(bā)菲特的策略，通(tōng)过低成87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些本日元融资(zī)押注高(gāo)股息日元资产。

　　其(qí)实，巴菲特在(zài)日本五大商社上的(de)加大投资，也存(cún)在着在(zài)国际(jì)市场上分散投(tóu)资对象(xiàng)的想法。虽(suī)然巴菲特相信美国的增长潜力，但过度集中会产(chǎn)生风(fēng)险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本(běn)股市(shì)的回报率是(shì)在波动性(xìng)远低(dī)于美国科技股的情况下(xià)实现(xiàn)的(de)。这意味(wèi)着(zhe)日本股市(shì)对美国投资者来说(shuō)应该颇有吸引(yǐn)力。对美国债(zhài)务上限(xiàn)的担忧可能也刺激(jī)了一些“末日准备者”涌(yǒng)入日本股市(shì)，以此(cǐ)作为(wèi)避险手段。

　　法国兴(xīng)业银(yín)行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二的一份报告中也(yě)表示，“外资的回(huí)归是(shì)日本股市复(fù)苏的重(zhòng)要标志。（我们(men)）将继续对(duì)日本(běn)股(gǔ)票维持超配，并偏(piān)向银行、金融和价(jià)值股的投资。”

　　深层次的企业(yè)治理(lǐ)变革

　　当(dāng)然，在海(hǎi)外投资者今年对日(rì)本产(chǎn)生兴趣之(zhī)前，他们此(cǐ)前(qián)在这(zhè)片“失落地带”曾经历过长达数十(shí)年虚假的曙光和令人(rén)失望的低回(huí)报。那(nà)么这一次，即(jí)便(biàn)有(yǒu)着(zhe)避险和多元化分(fēn)散投资的需(xū)求(qiú)，他们又为何铁了心一定(dìng)要来日本市场？日(rì)本市场的吸引力就一定远超全球其他地区(qū)吗？

　　这便不(bù)得不提日本市(shì)场眼(yǎn)下(xià)正经历(lì)的一场“蜕变(biàn)”了！

　　金融(róng)服务提(tí)供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮上涨的主要原因还源于治(zhì)理标(biāo)准的提高，以(yǐ)及企(qǐ)业部门推(tuī)动向股东返还现金。日本多年的公司治理改革已(yǐ)开始见效，这项改(gǎi)革(gé)最(zuì)初由(yóu)已故前(qián)首相安(ān)倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本企(qǐ)业的派息(xī)已大幅增加，在(zài)截(jié)至今年3月的财年(nián)中，日本(běn)企业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元(yuán)（合714亿(yì)美元(yuán)）的(de)历(lì)史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还(hái)发(fā)现(xiàn)，近50％的日(rì)本公司资产负债表上有净现金，而美国(guó)的(de)这一比(bǐ)例只有20％多一(yī)点；东证指数成分股(gǔ)公司中约有(yǒu)54％的公司(sī)股价(jià)低于每股账(zhàng)面价值，而(ér)标普(pǔ)500指数(shù)成(chéng)分股(gǔ)中这一比例仅为(wèi)7％。单从市净(jìng)率等估值指标(biāo)来看，这就为(wèi)日(rì)本股(gǔ)市提供(gōng)了更坚实的底部和更(gèng)高的上限。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券交易所为(wèi)了改变股价跌破每股(gǔ)净资产——市净(jìng)率低于1倍(bèi)的情况，还请求(qiú)上市企业在意识(shí)到资本成本的前(qián)提下推(tuī)进经营并公布改善方(fāng)案等。

　　与此相(xiāng)呼应的(de)行动已开始扩大。4月下(xià)旬，JVC建伍株(zhū)式会社推出了力争(zhēng)“早日实现市净率超(chāo)过1倍”的中期经(jīng)营计划和股票回购，股(gǔ)价随(suí)后大涨(zhǎng)近4成。清(qīng)水建设株(zhū)式(shì)会(huì)社4月下(xià)旬也宣(xuān)布了(le)上限200亿日(rì)元的股票(piào)回购和积极压缩政(zhèng)策性(xìng)持股(gǔ)的方(fāng)针，该公(gōng)司股价随后上涨了(le)10％。

　　包括软银(yín)、丰田汽车、三菱商事在内的日本(běn)龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)在近期公布财报时，也均(jūn)宣(xuān)布了(le)新的(de)股票(piào)回购计(jì)划。不少分(fēn)析师预计，到今年5月(yuè)底，各日本上市公司的回购规模将(jiāng)进一步(bù)创下新纪录(lù)。

　　高盛首(shǒu)席日本股(gǔ)票(piào)策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起(qǐ)许(xǔ)多海外(wài)投资者的共鸣，他们开始看到(dào)这方(fāng)面(miàn)的有(yǒu)利证据。在交易所这些变化(huà)的推(tuī)动下，许多公司正(zhèng)在回(h87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些uí)购股份，厘清经常令人困(kùn)惑(huò)的交叉持股，并(bìng)在定期公(gōng)开会议之前与股东(dōng)进行(xíng)更密切的接触(chù)。”

　　对冲基金集团Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所的鼓励意味着“过去两年在(zài)这方(fāng)面发生的事情比(bǐ)过(guò)去(qù)30年还(hái)要多”，这是股市充满(mǎn)活力表现的(de)最大单一原(yuán)因(yīn)。他们对提(tí)高(gāo)股本(běn)回报率有着坚定(dìng)的态度(dù)，希望市(shì)值上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日本(běn)央行(xíng)目前依然宽松的货(huò)币政策(cè)和日本相对稳健的经济基本面，显然也对(duì)日股的表(biǎo)现(xiàn)构成了提(tí)振(zhèn)。

　　尽管(guǎn)新(xīn)行长植田和男(nán)上(shàng)月已走马上任，但日本央行暂时仍未改(gǎi)变其大规模87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些的货币宽松路线。即便日本通货(huò)膨(péng)胀率超过(guò)了央行2％的目(mù)标，但植(zhí)田和男依然强调，“还不(bù)能放(fàng)心地(dì)说通胀（达(dá)到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美(měi)央行(xíng)今年上半年(nián)还在持续加(jiā)息(xī)，并已被迫(pò)在(zài)物价与经济稳定之间作出艰难(nán)抉择(zé)。继续宽松(sōng)的(de)日(rì)本央行眼下依(yī)然处于能让(ràng)海外投资(zī)者放心购买的(de)状态(tài)。

　　日本(běn)宏观经济的表现(xiàn)目(mù)前(qián)也相对更为(wèi)稳(wěn)健。日本内阁府(fǔ)17日(rì)公布的(de)数据显(xiǎn)示，今年前(qián)三个月日本国内生产(chǎn)总值（GDP）折合成年率增(zēng)长1.6％，创下了近三个(gè)季度(dù)以来新高(gāo)。

　　日本国家(jiā)旅游局表(biǎo)示(shì)，受益(yì)于(yú)中国放宽(kuān)旅行限(xiàn)制，4月商(shāng)务和(hé)休(xiū)闲(xián)外国游客人数从此前(qián)的(de)182万攀升至195万。高盛(shèng)策略师在报告中指出，考(kǎo)虑到入境旅游业复苏(sū)、强劲(jìn)资本(běn)支出计划(huà)和日本央行持续宽松等(děng)积极因素，日本这个世界第三大经(jīng)济体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值得一提(tí)的是，从(cóng)经济合作与发(fā)展(zhǎn)组织的经(jīng)济(jì)前(qián)景指(zhǐ)数(shù)来看，日(rì)本目前(qián)是七(qī)国集(jí)团中唯一一(yī)个超过临(lín)界线(xiàn)100的(de)。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席(xí)策略师(shī)Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的业绩似乎相当不(bù)错，重要的(de)汽车行业预计(jì)利润将增长。以内需(xū)为导向的企业正受(shòu)益于入(rù)境游增(zēng)长(zhǎng)的前景，而大型银行也获得了丰厚(hòu)的收益。预(yù)计(jì)日本股(gǔ)市到今年(nián)年底将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为(wèi)，日(rì)本股(gǔ)市(shì)今(jīn)年的涨势(shì)或将(jiāng)延续下去，因(yīn)盈利(lì)增长、股(gǔ)票回购和估(gū)值仍(réng)处于低位(wèi)吸引了买家，巴(bā)菲特的(de)认可、公司治理的改善均提振了(le)市场，而企业财报的不俗(sú)表现(xiàn)或有望成为最新(xīn)的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些