北(běi)京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分(fēn)享自己在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多(duō)次(cì)公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人(rén)去(qù)投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没有问题的(de)。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费(fèi)仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出(chū)色(sè)；而(ér)从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的是加权平(píng)均（年(nián)化(huà)）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押(yā)注能(néng)源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需(xū)要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出(chū)的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最(zuì)大的(de)是(shì)主营(yíng)集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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