5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下(xià)调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更(gèng)多是对公业务(wù)，而通知存款则(zé)集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基(jī)金研(yán)究部首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部(bù)总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金固定收益副(fù)总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降(jiàng)更(gèn3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人g)多是出(chū)于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息(xī)有助于(yú)促进投(tóu)资(zī)、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年(nián)货(huò)币政策不会出(chū)现急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去(qù)年(nián)9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利(lì)率。今年4月市场利率(lǜ)定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标中引入了存(cún)款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行挂牌(pái)利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推(tuī)进(jìn)背景下(xià)，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端定(dìng)价(jià)压力较大(dà)且存款持(chí)续高增的(de)情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)向企业固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综(zōng)合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关系发生(shēng)了变化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性；第四(sì)，协(xié)定存款和通知存款介于活期与定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存(cún)款自律(lǜ)机(jī)制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期(qī)存(cún)款利(lì)率进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制(zhì)协调(diào)调降负(fù)债成(chéng)本，有利(lì)于提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近(jìn)年(nián)来(lái)贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来(lái)的调整更(gèng)多(duō)是(shì)延续(xù)去年9月这一(yī)轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励(lì)为(wèi)主引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了(le)中小(xiǎo)银行存款利率补降(jiàng)的(de)进度。就(jiù)今年的(de)经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复(fù)存在(zài)波折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资需(xū)求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款成本成(chéng)为(wèi)改善(shàn)息(xī)差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资转化(huà)，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都(dōu)集中在(zài)活期和定期(qī)存(cún)款，实际上忽(hū)略了这些介(jiè)于活期(qī)和定期存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要(yào)一次性调(diào)整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低(dī)，上(shàng)市(shì)银行(xíng)整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来(lái)大趋(qū)势(shì)吗(ma)？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之(zhī)外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主动下调(diào)存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)。

　　此(cǐ)外(wài)，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债(zhài)发(fā)行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方面(miàn)要(yào)合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强(qiáng)调信号(hào)意义的作用。今年(nián)是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力(lì)不强需(xū)求不(bù)足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降低了(le)实体综(zōng)合融资成本，后续需要(yào)财(cái)政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察(chá)跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是(shì)否进(jìn)一步下调要看实体(tǐ)经济复(fù)苏(sū)的情(qíng)况。银行(xíng)负债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下调(diào)的(de)概率不大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调整(zhěng)空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一(yī)步(bù)下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为(wèi)合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低(dī)位或(huò)继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国(guó)内降息预(yù)期(qī)被进一(yī)步强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进入(rù)衰退周期，加息周期(qī)基本结(jié)束，后续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银(yín)行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍是大(dà)势所趋。一(yī)方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合理利差(chà)范围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力不大的(de)基础(chǔ)上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定(dìng)存款、通知存(cún)款利率自律上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息(xī)差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期(qī)被放(fàng)大，大(dà)量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通(tōng)知释放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本(běn)次下调将引导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让(ràng)利压力(lì)趋缓(huǎn)，银(yín)行息差(chà)、盈(yíng)利(lì)将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业(yè)及(jí)居民的(de)短(duǎn)期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影响集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的(de)协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本(běn)次上限(xiàn)下(xià)调后会普遍(biàn)降低中小行协(xié)定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户活(huó)期存款收益(yì)向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调(diào)整降低了银(yín)行负债成本，目(mù)前上市银(yín)行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本压力(lì)，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本(běn)的下降使得银行盈利(lì)能力增(zēng)强，进(jìn)一步打开(kāi)了(le)资产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的(de)确定(dìng)性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空(kōng)间(jiān)？对(duì)股债(zhài)市(shì)场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业(yè)银(yín)行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降的(de)预期。一(yī)方面，为支持实(shí)体经济，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款市(shì)场上的(de)竞争类(lèi)似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持平(píng)。贷(dài)款(kuǎn)和存(cún)款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利(lì)于(yú)降低全(quán)社会无风险(xiǎn)收益率，利(lì)多(duō)永续经(jīng)营性质的票(piào)息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然有下降的(de)趋(qū)势和空(kōng)间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了(le)银行息差(chà)压(yā)力(lì)，这使得控制存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄(xù)高(gāo)增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消费复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续(xù)推(tuī)动(dòng)存款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款利率下调带动(dòng)流动性继续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下(xià)行空(kōng)间。如果经济复(fù)苏较强，流(liú)动性(xìng)也(yě)有(yǒu)可(kě)能(néng)进(jìn)入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款重定(dìng)价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中(zhōng)，对(duì)流动性(xìng)敏感的股票也(yě)将(jiāng)因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是(shì)否意(yì)味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会均表明当前货币政(zhèng)策(cè)基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上强调“着力支(zhī)持扩大内需(xū)，为实体(tǐ)经(jīng)济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前(qián)长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但这一调降是针对(duì)银行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等(děng)于政策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视(shì)为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前利率环境(jìng)下，普通投资(zī)者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通(tōng)投资(zī)者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性(xìng)。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以及其他固(gù)收(shōu)类基金在具一定流(liú)动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活(huó)期存款和相当(dāng)部分的(de)银行理财产品，具(jù)有(yǒu)一定的(de)超额(é)收益(yì)，是(shì)风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适(shì)中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，4月以来(lái)下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对利率水平还(hái)是从信用利(lì)差，都(dōu)回到(dào)了(le)较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货(huò)币政策增量政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈(yì)交易(yì)下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样的环(huán)境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基(jī)金中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下(xià)降，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当(dāng)前(qián)环境下，建议关注(zhù)行业(yè)估(gū)值水平(píng)较(jiào)低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低(dī)利率环境，需要我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如(rú)果(guǒ)不具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理财(cái)交给少数专业的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资能力和(hé)风控能力的人士可(kě)通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合(hé)自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率(lǜ)下(xià)行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承(chéng)受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基(jī)金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理类产品等风(fēng)险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人