北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中(zhōng)国经济(jì)，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前(qián)景(jǐng)。中国(guó)将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资(zī)部(bù)署，不过投(tóu)资对(duì)象均(jūn)为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公(gōng)司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不(bù)确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之(zhī)一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分(fēn)之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的(de)TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公(g云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖ōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别(bié)在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证指数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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