财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动(dòng)、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人(rén)工智能(néng)的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是(shì)死，不如(rú)搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及(jí)终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募(mù)基(jī)金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散(sàn)到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达(dá)电(diàn)影新入(rù)他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了(le)仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该(gāi)基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是(shì)，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思因素已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无(wú)法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时(shí)间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一(yī)季(jì)度(dù)仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的(de)确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个(gè)股上是(shì)找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资(zī)者优先(xiān)关(guān)注(zhù)应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上(shàng)提到“今年(nián)大概率(lǜ)还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要(yào)推动数字经济(jì)，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大(dà)多(duō)数(shù)的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望(wàng)率先(xiān)实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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