金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作相关业(yè)务(wù)，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维(wéi)护利(lì)率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门(mén)负(fù)责人表示(shì)，未来中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要求(qiú)的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人(rén)民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银(yín)行(xíng)间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银(yín)行间债(zhài)券市场准入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规(guī)定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可(kě)的衍生品主协议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交易商协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境(jìng)内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者现阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符(fú)合集中清算要求的人(rén)民(mín)币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人民币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单(dān)可在(zài)中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视(shì)为交易已确(què)认。境外投资(zī)者可通(tōng)过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台与境内电(diàn)子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和(hé)香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构(gòu)包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构为银行(xíng)间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查，对于符合(hé)集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结算(suàn)公司或(huò)其(qí)综合清(qīng)算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外(wài)清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品(pǐn)交易的(de)合(hé)约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清(qīng)算(suàn)机构作为中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)针对(duì)已(yǐ)成(chéng)交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖(mài)方(fāng)建立两(liǎng)个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双(shuāng)方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司于(yú)当日(rì)将交易进行合(hé)约(yuē)替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合(hé)约，分(fēn)别(bié)为境外(wài)参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳(nà)入集(jí)中清算的(de)交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司(sī)可(kě)在境内银行开(kāi)立人民币(bì)基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结(jié)算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况下(xià)所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对(duì)双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该资源(yuán)池独立于每一(yī)中央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外(wài)结(jié)算公司名义于(yú)境外开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境内(nèi)开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民(mín)币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当(dāng)及时履行报送义务(wù)。上海清算所和境内资源池(chí)存管银(yín)行应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当(dāng)进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履行国(guó)际收(shōu)支统计申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算(suàn)所清(qīng)算的(de)交易(yì)或资(zī)金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互(hù)换交易(yì)在(zài)轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售(shòu)业务相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调整人民币(bì)购售业务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外(wài)汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(r小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询én)民银行关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境(jìng)外(wài)清算行进入银行(xíng)间外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参(cān)加行的(de)业务模式、产品种类和(hé)信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的(de)资(zī)金兑换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期或(huò)不再继续参与的，原则(zé)上应当通(tōng)过香港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换(huà小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询n)回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结(jié)算行办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资(zī)金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性(xìng)审核(hé)相关工(gōng)作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相(xiāng)关金融(róng)市场基础(chǔ)设(shè)施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关(guān)数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)是中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数(shù)据(jù)的(de)交易(yì)报(bào)告(gào)库，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达成的“北向(xiàng)互(hù)换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监(jiān)管(guǎn)部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投(tóu)资者投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办法(fǎ)》发布(bù)，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

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