在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和(hé)一季(jì)报后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示(shì)，库(kù)存“水位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池(chí)厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预(yù)计将高(gāo)于动力电池。换言(yán)之，从增(zēng)速方面看，储能有(yǒu)望(w2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗àng)接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大争议(yì)。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元(yuán)关(guān)口，在(zài)近期(qī)才有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新显示(shì)，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在(zài)什么区(qū)间较为合(hé)理，国轩高科方面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察(chá)来看，新能源行业(yè)处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规(guī)模交付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会维持(chí)在(zài)这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已(yǐ)经有了(le)立(lì)竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽车市场会(huì)趋于(yú)较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判断(duàn)今年新能源汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项(xiàng)目(mù)相继投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货(huò)水平(píng)保持(chí)了较低位置。国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产(chǎn)不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位(wèi)下降，也反映了(le)行(xíng)业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报(bào)也显示，其存货金(jīn)额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经有库(kù)存较(jiào)低的电池厂商(shāng)提到，库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报(bào)中指出，在电池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持(chí)极低库存，电(diàn)池本身(shēn)库存(cún)不足(zú)1个月；另外(wài)在中游材料(liào)方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化需要一个(gè)月(yuè)时间，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔膜约为(wèi)一个月(yuè)正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的(de)最(zuì)低安全库存(cún)。若下(xià)游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去库存(cún)的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科(kē)也在(zài)积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营(yíng)。其(qí)年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外(wài)销售(shòu)收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商(shāng)出货(huò)增长。近(jìn)日(rì)，宁德时代(dài)也作(zuò)出(chū)判断(duàn)认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计(jì)，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间(jiān)预(yù)计会高(gāo)于(yú)动力电(diàn)池，其(qí)中国外(wài)家储市场(chǎng)需求预计(jì)会在下半年放量，而(ér)国内大储(chǔ)市场方面，今年(nián)一季度处于(yú)招标阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示(shì)，其(qí)储能业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业(yè)务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行(xíng)业的空(kōng)间比动(dòng)力电池上升(shēng)空(kōng)间(jiān)更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存在(zài)需(xū)求(qiú)疲软或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节(jié)，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在一季度(dù)，真正(zhèng)出货(huò)是(shì)在二季度以后，目(mù)前订单状况看来是(shì)供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的(de)标(biāo)准化集装箱产品。

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