今年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触(chù)及法定上限，这(zhè)标(biāo)志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的(de)风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)国会不(bù)尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的根(gēn)本——美国债(zhài)务和债(zhài)务(wù)上(shàng)限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人为(wèi)地给(gěi)债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国(guó)政府在(zài)绝大部(bù)分时期都处(chù)于财(cái)政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也(yě)一直随着政府赤(chì)字(zì)的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支出压(yā)力(lì)，另一(yī)方面，还(hái)因(yīn)为美(měi)国(guó)人口老龄化(huà)导致政府医(yī)疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政(zhèng)府的税收收入并没有(yǒu)跟上支(zhī)出(chū)的步(bù)伐(fá)，尤其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和(hé)特(tè)朗普政府批准了减税(shuì)政策之(zhī)后，税收压力更(gèng)是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国的(de)赤字规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规(guī)模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前(qián)，美(měi)国并没有明确的“债务上(shàng)限”碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本(běn)照单(dān)全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得(dé)美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越大(dà)，引(yǐn)发部分美国议(yì)员提出的反(fǎn)对（也(yě)有一些议员(yuán)是为了反对美(měi)国(guó)参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第(dì)二自由债券法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进行(xíng)限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限制政府(fǔ)发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美(měi)国将加(jiā)入第二次世界大战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公(gōng)共债务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式(shì)确立(lì)了对美(měi)国(guó)政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随(suí)后，美国国会(huì)又对其进行(xíng)了修订，以更(gèng)改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均(jūn)每(měi)9个月(yuè)就(jiù)会提(tí)高一次——其(qí)中(zhōng)共和(hé)党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅(fú)度进一步(bù)加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新一次提(tí)高(gāo)债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)已(yǐ)经(jīng)提高至现在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的(de)债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来(lái)说，“债务(wù)上限”是(shì)美(měi)国国会为联邦(bāng)政府设定的(de)举债的最(zuì)高额(é)度，一(yī)旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许(xǔ)有人会疑(yí)惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要(yào)“自我(wǒ)限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国(guó)政府造成限制，使其(qí)不能随(suí)心所以(yǐ)的(de)举债(zhài)，但(dàn)从理论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同(tóng)时对(duì)其美国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的超级大国(guó)，本身并(bìng)不受到(dào)发行美(měi)钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度(dù)、过(guò)度举债，将会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么(me)其债权信用(yòng)将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过(guò)“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日(rì)本是美(měi)国债券的最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么(me)这次债务(wù)上(shàng)限难以(yǐ)提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被频频(pín)上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需(xū)要(yào)美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任(rèn)务(wù)，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器(qì)，被在(zài)野(yě)党用作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两(liǎng)党分别(bié)占据(jù)两院多数席位的(de)分(fēn)裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗(dòu)争就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据(jù)众议院多(duō)数。拜登要想提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，就需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用债(zhài)务(wù)上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务(wù)碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条件提高债务上(shàng)限，这就(jiù)导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于美(měi)东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，如果(guǒ)拜(bài)登和(hé)国会领(lǐng)袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要无(wú)限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内亚，并(bìng)举行美国(guó)-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上(shàng)演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避免(miǎn)了一场债务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了(le)全球资(zī)本(běn)市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调(diào)美国(guó)的主权信用评(píng)级。这使得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)也只是短(duǎn)期(qī)影响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从长期来看(kàn)，财(cái)政支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年(nián)的预算紧缩，这可(kě)能会(huì)产生更(gèng)严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济政策研究所首(shǒu)席(xí)经济学家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾(gù)2011年(nián)债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且(qiě)正(zhèng)处(chù)于从大(dà)衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时间(jiān)远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上(shàng)限危机，也(yě)被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国(guó)国会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类(lèi)似的(de)衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码，在(zài)最(zuì)后关(guān)头提高债(zhài)务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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