编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保留了(le)上一(yī)季度(dù)的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大(dà)框架，在(zài)细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成(chéng)名作景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在(zài)他管(guǎn)理的(de)易方达(dá)优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费(fèi)等(děng)行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银(yín)华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华盛世最新(xīn)季(jì)报(bào)十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度(dù)仅有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者(zhě)在(zài)上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的(de)最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择(zé)小幅减持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医(yī)学检验及(jí)病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施(shī)成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手(shǒu)中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司(sī)，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如(rú)大(dà)部分制(zhì)造业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利(lì)润极(jí)度压缩(suō)的市场，但在(zài)发(fā)展过程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依(yī)然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一(yī)步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按(àn)照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的(de)高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基(jī)金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位，而新调(diào)进来的(de)中(zhōng)国铁建恰(qià)好(hǎo)就是(shì)中字头中的(de)典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产是(shì)我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为(wèi)公募中少数的深度价(jià)值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年(nián)年初(chū)以来(lái)，他(tā)所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上(shàng)一季(jì)的第三(sān)重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电(diàn)信却退(tuì)出(chū)了(le)前(qián)一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)基(jī)金仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商业模式(shì)的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们(men)都(dōu)希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股(gǔ)市场基本上(shàng)是(shì)基(jī)于美股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的(de)行(xíng)情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他(tā)直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的(de)表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大(dà)，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司(sī)半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移(yí)动，与它们(men)携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年(nián)内的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本(běn)面，注(zhù)重(zhòng)公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在(zài)经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利(lì)修(xiū)复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年(nián)的(de)权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的(de)银河智联(lián)主题净值(zhí)快速(sù)拉(lā)升，截(jié)至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去(qù)用友(yǒu)网络(luò)和(hé)海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国(guó)网通信。对比来看(kàn)被调出的(de)标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息(xī)技(jì)术应用展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字(zì)经(jīng)济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇(yù)非(fēi)议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的(de)三(sān)位(wèi)基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金(jīn)网数据显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的(de)还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一(yī)个(gè)季(jì)度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来(lái)看，这其(qí)中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国(guó)平(píng)安等公司(sī)，目前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我们相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级仍(réng)将成(chéng)为经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的(de)科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名(míng)的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显示，他(tā)目前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司(sī)替代了四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域(yù)也开始(shǐ)越发(fā)受(shòu)到(dào)明(míng)星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期(qī)价值，同时保持了(le)科(kē)技、消费板块的(de)适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国(guó)内(nèi)经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害(yè)链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对(duì)机械(xiè)制造(zào)的(de)兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据(jù)明显的(de)数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能(néng)对(duì)收入利润(rùn)拉动(dòng)更(gèng)大。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能(néng)也(yě)进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或(huò)是行业(yè)复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一环就是(shì)军工(gōng)装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科(kē)技替代(dài)了上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微电和西(xī)部超(chāo)导替(tì)代了前者(zhě)中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确(què)定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜(qián)力较高的航(háng)天(tiān)导弹产业(yè)链(liàn)、航空(kōng)装备(bèi)平台(tái)型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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