美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包(bāo)括资产出(chū)售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出(chū)售的(de)消息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的(de)投资(zī)者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出(chū)售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和第(dì)一共和银行有非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一共和(hé)银行集中于(yú)财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据(jù)外媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几(jǐ)天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于(yú)地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和(hé)股市(shì)波动已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银(yín)行或其(qí)他金融机构账户上的钱的(de)安(ān)全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静(jìng)的时(shí)期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的(de)高度(dù)担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并(bìng)引发(fā)了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊(láng)，随(suí)后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基(jī)点(diǎn)。主要(yào)再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自(zì)身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国(guó)银行(xíng)危机事(shì)件有关(guān)。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评(píng)估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的(de)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三(sān)方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策(cè)路径(jìng)英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思，如果(guǒ)6月初之前(qián)高(gāo)利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回归(guī)宽(kuān)松。目前市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面也要(yào)重点留(liú)意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称(chēng)，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备(bèi)持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超(chāo)卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局(jú)，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。<英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思/p>

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即(jí)将到(dào)来，短期(qī)内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥(lì)青分(fēn)流(liú)至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通(tōng)关情(qíng)况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青(qīng)供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施(shī)工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅(fú)下(xià)挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在(zài)4月(yuè)时高(gāo)达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩(hán)国(guó)就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处(chù)于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了(le)周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差的(de)压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致(zhì)趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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