一(yī)度(dù)被称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人投资者不仅在(zài)新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流(liú)，存(cún)量产品也超过了机构(gòu)投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐(zhú)渐认知(zhī)，以及投(tóu)资(zī)热点轮动加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高等背(bèi)景下(xià)，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露的个人投资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱>

　　而从全(quán)市(shì)场数(shù)据看(kàn)，2022年个人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业(yè)指(zhǐ)数(shù)相(xiāng)关业(yè)务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优势，越来越被普通个人投资者认知1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱，从而(ér)使个人股(gǔ)票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占比较(jiào)高的(de)现象，国泰(tài)基(jī)金也分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募(mù)资环境(jìng)比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越(yuè)受到(dào)个人投资者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大部分(fēn)由(yóu)股民转化而(ér)来(lái)，这些个人(rén)投(tóu)资(zī)者也(yě)认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深(shēn)，更(gèng)倾向于交(jiāo)易(yì)新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间(jiān)成本(běn)的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明(míng)显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”成(chéng)为过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人(rén)投资者占(zhàn)比较高(gāo)的行(xíng)业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对(duì)份(fèn)额也是在增长(zhǎng)的，这一数据(jù)更代表了机构投资者对行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在(zài)下(xià)沉调研的过程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资(zī)者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成交热情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投资(zī)者入(rù)市规模激增(zēng)，而在(zài)经历了(le)多种行(xíng)情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年(nián)之后，投资者(zhě)们(men)对(duì)于跑赢基准的难(nán)度有了更清(qīng)晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几年投资热(rè)点(diǎn)轮动较快(kuài)，新的投(tóu)资领域带来了大量的(de)学(xué)习(xí)成本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是(shì)随着A股(gǔ)市(shì)场愈(yù)发成熟、有效性提升(shēng)，个人(rén)投资者(zhě)对于β收益的(de)认知将越(yuè)来(lái)越深(shēn)入，近几年可以看到(dào)更多投资者会基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较为(wèi)清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超过机构，有利于股(gǔ)民(mín)转为基(jī)民，为投(tóu)资者分散(sàn)风险，提升交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化(huà)而来，个人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动(dòng)也更小，因此(cǐ)个(gè)人投资者(zhě)选择ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频率更高，也更容(róng)易受到市(shì)场消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这对于我们(men)基(jī)金(jīn)管理人(rén)的持续运营和投(tóu)资(zī)者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占比可能(néng)会带来(lái)更(gèng)活(huó)跃的交易，并(bìng)带(dài)来更有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的(de)市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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