“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳工部(bù)数据(jù)显示，美国5月非农(nóng)新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中(zhōng)值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数(shù)据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升(shēng)，对利率前(qián)景更敏感的两年期美债收益率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上(shàng)；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投(tóu)资(zī)者预期的美(měi)联储7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次会议(yì)期(qī)间将加(jiā)息(xī)25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓加息当(dāng)天以来(lái)最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一(yī)季报公(gōng)布次日(rì)以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去(qù)年(nián)4月以来收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但(dàn)未(wèi)能(néng)抹平全(quán)周跌幅，和布(bù)油均三周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本(běn)周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)反(fǎn)弹的打击(jī)下持续下(xià)行，创两周多(duō)来最(zuì)差单(dān)日(rì)表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)分析师徐(xú)颖表示，就5月新增(zēng)就业人数(shù)而言(yán)，美(měi)国劳动力市场存在韧性。可以(yǐ)看(kàn)到，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于(yú)市(shì)场预期的(de)19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合(hé)计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中(zhōng)在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行(xíng)业(yè)就(jiù)业人(rén)数减少(shǎo)，私人服务(wù)行(xíng)业整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业(yè)表现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期房地(dì)产市(shì)场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万(wàn)人，制造业(yè)中非耐用品生产连(lián)续三(sān)个(gè)月(yuè)就业人数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月(yuè)非农就(jiù)业报告也显示出就业市场边际(jì)降温的(de)更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人(rén)数增加(jiā)44万至(zhì)640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人(rén)数的增加，失业率预计会继续回(huí)升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低(dī)水平，在(zài)失业率回升至(zhì)4％之前(qián)，预计还不(bù)会引发市场(chǎng)和官方的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数(shù)量回升，就业市场供(gōng)需(xū)矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓解(jiě)，体现为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月(yuè)工(gōng)资增速环(huán)比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合市(shì)场预(yù)期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀的助推(tuī)作(zuò勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？)用缓解后，核(hé)心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后(hòu)续公布的(de)5月美国(guó)通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市(shì)场步入振荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上(shàng)限问题落(luò)地，美债收(shōu)益率(lǜ)风险偏向上(shàng)行，预计国际(jì)金价(jià)在1950美元/盎司(sī)附近(jìn)筑底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能(néng)会(huì)进一步(bù)减产

　　据消息人(rén)士(shì)声称，在周日（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项(xiàng)之(zhī)一(yī)是额外减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能(néng)在会议上决定进(jìn)一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的(de)消息(xī)意(yì)味着更多的不(bù)确(què)定性，结(jié)果(guǒ)仍然不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕食该集(jí)团的市场(chǎng)份(fèn)额，这也让分析师(shī)们(men)左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在(zài)4月份承诺，从5月份(fèn)开(kāi)始自(zì)愿减产(chǎn)，不过(guò)这些行动都未能止住油价的(de)下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄(é)罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣(chén)唱了反(fǎn)调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不(bù)可能减(jiǎn)产，布(bù)伦特油价可能(néng)会在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和(hé)分析公(gōng)司(sī)OANDA的高(gāo)级市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会(huì)议之前做空原油，交易员(yuán)永远不应(yīng)该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做(zuò)出任何决定，以使市(shì)场(chǎng)更加平(píng)衡(héng)。他(tā)似(shì)乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他(tā)们写(xiě)道：“各国石油部长们决(jué)心避免重(zhòng)蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导(dǎo)致(zhì)原油价格在六个月(yuè)内从逾140美元跌(diē)至35美元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会(huì)成为北(běi)约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基在与爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布(bù)会(huì)上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因(yīn)为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目前很难。乌克(kè)兰只是希望北约合作(zuò)伙伴(bàn)听到声音(yīn)，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之前需要(yào)更(gèng)多安全保障，乌克(kè)兰需要把这(zhè)些保障都(dōu)写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真正获得安(ān)全(quán)保证，有资(zī)格(gé)成(chéng)为(wèi)北约成员。

　　据(jù)参考消息(xī)援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道(dào)，英(yīng)国(guó)《金融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人士的话(huà)报(bào)道称，乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明(míng)确表示，除非(fēi)向基辅提供加入北约(yuē)的路(lù)线图(tú)，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好了(le)加入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北(běi)约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北(běi)约(yuē)一(yī)事，法国、德国(guó)等北约(yuē)国家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长会期(qī)间表示，德国不(bù)认(rèn)为北(běi)约应(yīng)该在(zài)近(jìn)期内接纳(nà)乌克兰(lán)。此外，包括法国在内(nèi)的其(qí)他(tā)一些北(běi)约成(chéng)员国也(yě)不希望乌(wū)克兰(lán)迅速成为(wèi)北约成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰提(tí)供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响下(xià)，大(dà)宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务(wù)上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通(tōng)过债务(wù)上限法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上限，避免了(le)可能出现(xiàn)的美(měi)国有史(shǐ)以来首次违约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情绪(xù)消(xiāo)退(tuì)。同时在美联(lián)储本月会议(yì)或暂(zàn)停加息的(de)预期推(tuī)动下，美元(yuán)指数回(huí)落至一(yī)周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等(děng)待新(xīn)一轮稳增长政策(cè)的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关(guān)口

　　周五，在(zài)市场情(qíng)绪回暖的带(dài)动(dòng)下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘(pán)，天(tiān)然(rán)橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格(gé)表现振荡微升，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市(shì)场消息比较(jiào)热闹(nào)，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后有收储传闻，然(rán)而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力(lì)，逐步归于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品(pǐn)行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小(xiǎo)幅(fú)波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻易被破(pò)，行情(qíng)维持(chí)偏弱振(zhèn)荡。综合(hé)来看，5月天然(rán)橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振(zhèn)有(yǒu)小幅上(shàng)行，但市(shì)场供多需少，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期归来(lái)，市场(chǎng)传言称国储今年(nián)将收(shōu)储10万吨天(tiān)然橡(xiàng)胶新胶，天(tiān)胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直(zhí)至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪(hù)胶突(tū)破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终(zhōng)未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前(qián)云(yún)南(nán)干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心展开(kāi)的新一季交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此轮的(de)上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储这一(yī)传闻息(xī)息相关。他指出，国储收储的(de)政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大(dà)工业原(yuán)料(liào)，是关系国计民生、国防(fáng)安全的重要(yào)战略物资。毫无疑问的(de)是，对于全球(qiú)来(lái)说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实(shí)：中国的天然(rán)橡胶(jiāo)的(de)自(zì)给率(lǜ)不足20％，高度依赖(lài)进(jìn)口。从中国本身(shēn)的天(tiān)然橡胶来说(shuō)，是供(gōng)不应求的(de)。因(yīn)此，在当(dāng)前诡谲多变的国(guó)际政治格局(jú)中(zhōng)，对天然橡(xiàng)胶的储备其(qí)实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的(de)对(duì)象(xiàng)是国(guó)产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的(de)量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年(nián)产量来说非常(cháng)小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量(liàng)来(lái)说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这(zhè)个角度(dù)来说，对(duì)天然橡胶整体的供求几无(wú)影响(xiǎng)。但是如(rú)果收储的对(duì)象(xiàng)是交割品的话，性质就不(bù)同了。因为目前全年国产全(quán)乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收(shōu)储的量(liàng)其实占到相(xiāng)当(dāng)全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一个比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮(lún)储橡胶事件成立(lì)，根据交割品的供求(qiú)判断影响(xiǎng)，再结合历史上收储(chǔ)的(de)影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于(yú)整(zhěng)个事件的进(jìn)程会非常缓慢(màn)，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变(biàn)，产区(qū)全(quán)面(miàn)开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到(dào)来(lái)，然而天(tiān)胶(jiāo)下游需(xū)求并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增(zēng)产(chǎn)期，中(zhōng)国云南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开(kāi)割，预(yù)计6月(yuè)中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南产(chǎn)区已经(jīng)全面开割(gē)，海外越南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区也(yě)全(quán)面(miàn)开割(gē)，目前主要产(chǎn)胶国产区(qū)逐(zhú)渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变好。但(dàn)是由(yóu)于目(mù)前天然(rán)橡胶上(shàng)游原料(liào)价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高(gāo)，加工(gōng)厂利润也偏(piān)低(dī)，工厂加工(gōng)积(jī)极性也不高(gāo)。勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？>

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续(xù)橡胶供(gōng)应端将逐步恢复(fù)正常(cháng)，产量逐渐增加。目前(qián)云南产区大(dà)面积开割，预计后市仍(réng)有较(jiào)多(duō)降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步(bù)上量，南部产出仍在低(dī)位，本周以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面(miàn)积(jī)开割，原料数量(liàng)逐(zhú)步增加。同时根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象(xiàng)下橡(xiàng)胶产区(qū)降雨量虽然处(chù)于历史(shǐ)均值以下的(de)概率(lǜ)较高，但由于季节(jié)性的因素(sù)，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼(ní)诺”现象不会(huì)是(shì)引发(fā)行情(qíng)上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院能化(huà)高级(jí)分(fēn)析师(shī)曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足(zú)，对(duì)开(kāi)工(gōng)率形成一(yī)定(dìng)支撑，加上轮(lún)胎用(yòng)原(yuán)料价格处于(yú)低位，轮胎(tāi)厂家开工(gōng)积(jī)极性(xìng)尚可。而内销市场(chǎng)需求(qiú)表现依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前(qián)期库存为主，对后市较(jiào)为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前(qián)下游外贸订单充足，加之(zhī)内销订单缺货现(xiàn)象(xiàng)仍(réng)存，企业(yè)排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工(gōng)小降，个别企(qǐ)业因内销出货压(yā)力加大，为控(kòng)制成品库存压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处于供(gōng)需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分(fēn)歧较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的市(shì)场主体预期不同，但是整体来说此前市(shì)场对今年(nián)的预(yù)期(qī)过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不错的(de)，反映国内实际(jì)需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场(chǎng)相对(duì)疲(pí)软，价格战等负面消息较(jiào)多(duō)，市(shì)场总(zǒng)体(tǐ)上偏悲观。此外(wài)，青(qīng)岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存(cún)持续(xù)攀升，有些人(rén)认为是国内需(xū)求不行，但是其实是进口过(guò)多导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡(hú)华(huá)钎看来，目前主要还(hái)是宏(hóng)观(guān)面主导胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联(lián)储加(jiā)息进程，以及(jí)美国银行危机和(hé)美债上限问题等。看向下半年，他(tā)认为天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮储仍有可(kě)能“掀起(qǐ)波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好(hǎo)，比如(rú)美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向(xiàng)，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍(réng)然是(shì)主导后市胶价走势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预(yù)计干(gàn)胶(jiāo)的数量并不会少，包括(kuò)今年(nián)交(jiāo)割品的数量。我们中(zhōng)期观(guān)点仍然偏(piān)空，后市预计存(cún)在下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有天(tiān)气(qì)影响(xiǎng)的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素(sù)主要在需求(qiú)端(duān)。从下(xià)半(bàn)年来看，外需受海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预(yù)计难有起(qǐ)色(sè)。外需走弱也(yě)导致(zhì)海(hǎi)外(wài)货源涌入(rù)国内(nèi)，对国内(nèi)现货端构成压力(lì)。内需方面，春(chūn)节前(qián)市场基于内需复苏的(de)逻辑，已经出(chū)现(xiàn)一波(bō)反弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交易(yì)现实，由于国(guó)内需(xū)求复(fù)苏不(bù)及预期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续承(chéng)压运行(xíng)。整体(tǐ)来看，她表(biǎo)示短期胶价(jià)基(jī)本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺(cì)激有效的去库(kù)和资金再次做多的意愿。后(hòu)续还需(xū)继续(xù)关注天气端(duān)是否(fǒu)有扰动因素，一旦天(tiān)气(qì)出现异(yì)常状况，或将带来新(xīn)的阶段性(xìng)行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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