大家(jiā)好，转眼假期(qī)就(jiù)结(jié)束了，泰勒小(xiǎo)区都(dōu)没(méi)出(chū)一直在(zài)加班(bān)，这(zhè)个长假，国内(nèi)旅游消费爆了，而海外(wài)有爆了，不过是爆(bào)雷。按照惯例，我们梳理一(yī)下重(zhòng)大(dà)消息(xī)，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议(yì)，分(fēn)析研(yán)究当前经济形势(shì)和经济(jì)工作。中共中央总书记习近(jìn)平(píng)主持会议。会(huì)议认为，今年以来，在以(yǐ)习近平同志为(wèi)核心(xīn)的党中(zhōng)央坚强领导下(xià)，各地(dì)区各部门更好(hǎo)统筹(chóu)国内国际两(liǎng)个(gè)大(dà)局，更(gèng)好统(tǒng)筹疫情防控和(hé)经(jīng)济(jì)社会发(fā)展，更好统筹发(fā)展和安全，我国疫情(qíng)防控取得重(zhòng)大(dà)决(jué)定(dìng)性胜利，经济社(shè)会(huì)全面恢(huī)复常态(tài)化(huà)运行(xíng)，宏观(guān)政策靠(kào)前协(xié)同发力，需(xū)求收(shōu)缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经(jīng)济增长好于预期，市场需求(qiú)逐步恢复，经(jīng)济发(fā)展呈现(xiàn)回(huí)升向好态(tài)势(shì)，经济运行(xíng)实现(xiàn)良好开局。

　　会议(yì)指出，当前我国经(jīng)济运行好转主要是(shì)恢复性的(de)，内生动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不足，经济(jì)转型(xíng)升级面临新(xīn)的阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍需要克(kè)服(fú)不少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外(wài)，会议(yì)重申对刚(gāng)性和(hé)改(gǎi)善性(xìng)住(zhù)房(fáng)需求(qiú)的支持，强调做好(hǎo)保交楼(lóu)、保民(mín)生(shēng)、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出(chū)，在(zài)超大特大城市积极稳步(bù)推进(jìn)城中村改(gǎi)造和“平急(jí)两用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月(yuè)份(fèn)制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家统计局(jú)消息，4月份(fèn)，制造业(yè)采购(gòu)经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低(dī)于临界(jiè)点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了(le)两(liǎng)个月后(hòu)，风(fēng)雨(yǔ)飘摇(yáo)的美(měi)国第一共和银行(xíng)终(zhōng)究还是没能逃脱倒闭并被接管(guǎn)收(shōu)购的命运。美国加州(zhōu)金融(róng)保(bǎo)护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管了第(dì)一共和银(yín)行，这是本轮美国银行业危机中第四家(jiā)倒(dào)下的银行，同时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国(guó)内旅游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据中(zhōng)心测算，全国国(guó)内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次(cì)，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄(é)新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌(wū)克(kè)兰试图用无人机(jī)袭(xí)击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄(é)军方和特种部队及时采取行动(dòng)，并使用(yòng)电子对抗系统，使这两(liǎng)架无(wú)人机出现异常，未能达到(dào)袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没有因(yīn)袭击受(shòu)伤，其工作日程将照常进(jìn)行。 掉落(luò)的无人机碎片(piàn)也没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄总(zǒng)统新(xīn)闻秘书佩斯(sī)科(kē)夫称，乌(wū)克兰无人机试(shì)图发动袭击时普京不(bù)在(zài)克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州(zhōu)的新奥加廖(liào)沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统新闻(wén)处表示，俄方(fāng)保留在合适(shì)的(de)时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起(qǐ)禁止放(fàng)飞(fēi)无人机，经政府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表示，这一决(jué)定是(shì)为了防(fáng)止未(wèi)经授(shòu)权使用无人机，避免妨碍执(zhí)法机构的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日(rì)报道(dào)，乌克兰方面表示“没有参与”对(duì)克里姆林宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网站(zhàn)消(xiāo)息(xī)，针(zhēn)对无人机(jī)试图(tú)袭(xí)击俄罗斯克(kè)里姆林宫(gōng)一事，乌(wū)总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基(jī)福罗表示(shì)，乌方没有关于袭(xí)击的信息。

　　据(jù)俄新(xīn)社(shè)3日报道，俄罗(luó)斯国(guó)家杜(dù)马(mǎ)议(yì)员米哈伊尔(ěr)·谢列梅(méi)特接受该媒体采访时，呼吁俄军对(duì)乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)位于基辅的官邸(dǐ)进(jìn)行导弹打击，作为对乌方企图使用无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击克(kè)宫(gōng)的回应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券(quàn)：从失(shī)衡到(dào)平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经(jīng)历(lì)了AI主题行情(qíng)诱发的过度博弈(yì)和(hé)心态失衡，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国内(nèi)的经济、政策(cè)和外部环(huán)境相比4月继续不断改善(shàn)，投资者对经济(jì)的预期将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业绩三个层面实(shí)现统一(yī)，投资者心态(tài)也将逐步从短暂失衡(héng)趋(qū)向平稳，市场(chǎng)依然处(chù)于全(quán)年第二个(gè)关键(jiàn)做多窗口(kǒu)，财报季(jì)结束(shù)后，市(shì)场将(jiāng)步入(rù)业绩(jì)驱动的行情阶段，配(pèi)置思(sī)路上建议(yì)坚持高切(qiè)低，关注上半年景气持续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政治(zhì)局会(huì)议提振市场信心(xīn)，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策预期(qī)回归理性，经(jīng)济(jì)内生(shēng)动能稳步修复，并将(jiāng)得到同比和高频数(shù)据验(yàn)证；外部流(liú)动性拐(guǎi)点明确，美国(guó)银行业风(fēng)险不断发酵，但预(yù)计对A股实质影响(xiǎng)十分有限。其(qí)次(cì)，财报季数(shù)据显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全(quán)年逐(zhú)季(jì)改善的趋势显现，其中行业的(de)结(jié)构性亮点日益清晰，经济(jì)预期(qī)5月将在微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层面(miàn)统一，夯(hāng)实市场上(shàng)行基础。最后，预计(jì)5月A股(gǔ)仍处于今年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投(tóu)资者心态由短暂失衡趋(qū)向平(píng)稳。

　　配(pèi)置(zhì)上，建议(yì)紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块(kuài)中有业绩(jì)亮点的品种，以及其他板(bǎn)块中一季度业绩明显改18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗善(shàn)，且在二(èr)季度有望持续的细(xì)分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球(qiú)市(shì)场显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球(qiú)市场显现相对韧性。主要基(jī)于：1）经济(jì)复苏势头(tóu)尚不(bù)稳(wěn)固，政策(cè)有望延续稳(wěn)中(zhōng)求进基调。2）上市公司业(yè)绩(jì)低迷期已过。3）海外风(fēng)险需要密切关注，如若应对得当(dāng)，对A股(gǔ)影(yǐng)响可能有限(xiàn)。上述(shù)因素结合当前A股(gǔ)市场整体估(gū)值水平不高仍处于(yú)历史中(zhōng)低位，A股节(jié)后两(liǎng)个交易日虽受节假期间的事件性(xìng)因素(sù)影响可能有所波动，但对后市整体表现不用过(guò)于谨慎，当前位置市场机会仍(réng)大于(yú)风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全A营(yíng)收增(zēng)速(sù)等指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制造(zào)业PMI已露出(chū)疲态，海外处于(yú)多事之秋，高利(lì)率环境下(xià)美国银行风险事件频发，衰(shuāi)退风险上升。市场处于再平衡期，低位把握(wò)再布局机会；短期结构上关注在低位资产中寻找景(jǐng)气稳(wěn)定或好(hǎo)于预期方向，中期线索在于(yú)科技周期与复苏链中(zhōng)的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军(jūn)工、新能源等(děng)。主题重点关注：一带一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市(shì)初期，对比历史，这次牛市第一波(bō)上涨的结(jié)构分(fēn)化更显著。②牛市(shì)初期类(lèi)似春天，市场有(yǒu)所反复很正常，短期政策和业(yè)绩因素影响(xiǎng)下(xià)，行业(yè)或(huò)更均(jūn)衡。③数(shù)字经济是全年主线，后续或(huò)依据基本面去伪存真，阶(jiē)段性关注(zhù)复苏的部(bù)分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动率已经回归(guī) | 民生策(cè)略(lüè)

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映射的科(kē)技和大宗商品都将被海(hǎi)外逐级放大的宏观波动所影响。我(wǒ)们的资(zī)源+重(zhòng)资(zī)产组合短期(qī)驱动(dòng)逻辑建议以“红利+中特(tè)估”为主导，以等(děng)待通胀(zhàng)逻(luó)辑(jí)的回(huí)归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤(méi)炭(tàn)、油(yóu)、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成(chéng)为未来经(jīng)济增长新动能(néng)的潜力，推荐中低端消费(fèi)、县域消费；以“宁组合”为代(dài)表(biǎo)的赛道板块(kuài)有望(wàng)企(qǐ)稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一(yī)前后市场表(biǎo)现如何(hé)？行业胜率如何？

　　参考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上(shàng)涨概(gài)率较节前明显提升(shēng)。以(yǐ)全A指数(shù)为代表(biǎo)，节前(qián)1周、1个月指数(shù)大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高(gāo)，而节后1个(gè)月食品饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较(jiào)高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子(zi)（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药生(shēng)物（2.9％）平(píng)均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全球(qiú)大(dà)类(lèi)资产(chǎn)波(bō)动以及背后释放的(de)信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产表现(xiàn)来看，全(quán)球主要权益市场(chǎng)及原油等大宗商品走弱(ruò)，美债收益率下行，黄金价格走强，表明海外(wài)市场“衰退交易”有所升温。美欧(ōu)一季(jì)度经济增速不及(jí)市场(chǎng)预期，美国银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机和两党(dǎng)债务上限博弈使得海(hǎi)外风险偏好有(yǒu)所回落，同时(shí)也18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗促使(shǐ)美联储更快转(zhuǎn)向鸽(gē)派(pài)。

　　回顾假期(qī)消(xiāo)费数据，国内服(fú)务消费(fèi)大幅回(huí)升，但(dàn)地产(chǎn)销(xiāo)售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也表明(míng)国内经(jīng)济仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局(jú)会议强调“当前经济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足(zú)”，因(yīn)此总量政策收紧风险不大，企(qǐ)业盈利上(shàng)行将支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上移。结构上，政治局会议首提“重视(shì)通(tōng)用人工智能(néng)发展(zhǎn)”，全球产业(yè)催化和国内(nèi)政策驱(qū)动(dòng)的数(shù)字经济行情(qíng)或反复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万(wàn)得全A指数整体是(shì)震荡(dàng)下行的，是去年底熊市(shì)结(jié)束(shù)后(hòu)，指(zhǐ)数的第一(yī)次长时(shí)间回撤，可以类比历史上牛市第一年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市(shì)第一(yī)年中(zhōng)的第一次战术(shù)性回撤，时(shí)间(jiān)约2个(gè)月，起始和(hé)结束的拐点，均与(yǔ)高(gāo)频经济指标和(hé)预期的边(biān)际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤整体时(shí)间(jiān)是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌(diē)阶段完(wán)成(chéng)后还(hái)出现了2个月的底部震荡，整(zhěng)体回撤(chè)持(chí)续(xù)的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市、债市(shì)和商品市场的表(biǎo)现，均表明(míng)资本市场(chǎng)对经济(jì)的判新偏向认(rèn)为Q1的经济回升可能(néng)不会持续太久，或者至(zhì)少(shǎo)Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份(fèn)确实出(chū)现了较为明显的下(xià)降(jiàng)。这一下(xià)降背后我(wǒ)们认为可能(néng)主要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会(huì)季节性(xìng)回落；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第一个季度经济数据(jù)最容易恢复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二(èr)个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海(hǎi)外经济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济数(shù)据很(hěn)难超(chāo)预期。由(yóu)此导致(zhì)这一次市场的战术(shù)调整虽然可能已经完成大(dà)部分(fēn)，但由(yóu)于(yú)缺乏(fá)数据改善，可能还需(xū)要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道(dào)大切(qiè)换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点之上(shàng)，短期的迷雾(wù)掩盖不了长期(qī)的坦途，把握(wò)“上(shàng)证(zhèng)50高股息(xī)央国企+科(kē)创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷(mí)雾在增加：回落的PMI和(hé)长(zhǎng)端利率、反复(fù)的美联(lián)储、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较(jiào)为明确：经济温和(hé)复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值极低(dī)、产(chǎn)业(yè)趋势(shì)明确、机(jī)构(gòu)赛道大切换(huàn)向TMT。看(kàn)长做短，如何(hé)应对短期迷雾？5月建议重点关注(zhù)上证50高股息央(yāng)国(guó)企，央国企指数和ETF后续(xù)将发(fā)行、迎来增量资金(jīn)行情，高股息组合在经济偏弱、利(lì)率下行环境下(xià)获取超额(é)收益（13只被(bèi)指数集中覆(fù)盖的高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈(chéng)现机构赛道的(de)第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果(guǒ)TMT方向在(zài)5月(yuè)有明显(xiǎn)调整，是进一步加(jiā)配(pèi)的良机，其中以科(kē)创50方向最为(wèi)关(guān)键(jiàn)。若美(měi)联储能够在5月完成最后(hòu)一(yī)次加(jiā)息(xī)，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将极大地利于新(xīn)兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

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