随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基(jī)金经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会继(jì)续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)等人也发布了(le)一季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为(wèi)第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金(jīn)仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其(qí)中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精(jīng)测(cè)电子，较去年(nián)底增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自(zì)己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革(gé)命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替(tì)代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度(dù)提(tí)速。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向积(jī)极，全(quán)球半导体下行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度的(de)去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于(yú)下游需(xū)求恢(huī)复(fù)的(de)力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的(de)位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关(guān)注利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新(xīn)能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下(xià)跌板块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好电描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句动车(chē)、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域(yù)投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科(kē)达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经济先是(shì)在(zài)大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明(míng)显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著(zhù)的(de)回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金旗下多位基金(jīn)经理也发(fā)布了一季报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在(zài)一个温和复苏的(de)通道，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利(lì)于权益市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价(jià)的(de)相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益(yì)率预(yù)期(qī)的变(biàn)化调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)创(chuàng)新成(chéng)长为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在一季度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿(ruì)在(zài)一(yī)季报中表示，对于(yú)人工智(zhì)能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值得(dé)我们投(tóu)入(rù)非常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命给具体公(gōng)司和行业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也(yě)不(bù)能给出大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持(chí)仓。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因素的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回(huí)调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个行业未来(lái)的发(fā)展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星(xīng)元(yuán)价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该基金在(zài)一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国经描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句(jīng)济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较(jiào)低估值水平，让(ràng)我们可以在(zài)热点不(bù)断(duàn)切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天。

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