5月以来(lái)，嘉实基金、博时基金(jīn)、富国(guó)基(jī)金(jīn)、南方基金等多家头(tóu)部(bù)公募基(jī)金密集申(shēn)报(bào)了跟(gēn)踪海外半导体(tǐ)指数QDII产(chǎn)品(pǐn)，布局全球半导(dǎo)体市场，引(yǐn)发业内广泛关注。

　　从国内半导体板(bǎn)块表现来看，在经历一季度的持续回调后(hòu)，半导体板块自4月中下旬以来又开(kāi)始持续下跌。不过(guò)资(zī)金对主题ETF越跌越买，区(刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思qū)间份额(é)增幅最高达40％。拉长(zhǎng)时间看，年内超半数半导体主题ETF产品份额出(chū)现正增长(zhǎng)，最高份额(é)增幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资(zī)金(jīn)对半导体主题ETF的越跌越买，主要是基于(yú)对板块中长期投资价值的肯(kěn)定。尽管半导体板块年内表现震荡(dàng)，但随着国产替代持续推进(jìn)，以及近期AI行情的带(dài)动下，板块细分(fēn)领域仍有较(jiào)多投(tóu)资(zī)机会。

　　越(yuè)跌越买(mǎi)，最高份额(é)涨超1282％

　　从(cóng)国内半导(dǎo)体(tǐ)板块表现来看，在经历一季度的持续回调后，半导体板块自4月(yuè)中下(xià)旬以来又开始持续下跌。以中证(zhèng)全指半导体(tǐ)指数(shù)表(biǎo)现为例，该指数(shù)在4月6日攀至年内高位后(hòu)便开始(shǐ)不断下跌(diē)，4月10日至5月12日(rì)区(qū)间跌幅近20％。

　　本周(zhōu)板(bǎn)块表(biǎo)现上，半导体与(yǔ)半导体(tǐ)生产(chǎn)设备板(bǎn)块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前(qián)。

　　值得(dé)注意的是，尽管板块持续下(xià)跌，但资金(jīn)对主题ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截至5月12日，月内半导体芯片主题ETF收益均(jūn)告负，平均收益(yì)率为-7.18％；但份(fèn)额(é)却(què)悉数上(shàng)涨。其(qí)中，工银瑞(ruì)信国证(zhèng)半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF、鹏华国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF月内份(fèn)额增(zēng)幅居前，分别为40％、29％。

　　拉(lā)长时间看(kàn)年内半导体芯片主题ETF产(chǎn)品份额(é)变化，截至5月(yuè)12日(rì)，除汇添富中证芯(xīn)片产业ETF、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF等(děng)三只(zhǐ)产品份额(é)出现(xiàn)下(xià)降外，其余产品份额均有(yǒu)大幅增长。其中，嘉实上证(zhèng)科创板(bǎn)芯片(piàn)ETF份(fèn)额涨幅位列第(dì)一，年内(nèi)份额(é)猛(měng)增1282.5％。

　　对(duì)于近期(qī)半导体(tǐ)板块持续下跌，嘉实(shí)上证(zhèng)科创板芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理田光远(yuǎn)分析，当前半导体行(xíng)业复苏(sū)不及预期主要原因，一是(shì)国产(chǎn)替代进程(chéng)不(bù)及预期，国(guó)内半导体(tǐ)企业相比海(hǎi)外半(bàn)导体大厂起步较晚，在技术和人才等方面存在差(chà)距，在(zài)国产替代过程中产品研发(fā)和客(kè)户导入进程可(kě)能(néng)不及预期；二是(shì)下游(yóu)需求不及预期，在边缘政(zhèng)治和(hé)全(quán)球经济(jì)疲软背景(jǐng)下，全(quán)球电子产品等终端需求可能不及预(yù)期，从而导(dǎo)致对半导体产品需求(qiú)量减少。

　　“2023年是全球半导体行业正处(chù)于下(xià)行筑底(dǐ)的阶段，但我们认为(wèi)有望(wàng)于(yú)今年看(kàn)到拐点(diǎn)的出现”田光远表(biǎo)示，在本(běn)轮周期中(zhōng)，率(lǜ)先回暖的(de)种类要看芯片(piàn)下(xià)游的景气(qì)度，有创新属(shǔ)性和份额提升(shēng)属(shǔ)性的环节会率先回(huí)暖(nuǎn)。一方面(miàn)中国经济体重要的构成(chéng)央国企对资产回报提出要(yào)求，民营企业(yè)的竞(jìng)争力提(tí)升也会更(gèng)加依赖数字(zì)化，成本(běn)效率提升(shēng)是(shì)数字化的长期关键驱(qū)动(dòng)力(lì)，另(lìng)一方面短周期维(wéi)度(dù)数字(zì)经济有顺周期属性，经济复(fù)苏(sū)会加大企业(yè)数(shù)字化投(tóu)入力度(dù)。

　　九(jiǔ)泰基金战略投资部副总监、九泰(tài)泰富灵活配(pèi)置混合（LOF）基金经理刘源表示(shì)，首先，回顾年初以来(lái)半导体板(bǎn)块上(shàng)涨的原因，一方面是2022年板块调整幅度较(jiào)大，行业(yè)估值(zhí)处(chù)于底部位置；另一方面市场预期(qī)基本面即将见底(dǐ)，再加上有AI主题(tí)的(de)催化，所以从年初到4月初半导(dǎo)体指数出现了一定的反弹。

　　“但事(shì)实(shí)上，其(qí)中许多个股(gǔ)的股价其(qí)实是过(guò)度反应的(de)，所以(yǐ)随着4月中下旬半导体一季报披露，整(zhěng)体呈(chéng)现强预期、弱现(xiàn)实的表现，再加上AI主(zhǔ)题的降温(wēn)，综合因(yīn)素引(yǐn)起行(xíng)业近期的持(chí)续回调。”刘源直言。

　　长期看好半导体投(tóu)资价值

　　尽管半(bàn)导体板块年内表现(xiàn)震荡(dàng)，但从(cóng)资金对(duì)主题ETF产(chǎn)品越跌越(yuè)买也能(néng)看出投资(zī)者对板块价值的(de)肯(kěn)定，多位业内人士也表(biǎo)示，长期(qī)看(kàn)好半导(dǎo)体板块投资价值。

　　“我们认为当前无需过度悲观。”嘉实(shí)基金田光远表示，从基本面(miàn)上，人(rén)工(gōng)智能(néng)给半导体带来了(le)新的需求(qiú)增量，从周期视角(jiǎo)，预(yù)计(jì)未来1-2个季度虽然会有一定(dìng)业绩的压(yā)力，但一(yī)方面需求会重新复苏，另一方面中国(guó)半(bàn)导体企业(yè)有国(guó)产替代的中期逻辑支撑(chēng)；另外，估值方面，半导(dǎo)体(tǐ)板块估值(zhí)波(bō)动较(jiào)大，且子板块和细(xì)分线索较多，始(shǐ)终(zhōng)有估值合理甚至低估(gū)的机会出现。

　　田(tián)光远认为，当前该(gāi)板块很(hěn)多优质的公司处于(yú)历史估值(zhí)分(fēn)位(wèi)低位区(qū)间，随着需求回暖或者新产(chǎn)品的突破(pò)，会有形成(chéng)很好的投资机会(huì)。他(tā)进一步表(biǎo)示(shì)，人类历(lì)史经历了(le)三次工业革命，前(qián)两(liǎng)次都(dōu)是以能源为对象进(jìn)行创新，第三次是(shì)信息为对象进行(xíng)创新，当(dāng)前(qián)阶段的(de)人工(gōng)智能从感知智能走向认知智能(néng)后(hòu)，将对人(rén)类生产力的提升(shēng)产生(shēng)巨大的影(yǐng)响，也会开(kāi)启新一轮的(de)工业革命，它是(shì)信息(xī)革命(mìng)经历了个人电脑、互(hù)联(lián)网革命和移动(dòng)互联网(wǎng)革(gé)命后在万物智联层(céng)面的(de)延(yán)伸，将(jiāng)会在经济、社会、政治、军事等方面全面影响人类社会。当前仍处于新一轮产业革(gé)命爆发的早期的阶段，在人工智能带来的技术变革浪潮下(xià)，人工智能对云管端各方面都产生了(le)影响(xiǎng)，云(yún)侧(cè)变(biàn)化最为显著(zhù)，很多(duō)环(huán)节(jié)发(fā)生(shēng)了改变(biàn)，产生了新的投资(zī)方向(xiàng)，如算(suàn)力芯片的GPU、存储芯(xīn)片的HBM等。

　　“随着人工(gōng)智能(néng)应(yīng)用(yòng)的落地(dì)，端侧和(hé)网侧(cè)的新(xīn)硬(yìng)件也会产生新的投资机会。因此我们(men)长期看好(hǎo)半导(dǎo)体的(de)投资价值。”田光(guāng)远建议投资者长期关注该板(bǎn)块(kuài)投(tóu)资机会(huì)，他认为可以重点(diǎn)配置的主(zhǔ)线包(bāo)括以AI为(wèi)代表的创新(xīn)线(xiàn)、周期见底(dǐ)后的复苏线、以及(jí)以半导(dǎo)体设备材料国产化为代表(biǎo)的制造线。

　　诺安基(jī)金科(kē)技组基金经理刘(liú)慧(huì)影也(yě)表示，2023年全面看好整(zhěng)个半导体(tǐ)板块，其(qí)中，从半导体国产(chǎn)化为主的设(shè)备材料EDA板块，到(dào)下游需求为主(zhǔ)的芯(xīn)片(piàn)设计都会在(zài)今年都有非常(cháng)好的(de)机会。首先，基(jī)本面上(shàng)，美(měi)国对中国的极限制裁(cái)将加(jiā)速中国芯片的国(guó)产替(tì)代，党的二十大对于科技安全的(de)强调为芯(xīn)片的国产替代提供了坚实的理论基础。其次，芯片设计板块经过(guò)近一年的充(chōng)分调整(zhěng)，股价已经充分反映悲观预(yù)期(qī)。最后，伴随AI等新需求拉动(dòng)，整(zhěng)个芯片(piàn)设计(jì)板(bǎn)块(kuài)有望正式(shì)迎(yíng)来(lái)反转(zhuǎn)。

　　“站在当前，我们将持续(xù)跟踪和调研(yán)半(bàn)导体行(xíng)业库存、动销数据和重点公司的(de)边际变化，同时动态跟踪电子消费(fèi)品的复苏(sū)情况，预判半导体景气(qì)的拐点。”九泰(tài)基金刘源表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，AI的基础模型训练需要大量算力(lì)，硬(yìng)件基础设施成(chéng)为发展(zhǎn)基石，算力芯片等核心环节(jié)预期将会受益(yì)，后(hòu)续有望驱动半导体(tǐ)行业持(chí)续增(zēng)长。此外，半导体刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思设备公司(sī)的一季(jì)报业(yè)绩相对较(jiào)强，国产化趋势仍在(zài)加速推进，后续半导体设备、材(cái)料也是可以关注的方向。存储作(zuò)为半导体中最大的周期品种，也可(kě)能在年(nián)内(nèi)迎来边际变化，需要持(chí)续(xù)动态跟(gēn)踪。

　　“风险方(fāng)面，我认为需要关(guān)注景(jǐng)气度(dù)修复速度和估值的匹配程度，尽管基本面改善的趋势(shì)比较确(què)定，但(dàn)改善的过程中股(gǔ)价(jià)有(yǒu)可能波动较大，要结合(hé)基本(běn)面变化综合判断(duàn)配置(zhì)价值，我们也会通过适当调仓来(lái)平衡(héng)风(fēng)险。”刘源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思