“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中国出(chū)口(kǒu)的份长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国(guó)出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽(qì)车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基(jī)本保(bǎo)持(chí)统一趋(qū)势，但由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产生(shēng)较大背离(lí)。出口结构性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察(chá)框(kuāng)架(jià)适(shì)用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出(chū)口的高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落(luò)，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去(qù)年低基数(shù)原(yuá长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心n)因(yīn)，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩(hán)国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口反映海外车市较高景气(qì)度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么(me)如(rú)何去(qù)评估这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球(qiú)经(jīng)济和贸(mào)易(yì)放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来自于存量的(de)竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的(de)进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在(zài)我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝(jué)对量还(hái)是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出(chū)口端的(de)增速会(huì)更高，这意味着我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口数(shù)据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较(jiào)大(dà)的不确(què)定性，可能(néng)在今(jīn)年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖(tuō)累不足。

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