当前，市场(chǎng)投资者正在担(dān)忧，眼下美国(guó)政府的(de)债务上限僵局(jú)正朝着更危(wēi)险的(de)方(fāng)向升级。

　　当地时间5月9日(rì)，美国众议院(yuàn)议长凯(kǎi)文·麦卡(kǎ)锡在白宫就债务(wù)上限问题与总统拜(bài)登举行会议后表示(shì)，这次(cì)会见并未(wèi)就解(jiě)决债务上(shàng)限问题达成任何有益意见，自己(jǐ)和国会(huì)其他几(jǐ)位党团(tuán)领袖将于12日再次与总统拜登会面。

　　据(jù)路(lù)透社消息(xī)，当地时间周二，美国总(zǒng)统拜登在白宫与(yǔ)国会(huì)众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长、共和党人麦卡(kǎ)锡进行谈判，试图打(dǎ)破两党围绕(rào)美(měi)国31.4万亿美元债务上限问题长达三(sān)个月的(de)僵局，避(bì)免(miǎn)在5月(yuè)底(dǐ)之前发(fā)生严(yán)重违约。

　　报道称，美国(guó)参议院(yuàn)多数党领袖(xiù)、民主党人查(chá)克(kè)·舒(shū)默、参议院共和党领袖米(mǐ)奇·麦康奈(nài)尔、众议院民主党领(lǐng)袖(xiù)哈基姆杰·弗(fú)里斯(sī)也将(jiāng)参加(jiā)此次会谈。

　　之顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程前(qián)市场(chǎng)预期，拜登与(yǔ)麦卡(kǎ)锡(xī)的此次(cì)谈(tán)判达成(chéng)协议的可能性不大(dà)，因(yīn)此，在(zài)谈判前一日，麦康(kāng)奈尔称，在美国灾难(nán)性违约迫在眉睫之(zhī)际，他不会在债务上限问题上打破(pò)党(dǎng)派僵局，去帮助总统(tǒng)拜登。这番言论无疑给(gěi)此(cǐ)次(cì)谈判泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国债(zhài)务总额(é)超(chāo)过债务(wù)上限。美国财(cái)政部次日启动非常(cháng)规举措维(wéi)持(chí)政府运营，避(bì)免出现债务违约。然而，使用非(fēi)常规措(cuò)施只能帮助(zhù)财政部(bù)暂时(shí)性地(dì)继(jì)续借(jiè)款。

　　上周(zhōu)，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦在致信国会领袖(xiù)时发出了债务(wù)违约可能(néng)期限的警告，称财政部的(de)最佳估计是(shì)，若国会未(wèi)能(néng)提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限或暂停上限，到6月初(chū)，财政部将无法继续履行政府的所(suǒ)有(yǒu)义(yì)务(wù)，最早可能在6月1日(rì)。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务上限问题相关(guān)议案在众议院以微弱优势得到通过。议案提出，到明年3月31日前(qián)，暂停债务上限的(de)限制，若两党能在这一时(shí)限(xiàn)之前同意(yì)把(bǎ)债务上限再提高1.5万亿美元，则(zé)暂停时限作废，但提高上限需要满(mǎn)足多种削(xuē)减(jiǎn)开(kāi)支的条件，共和(hé)党预计未来十年(nián)内将合(hé)计削减4.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在议案(àn)通过后很快(kuài)表示(shì)，这一(yī)将削减支出和(hé)提高(gāo)债务上(shàng)限捆绑(bǎng)的议案没机(jī)会成(chéng)为立法。

　　上周日，耶伦再(zài)次(cì)警(jǐng)告(gào)，6月1日政府(fǔ)将(jiāng)耗尽现金，如国会(huì)不(bù)提(tí)高债务上(shàng)限，可能爆发一场“宪(xiàn)法危(wēi)机”，引发金融和经(jīng)济崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机(jī)，美(měi)国监管机构的第(dì)一份“认错”报告披露。

　　当地时(shí)间5月(yuè)8日(rì)，加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）发布报告(gào)承认，未能在(zài)硅谷银行倒闭之前(qián)向(xiàng)该行领(lǐng)导层施(shī)压，要求其尽快(kuài)解决已(yǐ)知(zhī)问题(tí)。

　　DFPI在(zài)报告中批评称(chēng)，监管(guǎn)反应迟钝，未(wèi)能及时排查隐患，没有及时(shí顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程)注(zhù)意(yì)到(dào)第一(yī)共(gòng)和银行、硅谷银行在疫情(qíng)期(qī)间发(fā)展(zhǎn)过快，吸(xī)收了数(shù)千亿美元(yuán)的存(cún)款。同时顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程，其工作(zuò)人员也没有(yǒu)意识到银行(xíng)过快扩张所带来的(de)风险(xiǎn)。报告表示(shì)，银行“在纠正监管机(jī)构已发现(xiàn)的缺陷方面(miàn)行(xíng)动迟缓(huǎn)，监管(guǎn)机构(gòu)也没(méi)有采取足够措施(shī)去尽快解决问题(tí)”。

　　需要指出的(de)是，美国银(yín)行(xíng)业的这一场危机风暴中(zhōng)，加(jiā)州是名副(fù)其实的“震中(zhōng)”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也位于加州旧金(jīn)山。此外，近期同样遭遇严重冲击(jī)、股价暴跌的西(xī)太平(píng)洋合众银行也(yě)位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅(guī)谷(gǔ)银行的监管工(gōng)作(zuò)中，DFPI发(fā)挥(huī)着辅(fǔ)助作用，而旧金山(shān)联(lián)邦储备银(yín)行承担(dān)主要监督责任，后者未(wèi)来可(kě)能会投入更多人员进行(xíng)监督(dū)。DFPI在(zài)报告中称，加州监管机构未来将对资(zī)产超过500亿美(měi)元、且未(wèi)纳入(rù)保险的存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷(gǔ)银(yín)行破产事件中，未纳入保险的存款规模较高(gāo)是促成银行(xíng)挤兑(duì)的关键因素(sù)之一(yī)。然而，报告指出，在过(guò)去，监(jiān)管机构并未认(rèn)定大量无保险存款一(yī)定意味(wèi)着风险(xiǎn)增加(jiā)，因为拥有大量存款的账户往往是由企业(yè)客户持有的，这些客户往往(wǎng)很少(shǎo)更换银行。该(gāi)报(bào)告还表示，DFPI计划要求银行考虑如何管理社交媒体和(hé)实(shí)时提款(kuǎn)带来的风(fēng)险(xiǎn)，这(zhè)些风险也可能加剧(jù)和加速银行挤兑。

　　美国政府再(zài)度推迟(chí)战略石油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国(guó)战略(lüè)石油储备的回补计划。

　　美国能源部(bù)周二(èr)表示：美国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的石油储(chǔ)备，能源部仍然致力于以一种为美(měi)国纳税(shuì)人(rén)带来最大价(jià)值并(bìng)保护美国经济和安全利益(yì)的(de)方式回补SPR，同(tóng)时遵守国会的授权并进行(xíng)必要的维护——这些也是对该储备(bèi)进行良好管理(lǐ)的一部分。

　　美(měi)国能源(yuán)部表(biǎo)示(shì)，除了直接采(cǎi)购外，其补(bǔ)充SPR的(de)方式还(hái)包(bāo)括要求(qiú)一些炼(liàn)油厂退回部分从(cóng)SPR拿(ná)到(dào)的石油(yóu)，并避免“不(bù)必要销售(shòu)”。

　　虽然该部门去年(nián)通(tōng)过(guò)政(zhèng)府拨(bō)款法案取(qǔ)消了国(guó)会授(shòu)权的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石(shí)油(yóu)销(xiāo)售，但(dàn)过去几周，SPR持续消耗150万(wàn)至200万桶。尽管(guǎn)在3月底和本月初，WTI油价(jià)一(yī)度(dù)降至(zhì)72美元(yuán)/桶以下，曾(céng)一度短暂符合美国(guó)政(zhèng)府制定的在每桶67—72美(měi)元/桶(tǒng)时(shí)购入石油回补SPR的条件，但(dàn)今年以来多(duō)数(shù)时(shí)候，WTI油价(jià)依然高(gāo)于美国(guó)政府设定的(de)条(tiáo)件。

　　油(yóu)脂(zhī)板块间走势分化明显 棕榈油(yóu)连续多日领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上(shàng)演“大(dà)逆转”，在(zài)节后(hòu)开(kāi)盘一度全线跌(diē)破前低支撑后，国内三大油(yóu)脂(zhī)期(qī)货价格(gé)随即反转走(zǒu)高，增仓上行。三个(gè)交易日，豆油主力合约最(zuì)高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油脂价格集体回落，豆油率(lǜ)先回吐涨(zhǎng)幅(fú)，棕榈(lǘ)油(yóu)抗(kàng)跌(diē)。油(yóu)脂品种间走势有明显分化，从板块内强(qiáng)弱表现(xiàn)上来看，棕榈油明显(xiǎn)强于(yú)菜(cài)油(yóu)和豆油。

　　期货(huò)日(rì)报记者了解到，此轮反(fǎn)转过程中，市场风格不断变化，领涨品(pǐn)种从豆油切换到(dào)棕榈油，领(lǐng)涨月份从主力转换到近(jìn)月(yuè)，反(fǎn)映了市场交易逻(luó)辑改变(biàn)。

　　据(jù)光大期货分析(xī)师侯雪玲介绍，五一(yī)餐饮(yǐn)业火爆，美团(tuán)预测五一堂食订(dìng)座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场(chǎng)对油(yóu)脂消费(fèi)预期乐观，确认了油脂(zhī)大消费基调，且(qiě)认为节后(hòu)油脂将(jiāng)迎来补库需求。“因海关对大豆检验要求增加、检验频度增(zēng)加，大豆通过慢(màn)，供应(yīng)压(yā)力后移(yí)，市(shì)场(chǎng)担忧豆油产量(liàng)或不(bù)及预期，豆油(yóu)累库放慢甚至(zhì)去库。”侯雪玲(líng)表示(shì)，但随后咨询机构数据(jù)显示大(dà)豆压(yā)榨保持(chí)较高水(shuǐ)平，豆(dòu)油(yóu)库存加速(sù)攀(pān)升(shēng)，豆油紧(jǐn)张逻辑(jí)证(zhèng)伪。

　　“受(shòu)到(dào)需求表现不佳及(jí)后期大豆高到港(gǎng)带来的累库趋势压(yā)制，豆油整体一(yī)直(zhí)是不温不火；菜油整体受到需求难以消化(huà)供给的压制(zhì)，前期表现弱势但在加拿(ná)大题(tí)材出现后(hòu)反弹迅猛。相比之(zhī)下，棕榈油在产地及(jí)国内(nèi)持续去库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析师石丽红表示，此次油脂(zhī)反弹(dàn)较为凌(líng)厉，棕榈(lǘ)油连续几日(rì)出现3％以(yǐ)上的涨幅，一点(diǎn)都(dōu)不拖(tuō)泥带水，一定程度(dù)反应了(le)前期超跌(diē)后的市场心态。

　　记者了解(jiě)到，本轮反弹中连棕(zōng)领涨，主要源于(yú)马棕4月供需数据偏(piān)紧的预期(qī)。

　　上周五主要(yào)机构公布(bù)的数据显示，马棕4月产量不(bù)及预(yù)期(qī)，马棕(zōng)4月(yuè)库存(cún)环比可能大幅下(xià)降，进一步支撑了(le)马棕及(jí)连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据新湖期(qī)货分析师陈燕杰介绍，4月(yuè)马(mǎ)棕出口环(huán)比显著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈(lǘ)油近(jìn)期的价格优(yōu)势相比豆油(yóu)及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致国际需(xū)求减弱。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预估(gū)4月马棕(zōng)产量130万(wàn)吨，环比几乎持平(píng)。出口(kǒu)预估120万吨，环比减少19％。库(kù)存预估151万—153万(wàn)吨(dūn)，相比(bǐ)3月库(kù)存167万吨下(xià)降比较明显(xiǎn)。但上周(zhōu)五到(dào)周一，大华继显及MPOA给出(chū)的(de)4月全(quán)月(yuè)产量环比减幅更大(dà)，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰(jié)表示(shì)，若产(chǎn)量预期兑现，4月(yuè)马棕库存或仅(jǐn)140多万吨(dūn)，已经(jīng)是历史极低库(kù)存水(shuǐ)平，库存环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要(yào)在于当月假(jiǎ)期(qī)较多(duō)，工作日偏少。因(yīn)马(mǎ)来种(zhǒng)植园的(de)印尼(ní)工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月(yuè)马棕产量环比数据有偏低(dī)倾向。今年(nián)印尼(ní)开斋节假期从4月(yuè)19—25日(rì)，且随后是国(guó)际劳动节假期(qī)，预计因(yīn)此印尼工人返(fǎn)乡偏慢导(dǎo)致当(dāng)月产量环比降幅较往年(nián)更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，三个(gè)品种表现强(qiáng)弱与各自的国内外供需、消(xiāo)息面有(yǒu)直(zhí)接关系(xì)，阶段性的宏观企稳及情绪修复(fù)也是此轮油脂反弹的(de)重要前提(tí)。

　　“外围市场尤(yóu)其是美国经济衰退及风险事件的担(dān)忧情绪缓(huǎn)和，令原油及(jí)国(guó)内商品(pǐn)短期偏强(qiáng)，是(shì)国内(nèi)油(yóu)脂反(fǎn)弹(dàn)的重要环境因(yīn)素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美国非农就业等(děng)数据全面超(chāo)预期。此(cǐ)外，耶(yé)伦也在敦促国会(huì)提高联(lián)邦债务(wù)上限。这些消息，从边际上(shàng)缓解了因美国银行业危机(jī)、债务上限到期(qī)、短期较差经(jīng)济(jì)数(shù)据(jù)带来的美国经济(jì)低迷及衰退担(dān)忧，国际原(yuán)油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为(wèi)，综(zōng)合宏(hóng)观环境（欧美经(jīng)济衰退预期、美国银行(xíng)业危机、美国债务上限等），考(kǎo)虑巴西大(dà)豆卖(mài)压有所减轻但(dàn)仍(réng)将持续、美豆新作目前(qián)播种顺利(lì)、棕(zōng)榈油产地(dì)处于季(jì)节性(xìng)增产季、欧(ōu)洲新菜籽(zǐ)上市(shì)等(děng)因素，油脂(zhī)本轮可定义为反弹。

　　上涨根基(jī)不牢 业内(nèi)人士不(bù)看好油脂反弹的(de)持(chí)续(xù)性

　　值得注(zhù)意的是，当前，因宏观和基(jī)本面的压制依然存在，受(shòu)访人士对油脂此轮反弹(dàn)的持续性并不乐观。

　　“从基(jī)本(běn)面(miàn)来看，在油(yóu)脂供应(yīng)改善倾向较强的背景下，我们(men)预(yù)期油脂很难具备持续的上行基础，此(cǐ)轮超跌(diē)反(fǎn)弹或(huò)难持(chí)续太久。”石丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看(kàn)来(lái)，国(guó)内油(yóu)脂需求好(hǎo)于2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月是消(xiāo)费(fèi)淡季，市场对于需求不宜过分乐观。而从(cóng)时间节点上(shàng)来看，油脂整(zhěng)体也(yě)将进入增库周期，在业内人(rén)士看来，进入增库周期已是事实(shí)，这也将抑(yì)制油(yóu)脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰(jié)表示，从国际棕榈(lǘ)油产地看，目(mù)前是季节性(xìng)增产季，中期产(chǎn)地(dì)库存趋向回升(shēng)。但当前马棕库存很低，马棕供需转为充裕(yù)预计(jì)还需要几(jǐ)个月的(de)时间。

　　“产地棕(zōng)榈油(yóu)连(lián)续几个月的去库是建立(lì)在1—4月(yuè)产量(liàng)偏(piān)低的基(jī)础上，但在倒挂的豆棕价差及(jí)主需求国高库存带来的并不算好(hǎo)的(de)出口前景下，后续(xù)产(chǎn)地库存(cún)累库倾向(xiàng)较强。”石(shí)丽红表示。

　　记者(zhě)了(le)解(jiě)到(dào)，1—2月为棕榈(lǘ)油(yóu)传统(tǒng)低(dī)产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的(de)扰乱，过去几个(gè)月马棕产(chǎn)量表现不佳导致了棕榈油的连续去(qù)库。然而，开斋(zhāi)节后棕榈油一般(bān)有着超于正常季(jì)节性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴(jiàn)于开斋(zhāi)节(jié)处(chù)于4月下(xià)旬，预计马棕5月全月的产量环比增(zēng)幅可能还(hái)会更高(gāo)，这预计将为马来西亚(yà)带来显(xiǎn)著的累库压力，不利于产(chǎn)地报价及(jí)棕(zōng)榈油期价的持(chí)续(xù)上行。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲看来(lái)，国(guó)内未(wèi)来(lái)两个月油脂市场累库为主，大(dà)豆检验只影响大(dà)豆供(gōng)给的节奏但不会消化(huà)供应压力(lì)，根据船期初步推算，5—6月国内大豆(dòu)月均到港950万吨、油(yóu)菜籽月均到港50多万吨(dūn)、油脂直接进(jìn)口(kǒu)月均30多万吨(dūn)，那(nà)么(me)油(yóu)脂单月供(gōng)应在230万(wàn)吨以上，超过了2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内(nèi)油脂库存走势(shì)来(lái)看(kàn)，国内菜(cài)油库存从(cóng)年初以(yǐ)来早(zǎo)就已经进入累库状(zhuàng)态。截至(zhì)5月(yuè)5日，华东菜(cài)油(yóu)库存34.75万吨(dūn)，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着(zhe)巴西大豆到港带来压榨(zhà)整体回(huí)升，豆(dòu)油的累(lèi)库趋势(shì)也已(yǐ)经比较(jiào)明显，截(jié)至(zhì)5月5日，国内豆油商业库存78.99万(wàn)吨，虽同比下(xià)滑，但周比(bǐ)增近10％，已连续三周累库(kù)。后(hòu)期从(cóng)库存(cún)季节性角度来看，整体累(lèi)库倾向也较为明(míng)显。”石丽红表示，目前唯(wéi)一呈(chéng)现(xiàn)库存下滑(huá)的油脂是近月(yuè)进口不(bù)太(tài)足的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈(lǘ)油有(yǒu)望在开斋(zhāi)节后开(kāi)启累库，带来远月棕榈油进(jìn)口利润改善及新(xīn)增买船。

　　在陈(chén)燕杰(jié)看来(lái)，增库确实(shí)会限(xiàn)制油脂反弹空(kōng)间，但国内油脂油料多数进口为主，成本端原料(liào)的(de)供(gōng)需(xū)及价格的变化对(duì)油脂(zhī)行情的影响(xiǎng)要(yào)更大一些。后期，市(shì)场需关注巴西大豆贴水(shuǐ)是(shì)否进一步反(fǎn)弹，美豆新作面积(jī)预(yù)期，国(guó)际棕榈油产地(dì)累库情况及国(guó)际菜油(yóu)葵油价(jià)格变化。

　　此外，值得关(guān)注的是，宏(hóng)观风险并没有完全消散，全球经(jīng)济预期、美高利(lì)息对大宗商(shāng)品需(xū)求传导(dǎo)等影响或更大(dà)。

　　“在宏观(guān)风险尚未(wèi)释放完(wán)全(quán)，市场随时可能重新(xīn)聚焦宏观风(fēng)险(xiǎn)，且(qiě)油(yóu)脂整体供应改善的背(bèi)景下，油脂并不具备持续性反弹的基础，后(hòu)期涨势(shì)预(yù)计放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业(yè)内人士不看好(hǎo)油脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲看(kàn)来，每次反弹(dàn)乏(fá)力都(dōu)是(shì)空单入场机会，合约(yuē)上建议选(xuǎn)择远月合约，品(pǐn)种中(zhōng)首选(xuǎn)豆油。待供需报告发布后(hòu)可择机考虑棕榈油空单及菜棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程