今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一季(jì)度加(jiā)大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有基(jī)金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银(yín)行风险事(shì)件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有(yǒu)所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部(bù)区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规整治及(jí)业务(wù)梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能(néng)力(lì)，通过推出人(rén)工智能相关模(mó)型及应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金(jīn)经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大(dà)部(bù)分(fēn)的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下(xià)半(bàn)年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司(sī)盈利环中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数(shù)效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但(dàn)是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度(dù)集采(cǎi)的(de)预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的(de)龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的(de)方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全(quán)球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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