“一带一路(lù)”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的(de)低(dī)基数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次(cì)验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国(guó)出口增速的(de)重要(yào)指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对中国出(chū)口的(de)指示作用逐(zhú)渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和(hé)增速快速(sù)上升，导致港口数(shù)据与实际出口(kǒu)增(zēng)速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结(jié)构性变化背景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续(xù)延(yán)续“扬(yáng)长避(bì)短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电(diàn)出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国(guó)，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而受化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准全球半导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出(chū)口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带(dài)一(yī)路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估(gū)这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全(quán)球经济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可能(néng)主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国(guó)家总出(chū)口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观(guān)三(sān)种情形下(xià)的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年(nián)出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预(yù)测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中(zhōng)性(xìng)和乐观(guān)情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国(guó)家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国(guó)家拉(lā)动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径(jìng)差异和(hé)欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国(guó)向(xiàng)各(gè)国出(chū)口(kǒu)的(de)数(shù)据存(cún)在(zài)差异（无论(lùn)是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的(de)增速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带(dài)一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没(méi化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准)有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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