今年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略(lüè公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表)有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末(mò)，这(zhè)些(xiē)基金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对(duì)港股(gǔ)的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理史博在一(yī)季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)的代表行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区(qū)域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关公司(sī)，也(yě)更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输(shū)出(chū)算法和(hé)算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数字(zì)经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但(dàn)是由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所回落(luò)。对于(yú)估(gū)值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的(de)估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方式(shì)生物(wù)医药(yào)行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投资(zī)的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上(shàng)修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的(de)收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经(jīng)济周期中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行风(fēng)险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预(yù)期(qī)的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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