芦(lú)哲 首席(xí)宏观(guān)经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失(shī)业(yè)率的(de)因素拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素是(shì)青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分(fēn)母端(duān)大幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也是(shì)抬高失业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年(nián)失业者是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分之二的(de)青年失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化(huà)较(jiào)大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服(fú)务业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业(yè)，但是知识(shí)密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或(huò)是一季度青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢(màn)，服(fú)务业就业复苏结(jié)构的分化，带来青(qīng)年(nián)就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出(chū)生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速(sù)，新(xīn)增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率的(de)下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的一(yī)部分，另一(yī)部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动(dòng)力的(de)下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或(huò)是一(yī)季度(dù)青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失(shī)业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复苏(sū)的情况下(xià)，城(chéng)镇(zhèn)调查(chá)失业(yè)率较(jiào)去年同期大(dà)幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研(yán)究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因(yīn)素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年(nián)劳动力的(de)变化。这三(sān)个因素(sù)均(jūn)为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当(dāng)我们讨(tǎo)论(lùn)失(shī)业(yè)率时(shí)，经常认为(wèi)失业率上(shàng)升一定(dìng)是失业增加(jiā)的结果，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄段失业率来(lái)说并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年(nián)之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业(yè)率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力(lì)人口在此(cǐ)期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动力数量基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率的(de)分母基本(běn)不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变(biàn)动的是(shì)失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解读e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数(dú)时，披露了当前(qián)青年就(jiù)业(yè)和失业人数的(de)基本(běn)情况(kuàng)：“初(chū)步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失(shī)业人(rén)员(yuán)比去年同期多70万人(rén)左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前四个月(yuè)青(qīng)年失业形(xíng)势好(hǎo)于去(qù)年同期(qī)。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每提(tí)高(gāo)1个点，带来(lái)32万左右的新增(zēng)失业(yè)人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来(lái)看，今年前四个月青(qīng)年(nián)失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我国青年(nián)失业率一(yī)般(bān)在上半年(nián)逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业(yè)者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业(yè)裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调(diào)查数据(jù)，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从未工(gōng)作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这(zhè)一比例最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这(zhè)部分(fēn)失业人群后，剩下的(de)青(qīng)年(nián)失业人口中，第(dì)一大失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例从(cóng)高到(dào)低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三(sān)分之二的青年失(shī)业人员(yuán)接受过(guò)大(dà)学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低(dī)，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例在其(qí)他三个年龄阶段(duàn)逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的受教育(yù)程度也大致类似，青(qīng)年人由于年(nián)龄限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高于35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受过大(dà)学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的(de)行业与青年就业分布(bù)基(jī)本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业(yè)聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在(zài)5个大类行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和(hé)其他服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全部青年失业(yè)人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时(shí)，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失(shī)业人(rén)口的(de)行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前(qián)，需要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结(jié)构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流(liú)入(rù)服务(wù)业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的(de)农(nóng)业和工业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行(xíng)业吸纳(nà)青年就e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数业比例增加超(chāo)2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数8％，卫(wèi)生和(hé)社(shè)工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业(yè)吸纳(nà)青年就业(yè)的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行(xíng)业就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个(gè)行业(yè)的(de)平(píng)均受教(jiào)育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业(yè)是过去十年(nián)青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居(jū)前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与(yǔ)行业(yè)平均受(shòu)教育年限基本一致，即(jí)青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比(bǐ)例(lì)（该行业的(de)青年失业人数(shù)/青年失业总(zǒng)人数），除(chú)以各行(xíng)业的青年(nián)就业比例（该行业的(de)青(qīng)年(nián)就业(yè)人数/青年(nián)就业总人(rén)数(shù)），来作为各行业失业率(lǜ)的近似(shì)替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青(qīng)年失业(yè)率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信息(xī)技术、教育、科(kē)研(yán)服务、公(gōng)共管(guǎn)理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季(jì)度服务业(yè)复苏出(chū)现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这(zhè)三个行业一季(jì)度复苏情况较好(hǎo)；知识密集(jí)程(chéng)度更高(gāo)的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复苏相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子(zi)端来(lái)看，当前青年失业人员增(zēng)长的症(zhèng)结在于服务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集(jí)型服务业，如教育、信(xìn)息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识(shí)密集程度较低的生(shēng)活性(xìng)服务业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢。所以(yǐ)服务业就(jiù)业复苏(sū)结构(gòu)分(fēn)化，带来的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季(jì)度就业尚未(wèi)出现明显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育的(de)青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业(yè)吸纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的(de)分母端(duān)是城(chéng)镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我(wǒ)国(guó)开始步入人口(kǒu)负(fù)增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通道(dào)，这(zhè)将从分母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)首先取决于城镇青年(nián)人口数量(liàng)，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年(nián)前的出生人口(kǒu)，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移(yí)人口(kǒu)，这两部分(fēn)增量(liàng)未来都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最(zuì)高超过(guò)2500万，到(dào)90年代(dài)开(kāi)始明显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减(jiǎn)弱，人(rén)员流动(dòng)恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会(huì)较去年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前(qián)我(wǒ)国城镇化(huà)率(lǜ)已经达(dá)到65％以上，继续高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率有两个(gè)特点，一是低(dī)于其他(tā)年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年(nián)来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和(hé)失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的(de)时间(jiān)里，该年龄段的在(zài)校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此(cǐ)前十(shí)年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当(dāng)月“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶(è)化(huà)时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化导致(zhì)初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。从(cóng)社会风(fēng)气来(lái)看，对(duì)学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业即(jí)进(jìn)入就业市场(chǎng)的(de)年轻人(rén)减少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部分(fēn)青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加(jiā)只能解(jiě)释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则(zé)来(lái)自(zì)分母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开(kāi)始负增(zēng)长，未来(lái)青(qīng)年失业(yè)率的变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来失(shī)业人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失(shī)业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概(gài)念的两个(gè)要点：一(yī)是调(diào)查失业率是城镇就业(yè)范(fàn)围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不(bù)包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数(shù)量为出(chū)发(fā)点，未区分(fēn)人口总量与城(chéng)乡结(jié)构的(de)问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念(niàn)均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不(bù)含没(méi)有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加或要求参加(jiā)社会(huì)经济活动的(de)人员。包括(kuò)就业(yè)人(rén)员和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿的劳动年龄人(rén)口不计(jì)入劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业率来(lái)自全国月(yuè)度劳动力调(diào)查。该项调查制度(dù)于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次(cì)全国劳动力(lì)抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化(huà)情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市(shì)月度劳(láo)动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年(nián)度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽样(yàng)调(diào)查(chá)样(yàng)本比例为1％。而每(měi)10年一次的(de)人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就(jiù)业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结(jié)构数据仍(réng)会(huì)存在(zài)差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一(yī)数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍(réng)然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司(sī)

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