大(dà)家好，简单看一(yī)个基金经理，把(bǎ)新能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海一里地等于多少米，一里地等于多少米千米富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨(tǎo)论一(yī)个基金经理，海(hǎi)富(fù)通的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海富通股票混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结果到了(le)今年一(yī)季度(dù)末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三(sān)只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在(zài)一季度的(de)操作(zuò)中，本基(jī)金总体把握住了市(shì)场(chǎng)的节奏变化和结(jié)构转换，降低(dī)了新能(néng) 源板块的配置(zhì)权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取得(dé)了明(míng)显(xiǎn)的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)所代表的传统实(shí)体行业(yè)正(zhèng)在被市场(chǎng)一部(bù)分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为(wèi)市场(chǎng)最有(yǒu)持续(xù)性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混合今年(nián)以来涨了14％，其(qí)他三只产品今年以(yǐ)来均取得(dé)正收(shōu)益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖交易(yì)，阶段性失去靠配置获(huò)取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已累计达到(dào)22天(tiān)，上一次出现持续成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的(de)电力设备及新能源(yuán)，持续(xù)约28个(gè)交易日，在此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特(tè)征，尽管(guǎn)热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周，科创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现(xiàn)过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的(de)减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁(zào)动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续(xù)盛夏攻势大(dà)概率创新高。如果今年在业(yè)绩披露期结(jié)束后，随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持力度进(jìn)一步加(jiā)大(dà)、资本开(kāi)支增加、订单增加和产品销量业(yè)绩(jì)的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成本轮调(diào)整(zhěng)标(biāo)志着(zhe)AI等高位板块或阶段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部(bù)亦(yì)或(huò)基本形成。本(běn)次大幅调(diào)整主要还是因(yīn)为在AI相关板块市场(chǎng)情绪(xù)处(chù)于极(jí)值(zhí)的情况下(xià)，叠加上述基(jī)本面风险因素逐步发(fā)酵，市(shì)场(chǎng)内生(shēng)调整需(xū)求出现集中释(shì)放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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