全球头号对(duì)冲(chōng)基金(jīn)桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其(qí)向(xiàng)美(měi)国证交会提(tí)交的13F文件显示(shì)，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓市值(zhí)达到(dào)163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度(dù)获(huò)得桥水(shuǐ)大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第一大重仓(cāng)，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可(kě)乐(新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗lè)、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多(duō)多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最(zuì)新观点(diǎn)表示，其非常(cháng)看(kàn)好黄金，认为(wèi)黄金可能正处于(yú)持(chí)续增(zēng)长期(qī)的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美(měi)股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)了最新的(de)13F文件，桥水基金(jīn)今年一季度末(mò)的持仓曝(pù)光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全(quán)权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看(kàn)看(kàn)桥水(shuǐ)在今年一季度的美股持仓变(biàn)动情况，数(shù)据显示，截止2023年(nián)3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)美股的(de)持(chí)仓总市值(zhí)达到163.88亿美元，较去年(nián)底(dǐ)的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美(měi)股(gǔ)组合仅占总资产很小的一部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证(zhèng)券，减(jiǎn)持了360只证(zhèng)券；同(tóng)时也积极(jí)买(mǎi)进，新(xīn)进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消(xiāo)费股

　　今年(nián)一(yī)季度末，桥水(shuǐ)的前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)标的的集(jí)中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季(jì)度末晋升(shēng)为(wèi)桥水的第一大重仓(cāng)，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万(wàn)股，较(jiào)上一季度都有所减持，期末(mò)持(chí)仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个(gè)股，但是今(jīn)年一季度都进行了减持(chí)，比(bǐ)如其第三大(dà)持仓宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股(gǔ)左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市(shì)值(zhí)为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减(jiǎn)持了百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持股数(shù)量(liàng)分别(bié)降至280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别(bié)位列第五、第六大(dà)重仓股；另外，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了麦当劳(láo)、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓了(le)医(yī)疗领域(yù)的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股(gǔ)前30大(dà)重(zhòng)仓，其中增持的标的还包(bāo)括谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增(zēng)至230.83万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值(zhí)为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君(jūn)发现，桥水(shuǐ)在一季度(dù)减持的标的相对较多，除去前(qián)十大(dà)重仓，桥水还减持(chí)了先锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达(dá)38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅度(dù)较大的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了(le)亿滋国际(jì)22％，持股降至(zhì)223.41万股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减持了(le)塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其(qí)特别(bié)看好的(de)黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末(mò)持仓降至88.68万(wàn)股，持有市值(zhí)为(wèi)1.62亿美元。该(gāi)基金从去年(nián)年底以来出现较大涨(zhǎng)势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是(shì)非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首(shǒu)席投资(zī)官凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正(zhèng)处于持(chí)续增长期(qī)的(de)开端，因为(wèi)全(quán)球对(duì)美元(yuán)去杠(gāng)杆化的(de)推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她还(hái)说，黄(huáng)金在全(quán)球(qiú)货(huò)币(bì)市(shì)场中日(rì)益重要，这使得它不(bù)仅(jǐn)仅是对抗债(zhài)券市场和利率的工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消(xiāo)失，这是对黄(huáng)金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于全(quán)球通胀水平仍相对(duì)较高，黄金(jīn)将继续吸引投资者(zhě)，以对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享了(le)他在(zài)2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他指出(chū)，名义支出水平(píng)高于经济体的生产能力，导致通胀率远高于目标(biāo)水平(píng)，美国和其他西方经济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩政策(cè)——目前紧缩政策造成的负面影(yǐng)响初现苗(miáo)头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复(fù)均衡将(jiāng)会给经济和市(shì)场带来一定的负面影响。

　　相比之(zhī)下(xià)，亚洲(zhōu)经济体(tǐ)的经济更加接近于均衡——支出与劳动力(lì)产出水平(píng)一致，通(tōng)胀可控，政(zhèng)策制定者(zhě)有足够的空(kōng)间提(tí)振经济和市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大(dà)部分西(xī)方国(guó)家，货币(bì)政策紧(jǐn)缩扭转了新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗流动(dòng)性(xìng)方向，促使(shǐ)人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)推高了折(zhé)现率（即现(xiàn)金未来(lái)实际收(shōu)益率的预(yù)期），但(dàn)迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济(jì)增长，上述(shù)情况极有(yǒu)可能(néng)在周期(qī)的下一阶段出现。与西方(fāng)新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗国家相比(bǐ)，中国、日本(běn)和(hé)许多亚洲国家和地(dì)区处于周期的不同(tóng)位置，这些(xiē)国家(jiā)和地(dì)区的政(zhèng)策制定者支持货币和信用(yòng)流动(dòng)，这降(jiàng)低了折现(xiàn)率和风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份(fèn)，对(duì)于(yú)近期美(měi)联(lián)储加息，桥水基金在其官(guān)微发文(wén)称，“上周美联储加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)。虽然没有明确声明(míng)加息将会暂停，但(dàn)政策指(zhǐ)引(yǐn)的取消和(hé)鲍威尔讲话清(qīng)楚(chǔ)表明，美联储希望持(chí)观望态度。这符合我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了(le)应(yīng)对疫情带(dài)来(lái)的影响，许多发达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了(le)通胀问(wèn)题。为了(le)应对高通胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国采取了最激进的应对通胀的举(jǔ)措，在不到(dào)18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基点，并(bìng)迅速减持债券。目前(qián)，虽然美(měi)国经(jīng)济(jì)尚未出现严(yán)重问题，但(dàn)名义支出已经放缓。如(rú)果美(měi)联储进一步收紧政策，银行业就会(huì)继续承(chéng)压(yā)，从而影响信(xìn)贷供应。上周，美(měi)国第一共(gòng)和银行被接管，再次(cì)凸显美国金融体系面临压力，股(gǔ)市和债券收益率(lǜ)出现下跌。美国(guó)可能(néng)需要(yào)（也可能不需要）进(jìn)一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举(jǔ)措，美联(lián)储可以评(píng)估形(xíng)势再做出决策(cè)。

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