编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特(tè)估、人工(gōng)智能、机(jī)械(xiè)制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓(cāng)位(wèi)顺势(shì)而(ér)为变化(huà)明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然(rán)开年(nián)迄(qì)今业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的(de)调仓来(lái)看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如既往地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新(xīn)能源在(zài)公募基(jī)金组合配置中的(de)压舱石(shí)地(dì)位(wèi)依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了(le)9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤也是(shì)小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融(róng)等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛世最新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三(sān)只(zhǐ)非(fēi)白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报(bào)中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的(de)恢(huī)复是(shì)确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思(sī)路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)依然是(shì)他的(de)最爱(ài)，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源(yuán)后依(yī)然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前(qián)驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳(ào)研究(世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼jiū)优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼份(fèn)，这(zhè)也是(shì)一(yī)家(jiā)高(gāo)科技(jì)公司，主营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季(jì)度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能(néng)源(yuán)大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而他在(zài)管的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依(yī)然为上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能(néng)源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还(hái)能维持较长时(shí)间的(de)高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部(bù)分制造业(yè)一样是(shì)一个(gè)竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极(jí)度(dù)压缩的(de)市(shì)场，但(dàn)在发展过(guò)程中不(bù)少公司(sī)一定有一(yī)段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业(yè)绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年(nián)内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘(pán)成(chéng)长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的(de)是完(wán)全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进(jìn)一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从(cóng)第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格(gé)菘(sōng)在基金季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的(de)调整，依(yī)然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化(huà)在市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均(jūn)实(shí)现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一(yī)个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的典型(xíng)代表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也(yě)谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产是(shì)我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够(gòu)把长期(qī)利(lì)润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移(yí)动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了(le)前(qián)一(yī)季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源(yuán)股格外垂(chuí)青(qīng)。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色(sè)行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业(yè)模(mó)式的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前(qián)A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核心中(zhōng)景(jǐng)一年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一(yī)季(jì)度他(tā)在前十(shí)中(zhōng)调仓了(le)四个席(xí)位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还(hái)有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低(dī)估的(de)多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年(nián)3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻(fān)番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一季度新近(jìn)重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是(shì)，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议(yì)人物同期成名(míng)的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土(tǔ)重来(lái)。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他(tā)的成名作(zuò)华安媒(méi)体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的(de)八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经济持续增(zēng)长的消费及(jí)原材(cái)料(liào)放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他(tā)目前在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用中微公司(sī)替代了(le)四季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个(gè)股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度(dù)末(mò)，基金持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计(jì)算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开(kāi)始越发(fā)受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年(nián)开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看，在上一(yī)季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年(nián)以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他(tā)在季(jì)报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的(de)配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期价(j世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼ià)值，同时保持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在(zài)优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他(tā)在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到(dào)一季度与众不(bù)同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立(lì)讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的(de)半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一(yī)个触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例(lì)，实际上一季(jì)度(dù)他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的(de)高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公(gōng)司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年(nián)维(wéi)度在高确定性的航空发动(dòng)机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜力较高的(de)航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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