财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞(chéng)）距(jù)离瑞(ruì)士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合(hé)并(bìng)近两个月后，与这次事件有关的一个重要问题终(zhōng)于尘埃(āi)落(luò)定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无(wú)法触(chù)发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负(fù)责(zé)欧洲、中东和非(fēi)洲(zhōu)地区的(de)信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公(gōng)告(gào)称，由(yóu)11家买方机构、卖方(fāng)银(yín)行和做市商组成的委员会一致投票通过(guò)了(le)上(shàng)述决(jué)议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员(yuán)，但没有出(chū)现在投票的(de)清单上。

　　具体来说，提出这(zhè)个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据(jù)的参考债券（次(cì)级债）具有同等(děng)地位，并以一份2020年到期(qī)的瑞(ruì)信英镑次级债作为标准参考债(zhài)务。娜能组成什么词，娜字能组什么词语>

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并没有(yǒu)发(fā)生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债(zhài)券文件(jiàn)中(zhōng)的排名条款(kuǎn)和担(dān)保条件，次级债的持有人是相较(jiào)于AT1债券(quàn)的优先债权(quán)人。同(tóng)时在(zài)2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周三(sān)的文件中，决策委员会没有对AT1债券是(shì)否构(gòu)成借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急(jí)交易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举(jǔ)也引发(fā)了大(dà)量此类债券(quàn)持有(yǒu)人的(de)诉讼(sòng)。一些投机者也在市(shì)场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定(dìng)此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付。

　　作(zuò)为(wèi)金融市场较(jiào)为常(cháng)见的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉(diào)期的作用是在信贷事(shì)件（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方(fāng)索赔，索(suǒ)赔的金额通(tōng)常(cháng)等(děng)于参考资(zī)产的面值减去(qù)违约后(hòu)的市场(chǎng)价值。各个区域的信贷衍生品决(jué)定委(wěi)员会，负责决(jué)定在这(zhè)个地区是否发生了(le)信贷衍(yǎn)生品合约中定(dìng)义(yì)的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集团债务(wù)相关(guān)的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并(bìng)未区(qū)分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本周，瑞银公布了接手瑞信的最(zuì)新(xīn)评估。在本周(zhōu)二提(tí)交给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手(shǒu)瑞(ruì)信预计(jì)将(jiāng)造(zào)成170亿美元的(de)损失(shī)，其中有40亿美(měi)元为潜在(zài)的诉讼(sòng)和罚款支出。不过(guò)这部分的损失将会由一(yī)笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖(gài)，意味(wèi)着收(shōu)购资(zī)产的(de)价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的(de)实际价值。

　　这(zhè)份文件同样(yàng)显示，从去(qù)年10月开始，瑞银(yín)的(de)战(zhàn)略委(wěi)员会就已经(jīng)开始(shǐ)评(píng)估瑞信的状(zhuàng)况，并在(zài)今年2月得(dé)出“娜能组成什么词，娜字能组什么词语不宜收(shōu)购”的决定，但最后仍在(zài)瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周(zhōu)宣布(bù)，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将(jiāng)在(zài)合(hé)并交(jiāo)易(yì)完(wán)成(chéng)后加入瑞银集团的董事(shì)会，同时(shí)在“可(kě)预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运(yùn)营。

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