今(jīn)年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，陆(lù)港通基(jī)金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市(shì)场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金(jīn)仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了(le)对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理(lǐ)的(de)前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值(zhí)统计(jì)，截至一(yī)季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投(tóu)资(zī)机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入(rù)尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加(jiā)大对政策优化下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表(biǎo)示(shì)，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型(xíng)及应(yīng)用，提(tí)升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为(wèi)人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的(de)龙头公司可(kě)能(néng)会(huì)出现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自(zì)下而上的(de)方式生物(wù)医(yī)药(yào)行(xíng)业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来(lái)，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入(rù)企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点，这是(shì)推动(dòng)两(liǎng)地市(shì)场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注三条(tiáo)投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的(de)行业和(hé)板(bǎn)块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上(shàng)修空间(jiān)；同时(shí)部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机(jī)会，有望(wàng)开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来(lái)经(jīng)济周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？(xiàn)盈利超预(yù)期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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