随(suí)着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报为什么福建女人不能娶(bào)中表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业为什么福建女人不能娶的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期、银(yín)华(huá)心享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗(qí)下基(jī)金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前(qián)十大(dà)重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持(chí)有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持了精(jīng)测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光(guāng)国(guó)微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自(zì)己对(duì)市场(chǎng)的(de)看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对(duì)于今年国内的(de)宏观(guān)判断依然是经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革(gé)命性的(de)技术，现象级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加速入(rù)局(jú)。需要(yào)关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替(tì)代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法(fǎ)边(biān)际转向积(jī)极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季(jì)度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下(xià)游需求恢复的(de)力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)是一季(jì)度被(bèi)市(shì)场抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持(chí)幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个(gè)股(gǔ)，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报(bào)为什么福建女人不能娶中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也(yě)发布了一(yī)季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权(quán)益投资部(bù)总(zǒng)监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有利于权益市(shì)场行情的(de)开展，二(èr)季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表(biǎo)示(shì)持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益(yì)率预期的(de)变化调整了(le)一部分科(kē)技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代(dài)表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人(rén)工智能这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是(shì)一项会对目前的生产和(hé)生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前(qián)还无(wú)法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给出(chū)大部分公司一个(gè)相对(duì)清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期(qī)因(yīn)素的(de)干扰，投(tóu)资者的信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资(zī)者(zhě)预(yù)期变化导致部(bù)分(fēn)个(gè)股出(chū)现了(le)较(jiào)大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个行业(yè)未来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平(píng)的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在(zài)一季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基(jī)本原理(lǐ)告诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金在一(yī)季度减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的(de)一个(gè)季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是(shì)因为(wèi)长期(qī)观点没有大(dà)的(de)变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在(zài)热点不断切换(huàn)的市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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