近日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式(shì)发(fā)售，募(mù)集(jí)规模上限均(jūn)为20亿元，合计募集上限为60亿元。目前(qián)，作(zuò)为(wèi)时下热门(mén)主线的中特估行情(qíng)持(chí)续发酵，市场也(yě)预期此次央(yāng)企主题的ETF发售或将(jiāng)从(cóng)情绪(xù)面(miàn)和(hé)资金面助推中(zhōng)特估(gū)。

　　国企年内涨(zhǎng)幅(fú)居前，领涨板块方向一览

　　复盘(pán)今年以来行情，中特(tè)估行情带动央国企(qǐ)上(shàng)市公司价值重估，同(tóng)时，其也催化多(duō)个相关板块和个股迎来上涨行情(qíng)。截至5月(yuè)12日收(shōu)盘，不(bù)计(jì)算年内上市新股，A股整(zhěng)体平均上(shàng)涨(zhǎng)近6.16％，中位(wèi)数(shù)涨幅近2.39％，而国有企业个(gè)股(gǔ)平(píng)均(jūn)上涨(zhǎng)近(jìn)9.61％（中位数涨(zhǎng)幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及合资企(qǐ)业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一(yī)级(jí)）来看，年内涨(zhǎng)幅居前(qián)的国企股中(zhōng)，传媒、计算(suàn)机、通信、家用电器(qì)、建筑装(zhuāng)饰(shì)板块个股均值涨幅(fú)相对(duì)居前，而基(jī)础化(huà)工、食品饮料、商贸零(líng)售、轻工制造、美容护理板块(kuài)个股(gǔ)则表现(xiàn)不佳。若分细分板块（申万二级）统(tǒng)计，平均涨(zhǎng)幅(fú)居前的方向为(wèi)出版、影视院(yuàn)线、计算机设备(bèi)、养殖业、数字媒体板块，而(ér)旅游零售、酒店餐饮(yǐn)、橡(xiàng)胶、能源金属、电池板块个股平均跌幅居(jū)前。

注：分板块统计(jì)国第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手企(qǐ)股年(nián)内涨跌幅均值(zhí)

　　行情(qíng)内部轮动分化，关注景气低估方向(xiàng)

　　随着中特估行情发酵月(yuè)余，部分高位人气股近期也有所调整，仅以本周（5月8日至(zhì)12日）行情统计，上海电影、新(xīn)华(huá)文轩(xuān)、中铝国际等多股(gǔ)回调近20％。从资金面来(lái)看，作(zuò)为市场“聪明钱”的北向资金近两日（5月11日至12日）也一别此前连续6日(rì)加仓(cāng)而减持，不(bù)过，具体个(gè)股(gǔ)方面，仍有不(bù)少个股获(huò)逆市(shì)加仓，其中，中国中铁、中国石化、片仔癀、中国石(shí)油、设计总院本(běn)周累计(jì)加(jiā)仓均在(zài)3亿元(yuán)以上。

　　山(shān)西(xī)证券近日研报指(zhǐ)出，现有的“中特估(gū)”概念引发的(de)估值修复仍在演绎。短(duǎn)期行情在热点题材上体现出较高第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手的赚钱效应。长期在国企改革(gé)的深度价值挖掘方面(miàn)仍有较大增长(zhǎng)空间(jiān)。结合政策方向来看，未(wèi)来的(de)投资机会主要围(wéi)绕(rà第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手o)以下方向：

　　1）资(zī)源整合型：关注央企战(zhàn)略性重组和专业化整合，以及存在(zài)优质资产(chǎn)注入上(shàng)市平台(tái)或重(zhòng)组(zǔ)预期的板(bǎn)块(kuài)和标的，如军工、交运等。

　　2）基(jī)本面改善型(xíng)：此前基本面较(jiào)弱，但因行(xíng)业景气(qì)、周期上(shàng)行(xíng)等原因(yīn)，近期有(yǒu)所改善，并(bìng)有(yǒu)望持续向好，如(rú)建筑(zhù)和(hé)船舶制造等。

　　3）价值重估型：此(cǐ)前估值明(míng)显偏(piān)低，但是受益业(yè)务预期(qī)与估值逻辑变化(huà)，催生重估行情，如公共事(shì)业(yè)领域与三大通(tōng)信(xìn)运营商等。重点关注(zhù)行业：船舶、建筑、军工(gōng)、公共事(shì)业、交(jiāo)运和(hé)通信。

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