踩上(shàng)AI风口的三(sān)六零(líng)，年内一(yī)度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚也(yě)被市场质疑成为减持铺路。但与(yǔ)暴(bào)涨的股价和市值相比，公司的基本(běn)面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司(sī)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏(kuī)损。三(sān)六零同时发(fā)布了2023年一季报，实现营业(yè)收(shōu)入19.66亿元(yuán)，同比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上(shàng)述财(cái)报一(yī)出，股吧等平台投(tóu)资(zī)者炸(zhà)开了锅，不少网友担心公(gōng)司下周一(yī)股价走势，尤(yóu)其周五Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一季报显(xiǎn)示，三六零截至3月(yuè)31日的股东数达到近33万，而截至去(qù)年底为(wèi)20万不(bù)到，也就是股(gǔ)价(jià)暴涨的一季度股东户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三(sān)六零(líng)的年报同(tóng)时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数据，后者录得(dé)133亿的营业收(shōu)入(rù)，净(jìng)利润则巨(jù)亏69亿元，为(wèi)此(cǐ)持股10.72％的三六零(líng)新(xīn)增(zēng)9亿(yì)多投(tóu)资(zī)损失。

　　回A六(liù)年首次(cì)报亏

　　今(jīn)年一(yī)季度继续亏损

　　三六零(líng)这(zhè)份2022年年(nián)报显(xiǎn)示，截(jié)至报告期末(mò)，公(gōng)司总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比(bǐ)下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共(gòng)实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％。四(sì)大(dà)业务(wù)板块有三(sān)个出现不同程(chéng)度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网(wǎng)广告及服务(wù)收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业(yè)务收入为(wèi)18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联网(wǎng)增值服务(wù)收入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全(quán)及(jí)其(qí)他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上(shàng)市公司(sī)股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳(nà)斯达克私有化退市回A后(hòu)首次亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过(guò)往财(cái)报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零(líng)营(yíng)业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现(xiàn)则更差，除了(le)2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年(nián)净利润直(zhí)接(jiē)下滑(huá)七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六(liù)零(líng)延续亏损，首季公(gōng)司(sī)营(yíng)业(yè)收(shōu)入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利(lì)润则(zé)为亏损1.半夜被C醒是一种什么样的感受86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司称主要系营业收入(rù)下(xià)降(jiàng)及对联营企业投(tóu)资(zī)损失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多(duō)亿的三六零进入(rù)2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三(sān)六(liù)零有搜索引(yǐn)擎，被(bèi)市场认(rèn)为在训练AI大模型上有天然优(yōu)势(shì)，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠道表达对大模(mó)型的(de)看(kàn)好，传递(dì)公司(sī)的优势(shì)，公司在AI方面曝光度(dù)甚至(zhì)远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股价(jià)2月(yuè)7号涨(zhǎng)停，此后一发(fā)不可收拾，短短不到(dào)两个(gè)月(yuè)涨幅接近两(l半夜被C醒是一种什么样的感受iǎng)倍。如(rú)果(guǒ)从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿(yì)飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿(yì)市值(zhí)。尽管(guǎn)近期股价(jià)有所回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近(jìn)150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年(nián)报和(hé)一(yī)季报出炉后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数(shù)投资者表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到，随着今年(nián)以来股价的暴涨，三六(liù)零的投资者(zhě)人数大(dà)幅增加(jiā)。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六个季度保(bǎo)持基本不变，但到了今年一季度末(mò)股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反，一(yī)季度以股权投资机(jī)构为代表的十(shí)大股东却在逢(féng)高大幅减持。十大股东(dōng)名(míng)单(dān)显示，一季度“北京中关(guān)村资本基金管理有限公司-北京中发(fā)助力壹号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路(lù)（银(yín)川）股权投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合(hé)伙企业(yè)（有限合(hé)伙）减持(chí)2742万股，减幅(fú)49％。上(shàng)述(shù)三大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季(jì)度均(jūn)价计套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次把其(qí)投资企(qǐ)业、造车新势力(lì)之一的哪吒汽车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽(qì)车”）营(yíng)业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告(gào)披(pī)露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收(shōu)12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大(dà)，而三年累计亏(kuī)损(sǔn)已经超过百(bǎi)亿，达(dá)到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看，三六零全资子公司(sī)三六零私募(mù)基金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转让(ràng)给(gěi)两家有限合伙企(qǐ)业，对应(yīng)的增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪吒汽(qì)车(chē)估值为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而(ér)到了(le)2022年12月28日(rì)，三六零又发(fā)布对(duì)外投资(zī)进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协(xié)议，以支(zhī)持(chí)哪吒汽车股份(fèn)制(zhì)改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对外投资进(jìn)展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三(sān)六(liù)零的持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿(yì)元。此时，半年多(duō)一(yī)点哪吒(zhā)汽(qì)车的(de)估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了(le)一半(bàn)不(bù)止。

　　此次(cì)2022年(nián)财务数据(jù)出炉(lú)后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步下调不(bù)得而知(zhī)。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六(liù)零持有股权的(de)账面(miàn)值出现(xiàn)较大投资损失。2022年(nián)公司的投资(zī)收益为亏损12.93亿(yì)元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意味着哪吒(zhā)汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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