金(jīn)融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人(rén)就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)要求(qiú)的境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融(róng)组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外(wài)投资者等闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外(wài)投资者可以(yǐ)签署的(de)协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生(shēng)品主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协议类(lèi)型(xíng)等事(shì)项(xiàng)向(xiàng)中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集中清算要(yào)求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可(kě)的(de)境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者(zhě)的(de)对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下(xià)受认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求加入其(qí)他(tā)受(shòu)认可的电子交易平台，受认(rèn)可(kě)的境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)）与境外(wài)投资(zī)者进(jìn)行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)名单(dān)可在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平(píng)台(tái)达(dá)成，交(jiāo)易一经(jīng)达(dá)成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可(kě)通过中国(guó)人民银行认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可(kě)的境外(wài)清算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境内清算机构(gòu)为银行间市(shì)场(chǎng)清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司清算会员资格或(huò)作为清算客户(hù)委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会员代(dài)理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签(qiān)订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构对交易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于(yú)符合集(jí)中清算(suàn)要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外(wài)机构(gòu)通(tōng)过场外结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资(zī)金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作(zuò)为中央对(duì)手方(fāng)针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排(pái)，并据此与买方和(hé)卖方建立(lì)两个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结(jié)算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与(yǔ)者(zhě)之间的(de)合(hé)约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境资(闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短zī)金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间的(de)跨境资(zī)金结算主要(yào)通(tōng)过(guò)人民币(bì)跨境(jìng)支付(fù)系统办(bàn)理。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极(jí)端(duān)情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入资金的(de)本(běn)息和(hé)费用(yòng)以及符合(hé)中国(guó)人民银行规定的其他(tā)收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立(lì)“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外(wài)币(bì)账(zhàng)户，相关(guān)账户(hù)内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于(yú)双方清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银(yín)行(xíng)办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任(rèn)的机构应当及时(shí)履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境内资(zī)源池存管银(yín)行应当向人民币跨境收(shōu)付信(xìn)息管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支(zhī)信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结算(suàn)银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规(guī)定履行国(guó)际收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资(zī)源池(chí)业(yè)务(wù)由(yóu)上(shàng)海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海清算所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全市(shì)场(chǎng)每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即(jí)全(quán)部境外投资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额(é)每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可(kě)根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币(bì)业务(wù)相关问(wèn)题(tí)的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进入银行间外汇(huì)市场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和境(jìng)外参加行的业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相关(guān)安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境(jìng)外投资者在本机(jī)构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的(de)境外投资(zī)者可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸(cùn)可(kě)到(dào)境(jìng)内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择(zé)一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为(wèi)境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)办理外(wài)汇资(zī)金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期(qī)所得的(de)人民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途(tú)，应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的(de)交易报告(gào)库报(bào)告(gào)“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需(xū)另行报(bào)告。此外，中国人民(mín)银行和(hé)相关监(jiān)管部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投资者(zhě)投资活(huó)动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还(hái)会发布(bù)相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)将(jiāng)制订(dìng)配套(tào)的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划(huà)？

　　答：未来(lái)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

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