北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东(dōng)大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个(gè)半小时的提(tí)问环节中，回(huí)答(dá)了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球(qiú)各地的投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的(de)国家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低(dī)标(biāo)准，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业(yè)无(wú)疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药生物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过(guò)与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如(r吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗ú)西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手(shǒu)的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(y吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗ù)，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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