今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经(jīng)理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方(fāng)向的(de)基金。截(jié)至(zhì)一季度末(mò)，这云n是哪里的车牌号(zhè)些基金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季(jì)度加大了对港股的(de)投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港股通(tōng)价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的前十只港股为(wèi云n是哪里的车牌号)中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的云n是哪里的车牌号(de)代(dài)表(biǎo)行业(yè)为互(hù)联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历(lì)了(le)过去2年的(de)合(hé)规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处(chù)在价(jià)值投资区域，具(jù)有良好的投资(zī)性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合能力(lì)，通过(guò)推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍(réng)将处在(zài)行业快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的(de)释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司(sī)可能(néng)会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基(jī)金经理付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进入(rù)企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期(qī)临(lín)近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利与估(gū)值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的(de)机会：由于中国经济(jì)修(xiū)复有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技(jì)术(shù)/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期(qī)的行(xíng)业，如电(diàn)子、新(xīn)能源(yuán)、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的(de)投资机会(huì)，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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