5月(yuè)以来，港股市场仍在持续(xù)下跌，最近一个交易日即5月25日主要(yào)指数更是创(chuàng)出年内收(shōu)市新低。不过，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金越跌越买，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品年内份(fèn)额增幅明(míng)显，纷纷创下历(lì)史新高。如广发基(jī)金两只港股ETF年内份额分(fēn)别(bié)激(jī)增16倍(bèi)、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而(ér)流(liú)动性与海外流(liú)动性相关度(dù)较高，在(zài)基本面及流动(dòng)性双重压(yā)力下(xià)，5月市场走(zǒu)势较弱。不过，当前港股(gǔ)市(shì)场估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一(yī)定(dìng)的投资性价比，看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域(yù)的投(tóu)资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额(é)再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再创(chuàng)历史新(xīn)高(gāo)。其(qí)中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列前二。而易方达、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份额(é)也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续(xù)增长，年内份额(é)增幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市(shì)场规模最大(dà)的港股ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过，从产(chǎn)品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年(nián)内收益(yì)为负，产品平(píng)均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续(xù)震荡(dàng)下跌，3月下旬虽(suī)有小(xiǎo)幅(fú)回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再(zài)度缩量下跌，恒生指数(shù)、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182110494.png">

　　对于近期(qī)港股(gǔ)市场波动下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多个因素影响(xiǎng)。一方面(miàn)，国内经济(jì)复(fù)苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱(ruò)预期(qī)和(hé)弱复苏(sū)叠(dié)加的阶段；另一方(fāng)面，海外核心通胀(zhàng)仍存(cún)韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险也对(duì)市场风险偏好形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊括(kuò)了大部分内(nèi)地(dì)互联网以及新经(jīng)济领域(yù)上市公司，5月份(fèn)日(rì)本(běn)正式(shì)出台了制造(zào)设备管制措施，加大了市场(chǎng)对于国内科(kē)技(jì)领域的担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德(dé)基(jī)金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较(jiào)大主要有基本面以(yǐ)及(jí)资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去年防疫政策转向后市(shì)场(chǎng)对(duì)于国内疫后复苏有较高的(de)预(yù)期，“从(cóng)春节前后的复苏(sū)情(qíng)况(kuàng)，我们确实看到由(yóu)于线下场景的修复，消(xiāo)费(fèi)需求出现了(le)比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国(guó)内经(jīng)济整体(tǐ)相(xiāng)较一季度环比有所减弱，这也使(shǐ)得(dé)市场对于国内(nèi)经(jīng)济复苏预期开始(shǐ)修(xiū)正(zhèng)，整(zhěng)体盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流动性的角度来看，张(zhāng)昳(dié)泓表(biǎo)示，海外(wài)对于(yú)暂停加息(xī)的节(jié)奏出现(xiàn)反复，人民币(bì)汇率也在(zài)持续走弱，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作(zuò)为(wèi)离岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国内市场(chǎng)，而流动性与(yǔ)海外(wài)流动性相关度较高(gāo)，在(zài)基本(běn)面及流动(dòng)性双重压力下(xià)，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处港股从(cóng)Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后(hòu)我们预(yù)期中国(guó)经(jīng)济向(xiàng)上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港股表现很(hěn)亢(kàng)奋(fèn)，但(dàn)实(shí)际结果中美两边(biān)的(de)状(zhuàng)态变(biàn)化还是需要(yào)更长时间，但(dàn)大概率还是会发生的，在这个过程中(zhōng)的波折就(jiù)对应着人民(mín)币汇率和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新药等(děng)细分(fēn)领域投资机会

　　尽管年内持(chí)续下(xià)跌，但多位(wèi)业内人(rén)士认为，当前港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处(chù)于历史(shǐ)偏低水平，具备一定(dìng)的投(tóu)资性价(jià)比，并看好人(rén)工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧美银行业危机影响和主要经济(jì)体政策(cè)变(biàn)化(huà)扰动，今(jīn)年以来港股持续(xù)回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着(zhe)国内外(wài)流动(dòng)性压力(lì)持续(xù)缓解，未来港股资(zī)金面或有机(jī)会得到改善(shàn)，结合(hé)当前(qián)的低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平，港(gǎng)股(gǔ)吸(xī)引力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大且回调(diào)较(jiào)多的细分板块或许是值(zhí)得关注的方向，例如恒生科技(jì)以及港股创新药(yào)等，若未来(lái)市场进一步回暖，科技领域(yù)、港股创新药以(yǐ)及消(xiāo)费复(fù)苏(sū)或者更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广(guǎng)发基金刘杰(jié)认为(wèi)港股波动性较大，建议投资者通过定投分散参与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同时(shí)，选(xuǎn)择(zé)更(gèng)有价值(zhí)的细分赛道，或许更符(fú)合未来(lái)市场的(de)表现。

　　具(jù)体(tǐ)来看，首先，人工智能有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的(de)主(zhǔ)线，推动了中美股市的表现，未(wèi)来(lái)人工智能应用或(huò)利好科技相关细(xì)分领域。其(qí)次(cì)，港股(gǔ)创(chuàng)新药是国(guó)内医(yī)药领域长期具备相对优势的细分赛道，对比美国创新(xīn)药占比医(yī)药(yào)市场80％的(de)占(zhàn)比，国内占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左右(yòu)，未(wèi)来肿瘤等方向需要更(gèng)多(duō)更(gèng)先进的疗法(fǎ)和创新(xīn)药，长期投资价值值得关注。此外，港股消费行业(yè)也有望上(shàng)行(xíng)。因为目前我国经(jīng)济(jì)总量数(shù)据回(huí)暖，国内经济长远(yuǎn)发展的(de)确定性增强，居(jū)民可支配(pèi)收入(rù)增加(jiā)，消费信心(xīn)正逐步恢(huī)复。

　　中融(róng)基金(jīn)表示，港股市场(chǎng)是以机构(gòu)和外资为(wèi)主导的市场，因此海外经济(jì)数据对港股资金面会产生较大影响。在当前流动性持续承压(yā)和(hé)较(jiào)弱的国际宏(hóng)观(guān)环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高(gāo)稳定(dìng)性且具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢复比预(yù)期更强(qiáng)或者(zhě)美国经济下滑比预(yù)期更快这二(èr)者中任一情景发生甚至同时发生时(shí)，我们可(kě)能就会看到人民币(bì)汇率(lǜ)的走(zǒu)强，同时(shí)港股整体表现也会(huì)走(zǒu)强。”中融基金进一步指出(chū)，可(kě)以先重(zhòng)点关(guān)注运营商等高(gāo)股息资(zī)产，而(ér)随着市(shì)场预期更进一步强化(huà)，可以(yǐ)更多关注互联网(wǎng)、创新药(yào)等高(gāo)弹性板块。因(yīn)为消费品(pǐn)的业绩差异很大，建议更多(duō)关注个股的性价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直(zhí)言，从长(zhǎng)期维度来看，当下(xià)港股(gǔ)市场具(jù)备一定的投资性价比，当前估值水平仍然位(wèi)于(yú)历史偏低水平。从基(jī)本面(miàn)角度来说，他们(men)认为国内(nèi)经(jīng)济的复苏节(jié)奏可能大概率是一(yī)波三折趋势(shì)向(xiàng)上的(de)弱复苏(sū)态(tài)势，当(dāng)下港(gǎng)股市(shì)场已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观的预期，往后看随(suí)着经济的(de)缓慢复(fù)苏，预计盈利预(yù)期(qī)也会逐步上修。而(ér)从流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加息虽在(zài)节奏(zòu)上较(jiào)难(nán)判断，但往未(wèi)来看是大概率事(shì)件，预计人民币汇(huì)率的(de)压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上，我们(men)认为顺周期受益于国内(nèi)经济复苏的消费、互联网、医药等(děng)板块仍然值(zhí)得重点关注。”张昳泓(hóng)表示(shì)，港(gǎng)股市场由于其离岸市(shì)场特性，海外(wài)投资(zī)人占比(bǐ)较高，受国内及海外多重因素影(yǐng)响，市场(chǎng)整体波动性(xìng)较大，建议(yì)投资人可以(yǐ)逢低布局，更多(duō)可以采取基金定投(tóu)的方式投资于港股市场。

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