本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘(pán)，大商所铁矿(kuàng)石(shí)期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美(m张学良多高，少帅张学良多高ěi)元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后几个交易日，铁矿(kuàng)石期货一(yī)直处于下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于(yú)成材(cái)表需继续走弱，二季(jì)度以来(lái)成材消费持(chí)续低(dī)迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价(jià)格下降使得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见顶回(huí)落(luò)，下游需求走弱开始对炉料端(duān)价(jià)格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更(gèng)为明(míng)显。当前铁矿的5-9价(jià)差已(yǐ)扩(kuò)大至(zhì)历史同期最(zuì)高(gāo)水平，铁矿石(shí)现货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支撑近(jìn)月合约(yuē)价格。而远月合约开始(shǐ)计价终端(duān)需求走弱(ruò)和铁矿石受自身供需(xū)趋(qū)于宽松的悲观预(yù)期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以(yǐ)来，由(yóu)于(yú)需求复苏(sū)不畅，成本中枢下(xià)移(yí)，叠加(jiā)外围风(fēng)险冲击，黑色系(xì)期(qī)货(huò)整体走(zǒu)弱，品种间(jiān)形成负反(fǎn)馈局面。从终端(duān)需(xū)求看，尽管地(dì)产销售明(míng)显好(hǎo)转，但传(chuán)导(dǎo)至(zhì)投资(zī)端尚需(xū)时间，一季(jì)度房屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本(běn)和去年(nián)同(tóng)期持平，整体较(jiào)为(wèi)疲(pí)弱，钢厂减产降库(kù)意(yì)愿增强，对原料需求构成压(yā)力。”国投安(ān)信期(qī)货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析师(shī)马(mǎ)亮认为，近期市场对(duì)于国内(nèi)钢(gāng)厂(chǎng)减产担忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石(shí)出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面(miàn)，外(wài)矿(kuàng)短(duǎn)期到港压力不大，疏港依(yī)旧维持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库存(cún)总量矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港口库存(cún)本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明显(xiǎn)低于历史平均水平(píng)，低库存有望成为常态(tài)，对补库(kù)不应有过高(gāo)期(qī)待。海外主流铁(tiě)矿石(shí)二季度(dù)将(jiāng)逐步进(jìn)入(rù)发(fā)运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发运创同期(qī)纪录(lù)，淡水河谷一(yī)季度(dù)产量(liàng)也(yě)同(tóng)比增加(jiā)，到港(gǎng)压(yā)力将(jiāng)增加。“国产矿产量(liàng)近期持续回(huí)升，铁矿(kuàng)石供应将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)。而铁水继(jì)续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石(shí)供需将逐步转向宽松，下半(bàn)年(nián)这一趋势将更为清晰，远月合(hé)约(yuē)的估值有(yǒu)中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮(liàng)则认为，受(shòu)澳(ào)洲飓风(fēng)等因素影(yǐng)响，目前(qián)铁矿石发运依然偏低(dī)，港(gǎng)口库存(cún)维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价(jià)格(gé)逐渐承压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上海钢联(lián)4月21日调研247家(jiā)钢(gāng)厂的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口(kǒu)进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万(wàn)吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国(guó)钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当前样本(běn)钢厂(chǎn张学良多高，少帅张学良多高g)的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减少0.18万吨，库(kù)存消费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂低库存按(àn)需补库为(wèi)主(zhǔ)。澳巴(bā)极端天气(qì)导(dǎo)致(zhì)4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转向宽(kuān)松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当前(qián)整体估值水平偏(piān)高，旺季后面临回调压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁(tiě)研究中心王国清认为，近期(qī)市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库为主，整体交(jiāo)投氛(fēn)围较(jiào)为冷清。五一假(jiǎ)期将(jiāng)至，下周补(bǔ)库需求或(huò)有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产(chǎn)检修(xiū)范围扩大(dà)，高(gāo)需求(qiú)对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应端表现缩量(liàng)，五一节前(qián)钢厂低库存补库(kù)对价格或形成支(zhī)撑。可(kě)逢(féng)高布局空单(dān)。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承(chéng)压。持续调(diào)整后压(yā)力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长时间周(zhōu)期(qī)看(kàn)，今年大(dà)基调(diào)是经济复(fù)苏，尽管节(jié)奏(zòu)上(shàng)较为(wèi)波折(zhé)，供需边际(jì)上(shàng)仍有(yǒu)改善(shàn)，整体矛盾(dùn)并(bìng)不是太突出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有(yǒu)明显下降。这也意味着，以内需为主的(de)黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观(guān)。预计市场整(zhěng)体以区间振荡(dàng)为主，节(jié)奏上或先抑后扬(yáng)，后期关(guān)键(jiàn)仍(réng)是(shì)需求复(fù)苏力度。

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