为了(le)让自(zì)己的限售股解禁后能获得好(hǎo)的(de)回(huí)报，上(shàng)市公司董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了一(yī)则行政处罚决定书(shū)，引(yǐn)发市场关注。时为新(xīn)美(měi)星(xīng)董(dǒng)事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托(tuō)蒋维对新美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便(biàn)后续(xù)自(zì)己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违法违规，给予(yǔ)警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监(jiān)会(huì)行(xíng)政处罚决(jué)定书(shū)披(pī)露(lù)的信息，新美星(xīng)董(dǒng)事长、法定代表(biǎo)人、实(shí)际控制人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独(dú)墅湖文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控的上海海得泽(zé)广(guǎng)投(tóu)资管理中(zhōng)心（普通合伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减持“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持(chí)“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后能(néng)够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保证(zhèng)金后(hòu)，即开始利用控制的证(zhèng)券账户并(bìng)联合(hé)其他市场资金在二级市场买入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮(bāng)手共(gòng)同合谋(móu)。他经人介绍(shào)认识(shí)并联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武共(gòng)同操纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹得的证券账(zhàng)户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期(qī)间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟通(tōng)各(gè)自操(cāo)盘情(qíng)况，以利(lì)于(yú)两(liǎng)方交易决策，更好地(dì)共同抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价。

　　根据监管披(pī)露(lù)的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联(lián)合毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），交(jiāo)易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综(zōng)指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同期行业(yè)指数25.95个(gè)百(bǎi)分点。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连(lián)续集(jí)中交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体来看(kàn)看，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武，控制35个证券(quàn)账户(hù)（简称(chēng)账户组），是(shì)怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违(wéi)法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易“新(xīn)美(měi)星”，申买(mǎi)量占市场申买量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数占(zhàn)总股本(běn)比(bǐ)例自2019年3月5日(rì)开始超(chāo)过5％，持续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日(rì)持流通股(gǔ)达到峰值(zhí)，占流通股本的(de)比例(lì)24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量(liàng)买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价(jià)买入(rù)成交排名(míng)第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为(wèi)期初持(chí)股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加(jiā)。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新(xīn)美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日(rì)至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费(fèi)，账(zhàng)户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不(bù)予采纳，罚(fá)没(méi)近亿元(yuán)

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出(chū)多点(diǎn)申(shēn)诉意(yì)见，请求不(bù)予处(600毫升等于多少斤水，800ml是多少水chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以证(zhèng)明蒋维(wéi)受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理(lǐ)”不(bù)等同于(yú)“操纵证券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳(fāng)或(huò)何德平，涉案股东(dōng)名册(cè)并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武就各自账户交易新美(měi)星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是(shì)蒋维账户(hù)组(zǔ)利益与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并不(bù)一致，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日询问笔录的(de)合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不(bù)知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在不(bù)当行为，不应推(tuī)定或认定另(lìng)一(yī)方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及(jí)他们的代理(lǐ)人也(yě)就是否合(hé)谋、部(bù)分(fēn)账(zhàng)户的控(kòng)制关系、委托理财(cái)关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经(jīng)复核，对当事(shì)人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)为(wèi)多(duō)个主(zhǔ)体参与、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证据可(kě)以证明(míng)，何德平(píng)、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委(wěi)托其通过二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易影(yǐng)响(xiǎng)新(xīn)美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德(dé)平知(zhī)悉并参与(yǔ)了本案(àn)行(xíng)为；上述行为的实(shí)质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武有共同影响“新美(měi)星”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉(lā)抬股价，并(bìng)且(qiě)采(cǎi)取了联合影响股(gǔ)价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证监会(huì)表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明(míng)土知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已(yǐ)经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明(míng)土和李(lǐ)传武的违法(fǎ)期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚(fá)时将合(hé)谋各(gè)方视为(wèi)一个(gè)整(zhěng)体(tǐ)，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武上(shàng)述行为违反了(le)2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第(dì)二(èr)百零三条所(suǒ)述的操(cāo)纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平(píng)信息披露违法的相(xiāng)关情况，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得(dé)泽(zé)广自2017年12月19日开(kāi)始减持(chí)“新美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二(èr)人不存在(zài)代(dài)持，涉案股份(fèn)系海得(dé)泽(zé)广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得(dé)泽广和兰某作出(chū)，海得泽(zé)广将(jiāng)减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳(fāng)归(guī)还借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具(jù)有重大性，不对(duì)投(tóu)资者决策产生重大影响，情(qíng)节轻微。第(dì)三，即(jí)便认定代(dài)持成立，何德(dé)平对借款、还款等(děng)事(shì)项，不参与、不(bù)知(zhī)情，没有(yǒu)主(zhǔ)观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回应，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广交易流(liú)水、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代(dài)持资金和(hé)减持(chí)所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新美(měi)星股票。当事人所提相关理由不(bù)具有事(shì)实和法律(lǜ)依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市(shì)公司实际控制(zhì)人(rén)，未如实告知上(shàng)市公司上述持(chí)股情况，导致(zhì)新美星在相关公(gōng)告中(zhōng)均(jūn)未披(pī)露相关情况，导致新美(měi)星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三(sān)条规定，何德(dé)平的行为构成2005年(nián)《证券法》第(dì)一百(bǎi)九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监(jiān)会决(jué)定(dìng)：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并(bìng)600毫升等于多少斤水，800ml是多少水处以40万元罚款。

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