“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上，那(nà)么(me)在(zài)增量上(shàng)就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作(zuò)为传统观(guān)察中国出口(kǒu)增(zēng)速的重(zhòng)要(yào)指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出(chū)口基本(běn)保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音(yīn)和(hé)预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破口仍(réng)在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东(dōng)盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源于去年低基数原(yuán)因，造梦西游3宠物技能几级领悟不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映海外车(chē)市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在(zài)一(yī)段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚(jù)焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如何去评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出(chū)口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美(měi)日韩(hán)在(zài)这些国(guó)家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中国(guó)对“一带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来(lái)对(duì)标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩(hán)减少(shǎo)的(de)进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发达经济体出口增速预(yù)测(cè)，思路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作为(wèi)悲(bēi)观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风(fēng)险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向(xiàng)各国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还(hái)较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端(duān)的增速(sù)会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国(guó)家(jiā)进口数据的测(cè)算(suàn)是低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存(cún)在(zài)较大的不(bù)确(què)定性，可能在今年下半年、也(yě)可(kě)能在明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年(nián)发达(dá)经(jīng)济体对于(yú)中国出口的拖累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二(èr)次(cì)冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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