今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下(xià)，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报基(jī)金，一季(jì)度(dù)主要投资在人工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年(nián)以来(lái)业绩最(zuì)领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了多(duō)位明星基金(jīn)经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能(néng)出(chū)现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的(de)行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到(dào)，海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开展结合自(zì)身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的(de)积极布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资在人工(gōng)智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力(lì)端都(dōu)有相应(yīng)布(bù)局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报(bào)的(de)持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股进行(xíng)了(le)较大幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其(qí)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓股推动基(jī)金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺安积极回报(bào)并没(méi)有保持(chí)去年(nián)底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季度(dù)末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块(kuài)，在当(dāng)前(qián)的市场位(wèi)置，迎(yíng武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子)接即将到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端(duān)一季度库存水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来需求端(duān)将对设计(jì)板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了(le)突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所有的(de)行业(yè)，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋(qū)势(shì)。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的(de)增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是(shì)芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体(tǐ)的制裁已经到了(le)穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国(guó)晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后，进一步(bù)的制裁(cái)已经乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速(sù)扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合(hé)下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然(rán)美(měi)国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成(chéng)了一定的(de)影响，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化率却(què)取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行周期的大背景下(xià)，国产替代(dài)进程加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益(yì)基(jī)金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热(rè)议(yì)的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管理的(de)5只基金在一(yī)季(jì)度规模均出(chū)现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积(jī)极回报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也(yě)从(cóng)去(qù)年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基金分管投研(yán)的副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季(jì)度调仓(cāng)换(huàn)股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关板块，他也(yě)坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全(quán)合润基(jī)金(jīn)一(yī)季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等多(duō)类产品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计算和人工智能(néng)领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目(mù)前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度(dù)的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在(zài)一季(jì)度退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可(kě)投港股的兴全合宜(yí)基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控股也是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环(huán)境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱(zhū)红裕(yù)成(chéng)为市场备受(shòu)关注的基(jī)金经理。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一季报的(de)披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以来(lái)的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低(dī)，配置(zhì)港股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国(guó)民航信息(xī)网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一(yī)季度(dù)初期，我们基于对经济复苏(sū)预期(qī)大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分制造(zào)业，增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时(shí)，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业(yè)及计(jì)算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了(le)我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价(jià)出(chū)现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业研(yán)究(jiū)视野，逆(nì)势而行。

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