近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由(yóu)不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息(xī)发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资(zī)本数(shù)千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(y第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发uán)的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也(yě)是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是(shì)一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他(tā)个(gè)人(rén)认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格的把控。第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发>

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的(de)业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资(zī)料显示(shì)，目前(qián)大(dà)股(gǔ)东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波(bō)梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业(yè)务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析(xī)与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期(qī)，资本(běn)为何(hé)却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人(rén)高承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资(zī)本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演员(yuán)的(de)不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激(jī)活(huó)创作，带(dài)动(dòng)整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏(xì)等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是(shì)备受(shòu)资(zī)本(běn)市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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