5月以来，港股市场(chǎng)仍在持续下跌(diē)，最近一个交易(yì)日即5月25日主要指数更是(shì)创出(chū)年(nián)内收(shōu)市新低。不过，虽然多只投资(zī)港股的(de)ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史新高。如广(guǎng)发基(jī)金两只港股ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，最新份额更是逼近70十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思0亿份。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对(duì)此(cǐ)表示，港股(gǔ)作为离岸市场，基本(běn)面主要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而(ér)流动性与海外流动性相关度(dù)较高(gāo)，在基(jī)本面及(jí)流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市场(chǎng)估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)处(chù)于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具备(bèi)一(yī)定的投资性价比，看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合(hé)计达2284.37亿份，相(xiāng)较于(yú)年初(chū)增幅(fú)超37％，年内资金合(hé)计净(jìng)流(liú)入达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增(zēng)幅明显，且(qiě)再创历(lì)史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年(nián)内份额增(zēng)幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品(pǐn)中位列前(qián)二。而易方达、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍(bèi)数(shù)增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站(zhàn)上699.71亿(yì)份(fèn)的高位，再创历(lì)史新高(gāo)，并继续蝉联市场规模最(zuì)大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年内收益(yì)为负(fù)，产品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市场持续震荡下(xià)跌，3月下旬(xún)虽(suī)有小幅回调(diào)，但4月下旬之(zhī)后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生科(kē)技(jì)指数在同日创下年内收(shōu)市新低；而整体(tǐ)看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对于(yú)近期港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)波动下跌，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系(xì)受多(duō)个因素影响。一方面(miàn)，国(guó)内经济复苏斜率放(fàng)缓(huǎn)，市(shì)场处于弱(ruò)预期和弱(ruò)复苏叠加的阶(jiē)段；另一方(fāng)面，海(hǎi)外核心(xīn)通胀(zhàng)仍存韧(rèn)性，美国(guó)债务(wù)上限到期带(dài)来的债务(wù)违(wéi)约风险也对市场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联(lián)网以及新经济(jì)领(lǐng)域上市(shì)公司，5月份日本正式出台了制造设备管(guǎn)制措施(shī)，加大了市场对(duì)于国内(nèi)科技领域的(de)担忧，同(tóng)期A股市场情(qíng)绪偏弱，均(jūn)影(yǐng)响了5月(yuè)份(fèn)港(gǎng)股市场的表(biǎo)现。

　　诺(nuò)德基金基金经理(lǐ)张(zhāng)昳泓(hóng)认为，港股近期波动较(jiào)大主要(yào)有(yǒu)基本(běn)面以(yǐ)及(jí)资金面(miàn)两方(fāng)面(miàn)的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看，去年防(fáng)疫政(zhèng)策转向后市(shì)场对(duì)于国内疫后复苏(sū)有较高的(de)预期(qī)，“从春节前后(hòu)的复苏情况(kuàng)，我们确(què)实看到由于线下场景的(de)修复，消(xiāo)费需求出(chū)现了(le)比较(jiào)好的恢复。而(ér)进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相较一季(jì)度环(huán)比(bǐ)有所减弱，这也(yě)使(shǐ)得市场对于(yú)国内经济复苏(sū)预(yù)期开始修正，整体盈(yíng)利端预期(qī)有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流(liú)动性的角度来(lái)看，张昳泓表(biǎo)示，海(hǎi)外对(duì)于暂(zàn)停加息的节奏出现反复，人民币(bì)汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的(de)关口。港股作为离(lí)岸市场，基本面主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)随(suí)国内(nèi)市场，而流动性与海外(wài)流动(dòng)性相(xiāng)关度较高，在基本(běn)面及流动性(xìng)双重压力下(xià)，5月市(shì)场走势(shì)较弱。

　　中融基金直言(yán)，港股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱关系的直(zhí)接反馈，“放开国门之(zhī)后我们预期中国(guó)经济向(xiàng)上，美国经济(jì)进入(rù)衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但(dàn)实际结果(guǒ)中美两边的状态变化还(hái)是需(xū)要(yào)更(gèng)长时间，但大(dà)概率(lǜ)还是(shì)会发生的，在这个过程中的(de)波(bō)折(zhé)就对应着人民币汇率和(hé)港股的大(dà)幅波(bō)动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域(yù)投资机会

　　尽(jǐn)管年内(nèi)持续下跌，但多位业内人(rén)士认为，当前港(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低(dī)水平(píng)，具备一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，并看好人工智能、互联(lián)网科技(jì)、创新(xīn)药(yào)等(děng)细分(fēn)领域(yù)的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行(xíng)业(yè)危机影(yǐng)响和主要(yào)经济(jì)体政策变化扰动，今(jīn)年以(yǐ)来港股持续(xù)回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动性(xìng)压力持(chí)续缓解(jiě)，未来港股(gǔ)资(zī)金面或(huò)有机会得(dé)到改善，结合当前(qián)的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较(jiào)多的(de)细分板块或(huò)许(xǔ)是值得关注的方向(xiàng)，例如恒(héng)生科技以及港股创新药(yào)等，若未来(lái)市(shì)场进一步回暖，科(kē)技领域(yù)、港股创新(xīn)药以及消(xiāo)费复苏(sū)或者(zhě)更(gèng)能调(diào)动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘(liú)杰认为(wèi)港股波动(dòng)性较大，建议投资者通过定投分散参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡(héng)风(fēng)险和机会。同时(shí)，选(xuǎn)择(zé)更有(yǒu)价(jià)值的(de)细分赛道，或(huò)许更(gèng)符合未来(lái)市场(chǎng)的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人(rén)工智能有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，推动(dòng)了中美股市(shì)的(de)表现，未来人工智能应(yīng)用或利好科技相关细分领域。其次(cì)，港(gǎng)股创新药(yào)是(shì)国内(nèi)医药领域长期具备相对优势的细分赛道，对比(bǐ)美国创新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤(liú)等方向需要更(gèng)多更先进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投(tóu)资价值值(zhí)得(dé)关注。此外(wài)，港股消费行(xíng)业也有望上行(xíng)。因为目前我(wǒ)国经济总量数据回暖，国(guó)内(nèi)经(jīng)济长远发展的确定性(xìng)增强，居(jū)民可支配收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中(zhōng)融基(jī)金表示，港股市场是以机构和外资为主(zhǔ)导的(de)市场，因此海(hǎi)外经(jīng)济数据(jù)对港(gǎng)股资金面(miàn)会产生较大影响。在当前流(liú)动(dòng)性持续承压和较弱的国(guó)际宏观(guān)环境背景下，短期港(gǎng)股或是(shì)震荡行情，投资者可以关注(zhù)高稳定(dìng)性且(qiě)具(jù)备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经(jīng)济恢复比预期更(gèng)强或者美国(guó)经济下滑比预(yù)期更快这二(èr)者中任一情景发生甚至(zhì)同时发生时，我们可能(néng)就会看(kàn)到人(rén)民币(bì)汇率的走强，同时(shí)港股整体(tǐ)表现也会走强(qiáng)。”中(zhōng)融基金进一(yī)步指出，可以先重点关(guān)注运营商等(děng)高(gāo)股息资产(chǎn)，而随着市场(chǎng)预期更进(jìn)一步强化，可以更多关(guān)注互(hù)联网、创新(xīn)药等(děng)高弹性板块。因为消费品的业绩(jì)差异很大(dà)，建议更多关注个股的性价比与成长的确(què)定(dìng)性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当下港股市场具备一定的投(tóu)资性价比，当前估值水(shuǐ)平仍然位(wèi)于历史偏低水平。从基(jī)本(běn)面角(jiǎo)度来说(shuō)，他(tā)们认(rèn)为国(guó)内经济的复苏节(jié)奏可能大概率(lǜ)是一波(bō)三折趋势向上的弱复苏(sū)态(tài)势(shì)，当(dān十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思g)下港股市(shì)场已经price in经济复苏较弱的相对悲(bēi)观的预期，往后看随着经(jīng)济的(de)缓慢复苏，预(yù)计盈利预期(qī)也会逐步上修。而从流(liú)动(dòng)性角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，美联储暂停加(jiā)息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率(lǜ)事件，预计人民币汇率的压(yā)力也(yě)会逐(zhú)步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为顺(shùn)周期受益于国内经济复苏(sū)的消费、互联(lián)网、医药(yào)等板块仍然(rán)值得重点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场由于(yú)其离岸市(shì)场(chǎng)特性，海外投(tóu)资(zī)人占(zhàn)比较高，受国内及海外多重因素影响，市场整体波动性较大(dà)，建议(yì)投资人可以逢低(dī)布局，更多可以采取(qǔ)基金定投(tóu)的方式投资于港股市场。

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