金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖(táng)主力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zh两斤大概有多重参照物，2斤有多重？ǔ)力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的(de)末日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白糖(táng)期货(huò)的种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每(měi)三年(nián)一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖(tá两斤大概有多重参照物，2斤有多重？ng)厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食(shí)糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国(guó)粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报(bào)价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全(quán)球(qiú)主要生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地区包(bāo)括巴西(xī)、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥(gē)、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产(chǎn)量(liàng)约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖(táng)国(guó)之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风(fēng)而(ér)动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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